Analist Notları

ASTOR Bilanço Değerlendirmesi: Marjların Toparlanmasıyla Kârlılık Güçlendi

May 23, 2024 • 4 dakika okuma süresi
ASTOR Bilanço Değerlendirmesi: Marjların Toparlanmasıyla Kârlılık Güçlendi

Astor, 2024’ün ilk çeyreğinde net kârını geçen yılın ilk çeyrek sonuçlarına göre 365% artırarak 571,66 milyon TL olarak açıkladı. Şirketin FAVÖK rakamı da geçen yılın aynı dönemine göre 91% artış gösterdi.

Net kârın yıllık bazda bu denli yükselmesi, geçen sene ilk çeyrekte parasal poziyon kayıplarının yüksek olmasından kaynaklandı.

Marjların yükselmesiyle beraber açıklanan güçlü bilanço sonrası şirketin F/K oranı 22,83’ten 21,55’e, FD/FAVÖK oranı ise 17,73’ten 16,02’ye düştü.

Şirketin her çeyrek daha makul çarpanlara ulaşması ve rakiplerinin çarpanlarından daha cazip hale gelmesi, Astor için olumlu görünüm sağlayabilir.

Marjlar Güçleniyor

Astor, geçen yılın aynı çeyreğinde 30,3% olan brüt kâr marjını 34,46%’ya çıkarmayı başarırken FAVÖK marjını da 26,18%’den 27,96%’ya çıkardı. 

Tabii burada geçen yılın ilk çeyreğinde, seçim öncesinde sabit hareket eden kur, Astor gibi ihracatçı şirketlerin marjlarında baskı yaratmış olabilir.

İvmeli Ar-Ge Yatırımları

Şirket 2023 yılında Ar-Ge harcamalarına toplamda 476 milyon TL bütçe ayırmıştı. Bu sene ilk çeyrek itibarıyla 189 milyon TL Ar-Ge harcaması yapan şirket, yıl sonuna kadar buna 600 milyon TL’nin üzerinde bütçe ayırmayı planlıyor.

Dengeli Büyüme Yapısı

Şirketin yurt dışı satışları satışların 45%’ini oluşturuyor. Şirket 2024 yılı içerisinde ihracat kapasitesini artırarak bu oranı 50%-50% yapmak istiyor.

Böylelikle Astor, hem yurt içindeki risklerden hem de yurt dışındaki risklerden kendini korumayı, yani riski dağıtmayı amaçlıyor.

Kapasite Artışı Yolculuğu

Orta gerilim ölçü transferlerde daha önceden dışarıdan temin edilen ürünlerin üretimini kendisi yapmak isteyen Astor, 2024 yılı itibarıyla Ar-Ge çalışmalarını tamamladı. 

2024 yılında yıllık 36 bin adet üretim yapılarak 20 milyon dolar gibi önemli bir tasarruf miktarına ulaşılması bekleniyor.

Şirket, 2024 yılında devreye alınması beklenen anahtarlama ürünlerinde 100% kapasite artışı öngörüyor. 

Dağıtım transformatörlerinde 80%, güç transformatörlerinde ise 30% gibi bir  kapasite artışı bekleniyor.

Şirketin Gelecek Beklentileri

Şirket 2024 yılında toplamda 820-830 milyon dolar satış rakamına ulaşmayı hedefliyor. Astor, bunu yaparken artırılan kapasiteyle beraber yurt dışı satışların payını artırmak istiyor. 

Şirket 2025 yılında artan kapasiteyle beraber 1 milyar doların üzerinde satış geliri elde etmeyi hedefliyor.

ASTOR Bilanço Değerlendirmesi: Marjların Toparlanmasıyla Kârlılık Güçlendi

Astor, bu hedefleri gerçekleştirirken 2024 yılının 2. çeyreğinde işletmeye alınması beklenen BALA GES yatırımının ve ayrıca elektrikli araçlar için şarj istasyonları yatırımlarının, artırılan kapasite dışında gelirlere destek olmasını bekliyor.

Şirket, 2022 yılında 12 bin olan elektrikli araç şarj istasyonu sayısının 2023 yılında 78 bine çıkmasıyla elektrikli araç istasyonları tarafından önemli bir ek gelir elde edebilir.

Küresel Transformatör Pazarı

Dünyada teknoloji geliştikçe elektrik kullanımının ve talebinin yüksek seviyelere gelmesi ve alternatif enerji arayışları, güç transformatör pazarının son yıllarda gelişmesine direkt etki etti.

2020 yılında 49,1 milyar dolar olan transformatör pazarı 2023 yılında 58,6 milyar dolar olarak gerçekleşti. Küresel transformatör pazarının 2032 yılında 109,5 milyar dolar olması bekleniyor.

Türkiye Transformatör Pazarı

Enerjisinin 65%’den fazlasını ithal eden ülkemizde, yenilenebilir enerji üreticilerine verilen teşvikler ve üretilen enerjinin yıldan yıla artmasıyla beraber transformatör kapasitesi de yıldan yıla arttı.

2015 yılında 436.550 olan transformatör kapasitesi 2023 yılında 737.623 olarak gerçekleşti. 2026 tahmini kapasitenin ise 2023’e göre 30% artarak 900.000’in üstüne çıkması bekleniyor.

ASTOR Bilanço Değerlendirmesi: Marjların Toparlanmasıyla Kârlılık Güçlendi

Bu içerik, içeriğin yayınlandığı günkü veriler baz alınarak hazırlanmıştır. İçerikte geçen hedef fiyat tahminleri, uzman ve analist yorumları bu içeriğin yayınlandığı tarihte geçerlidir. Bu tahmin ve yorumlar zaman içinde değişkenlik gösterebilmektedir. Bu sayfada yer alan haberler ve haberlerin içerdiği şirketler hakkındaki bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Kullanılan hisse işlem görselleri; hisse adı, fiyatı ve grafikleri de dahil temsilidir, yatırım tavsiyesi değildir.
Detaylı bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı

Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Fintables, Astor