Bundan sadece birkaç ay önce, Avrupa’nın en büyük varlık yöneticisi Amundi yatırımcılara Türk tahvillerinden uzak durmaları gerektiğini söylemişti. Ancak şimdi Türk tahvilleri, varlık yöneticisi şirketin en sevdiği yatırımlar arasında. 2,3 trilyon dolarlık varlığı yöneten Amundi, Türkiye’nin ekonomik normalleşme yolunda ilerlediğine ve bu durumun Türk piyasalarını güçlendireceğine inanıyor.
Bloomberg’ün derlediği merkez bankası verilerine göre, Mayıs 2023’ten bu yana Türkiye’ye 30 milyar dolardan fazla para girişi oldu. Abrdn Plc’den Vanguard Asset’e kadar pek çok varlık yöneticisi pozisyonlarını güçlendiriyor. Türk hisse senetleri ve tahvillerindeki yabancı sahiplik oranı son beş yılın en yüksek seviyesinde bulunuyor. Üstelik buna rağmen halen 2012’deki seviyelerin çok altında.
Ancak piyasalardaki coşkuya rağmen Türkiye’nin hâlâ uzun bir yolu olduğu düşünülüyor. Çünkü Türkiye’nin dünya çapında en yüksek enflasyon oranlarından birine sahip olması henüz geçmişte kalmış bir durum değil.
Türkiye “Bir Numaralı Konu”
Avrupa’nın en büyük varlık yöneticisi olan Amundi’nin gelişen piyasa bölümünü yöneten Yerlan Syzdykov, “Ekonomi ekibi, siyasi ve piyasa baskılarını oldukça iyi yönetiyor ve biz de sabit gelir ve hisse senetlerinde olumlu olmaktan mutluyuz.” ifadelerini kullandı. Ayrıca şirket Türkiye’yi gelişen piyasa yerel para birimi tahvillerinde ilk beş yatırım arasında sayıyor. Gemcorp Capital Management baş ekonomisti Simon Quijano-Evans, Türkiye’nin şu anda gelişmekte olan piyasa yatırımcıları için “bir numaralı konu” olduğunu söyledi.
Genel olarak yatırımcılar, ekonominin istikrar bulduğuna dair artan kanıtları görmeye başladılar. Bu gelişmelere ek olarak, Merkez Bankası bu ay Suudi Arabistan’dan alınan 5 milyar dolarlık mevduatı geri vereceğini duyurdu. Bu, Türkiye’nin döviz rezervlerini yeniden oluşturma konusundaki güvenini analistlere gösterdi. Bu haber, Moody’s’in Türkiye’nin kredi notunu on yıldan uzun bir süre sonra ilk kez yükseltmesinin ardından geldi.
Lazard Asset Management New York’ta gelişen piyasa borç ekibini yöneten Arif Joshi, “Türkiye’deki politikadan çok etkilendik.” dedi.
Türk Varlıklarına Dönüş
Geçtiğimiz mart seçimlerinden bu yana hisse senetleri ve tahvillerde büyük bir yükseliş yaşandı. Yerel para birimi cinsinden tahviller 6,3% artarak benzer gelişen piyasa tahvillerinin 1,1%’lik ortalamasını geçti. BIST 100 endeksi dolar bazında 16% getiri sağlayarak dünyanın en iyi performans gösteren endekslerinden biri oldu.
Bu arada, lira son birkaç aydır dolara karşı 33 civarında istikrar belirtileri gösteriyor. Ancak para birimi, son yıllarda 70%’in üzerindeki enflasyon oranları nedeniyle büyük bir değer kaybı yaşadı.
Elbette odadaki fili işaret edenler de var. BNY piyasalar ve strateji başkanı Bob Savage, Türk varlıklarına olan yabancı sermaye girişinin aşırıya kaçmış olabileceğini belirtiyor. Yatırımcıların jeopolitik riskler gibi tehlikeleri görmezden geldiğini söylüyor. “Türkiye bir karmaşanın ortasında. İran-İsrail çatışmasının kötüleştiğini görebilirsiniz. Rusya-Ukrayna çatışmasının kötüleştiğini görebilirsiniz. Ve İran’ın bu hikayenin bir parçası olduğunu ve Türkiye’nin ortada kaldığını görebilirsiniz.” ifadelerini kullandı.
Londra’daki Abrdn yatırım direktörü Kieran Curtis ise uzun vadeli politik riskler devam etse de Türk varlıklarını artırdığını belirtti. “Mevcut finans ve ekonomi ekibine güveniyorum ancak bir sonraki seçimde değişiklik olma ihtimali de her zaman var.” dedi.
Vanguard Asset Services Ltd. gelişen piyasalar aktif sabit gelir ortak başkanı Nick Eisinger, Türkiye’ye yatırım yapmanın cazibesinin piyasanın az yatırım aldığından kaynaklandığını düşünüyor.
Eisinger, Türkiye’nin yatırım açısından hâlâ büyük bir potansiyele sahip olduğunu ve az yatırım aldığını düşünüyor. Eisinger, lira üzerinde kısa pozisyonlar yerine uzun pozisyonlar aldığını ve 10 yıllık tahvillere yatırım yaptığını belirtiyor. Bunun sebebini ise şöyle açıklıyor:
“Yatırımcıların yeniden piyasaya dönmeleri için çok fazla alan var. Bir sonraki büyük şey, enflasyonun gerçekten düştüğünü görmek olacak. Çünkü bu gerçekleştiğinde, başka bir dalga geleceğini düşünüyorum.”
Amundi Hangi Şirketlere Yatırım Yapıyor?
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
