Avrupa Merkez Bankası (AMB), beklentilere paralel şekilde politika faizini %2,15 seviyesinde sabit bıraktı.
Piyasa konsensüsüyle uyumlu gelen karar, ilk bakışta “nötr” olarak okunabilecek olsa da mevcut makro çerçeve içinde değerlendirildiğinde AMB’nin mevcut duruşunu bilinçli biçimde koruduğunu teyit eden bir adım niteliği taşıyor.
Son aylarda enflasyonun belirgin şekilde gerilemesi, büyümenin potansiyel seviyelerde dengelenmesi ve finansal koşulların ne gevşeme ne de sıkılaşma sinyali vermemesi, Merkez Bankasının “bekle-gör” stratejisini sürdürmesi için güçlü bir zemin oluşturuyor.
Faizin %2,15’te tutulması, AMB’nin kısa vadede yeni bir politika hamlesine ihtiyaç duymadığını, mevcut seviyenin ekonomi üzerinde ne kısıtlayıcı ne de destekleyici bir etki yarattığını düşündüğünü gösteriyor.
Özellikle son dönemde euro’daki değerlenmeye rağmen AMB’nin bu hareketi geçici ve sınırlı bir risk olarak değerlendirmesi, kur kanalından gelen dezenflasyonist etkinin henüz politika tepkisi gerektirecek boyutta görülmediğine işaret ediyor. Enflasyonun %2 hedefinin bir miktar altına sarkmış olması da bu aşamada paniğe neden olan bir gelişme olarak okunmuyor.
Kararın en dikkat çekici tarafı, beklentiyle birebir örtüşmesine rağmen ileriye dönük faiz patikasına ilişkin belirsizliğin korunması.
AMB, bir yandan faiz indirimi tartışmalarını net biçimde masadan uzak tutarken diğer yandan erken bir sıkılaşma sinyali vermekten de kaçınıyor. Bu, Merkez Bankasının “iyi bir yerdeyiz” söylemini desteklerken, 2026 boyunca politika faizlerinde uzun bir yatay seyrin ana senaryo olmaya devam ettiğine işaret edebilir.
Piyasa açısından bakıldığında, kararın sürpriz içermemesi riskli varlıklarda sert bir fiyatlama yaratmasa da faiz indirimi beklentilerinin ötelenmesi ve 2027’ye yönelik sınırlı sıkılaşma olasılığının korunması, orta-uzun vadeli faiz beklentilerinin yukarı yönlü esnekliğini canlı tutuyor. Bu da özellikle tahvil piyasasında volatilitenin düşük kalmasını sağlarken, euro varlıklarında daha seçici bir fiyatlama dönemine işaret edebilir.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
