🎯 Barclays, Adidas (ADS) için tavsiyesini “EŞİT PORTFÖY AĞIRLIĞI” seviyesinden “YÜKSEK PORTFÖY AĞIRLIĞI” seviyesine yükseltti. Banka, spor giyim sektöründe yaşanan “mükemmel fırtına” sonrası Adidas’ı alım fırsatı olarak değerlendirdi. Şirket hisseleri işlem gününün erken saatlerinde yüzde 1,4 değer kazandı.
Viktoria Petrova liderliğindeki Barclays analistleri, sektör için yeni bir piyasa çerçevesi sundu. Analistler, “küresel tekelin sona erdiğini” ve sektör büyümesinin yapısal olarak yeniden şekillendiğini belirtti. Barclays, küresel spor malzemeleri sektörünün 2025 seviyelerinden itibaren 2029 mali yılına kadar yaklaşık yüzde 4 büyüme hızına ulaşmasını bekliyor. Nike’ın yıllık büyümesinin yüzde 1 civarında kalacağı, Adidas’ın da dahil olduğu sektörün geri kalanının ise yüzde 6’ya yakın büyüyeceği öngörülüyor.
Analistler, 2025 yılının zayıf küresel tüketici ortamı, büyük spor etkinliklerinin eksikliği ve önde gelen oyuncuların yoğun promosyon faaliyetleri nedeniyle sektör için dip nokta olabileceğini düşünüyor. 2026’nın ilk yarısında, Asics hariç çoğu şirketin sonuçlarının “genel olarak hayal kırıklığı yarattığı” belirtilirken, yatırımcı odağının Dünya Kupası kaynaklı potansiyelden zayıf ayakkabı hacimlerine ve dönüşüm hikâyelerinin sürdürülebilirliğine kaydığı ifade edildi.
Zorlu koşullara rağmen analistler, Adidas’ın marj toparlanmasının “hızla devam ettiğini ve ilerisi için de alan bulunduğunu” vurguladı. Bu yükseltmeyi destekleyen katalizörler arasında, şirketin 2026 için açıkladığı 2,3 milyar avroluk EBIT hedefinin aşılma potansiyeli, 2027’de yeni bir “beklentiyi aşma ve yukarı revize” döngüsünün başlaması ve 23-24 eylül tarihlerinde düzenlenecek Home of Innovation etkinliği gösterildi.
Barclays ayrıca, ek gümrük vergisi iadelerinin Adidas’ın EBIT marjını bu yıl içinde yüzde 10 hedefine yaklaştırabileceğine dikkat çekti.
Orta vadede analistler, Adidas’ın “bugün çok daha iyi yönetilen bir şirket” olduğunu ve ana bölgelerde pazar payı kazanımı, Nike’ta satış kalitesinin iyileşmesinden faydalanma potansiyeli ile daha uzun ürün döngülerini ve daha geniş büyümeyi destekleyen güçlenen inovasyon hattı sayesinde piyasanın şirketi hafife aldığını belirtti.
Öte yandan Barclays, Puma için “EŞİT PORTFÖY AĞIRLIĞI” notunu korudu. Banka, “sınırlı aşağı yönlü risk” ve “yatırım hikâyesinde netlik eksikliği” gerekçelerini öne çıkardı. Analistler, Puma yatırımcılarının, analistlerin ve şirketin kendisinin “bekle-gör” modunda olduğunu, bunun kısmen ANTA Sports’un 2026 sonuna kadar Puma’da yüzde 29,06 pay alma planından kaynaklandığını belirtti. Barclays, bu anlaşmanın aşağı yönlü riski sınırladığını ancak yıl sonuna kadar büyük bir stratejik adım beklenmediğini ifade etti.
ANTA’nın dönüşüm geçmişinin “karmaşık” olduğunu belirten analistler, Amer Sports ile ilgili çok yıllık deneyimi örnek gösterdi. Puma’nın ise hâlâ daha geniş marka ivmesi, güçlü dağıtım ve tutarlı uygulama konusunda eksikleri olduğu kaydedildi.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: investing.com
