AMC hisseleri Robinhood tartışmasıyla yükseldi, ancak asıl sorun 887 milyon hisseli seyrelme
AMC Entertainment (AMC) CEO’su Adam Aron, Robinhood’un (HOOD) AMC hisselerini takip eden tokenlaştırılmış ürünlerine sert tepki gösterdi. Aron, bu ürünleri “aşağılık”, “utanç verici” ve “iğrenç” olarak nitelendirdi. Ayrıca Robinhood’un AMC’den herhangi bir onay almadığını ve konunun dışarıdan bir menkul kıymetler danışmanı tarafından inceleneceğini belirtti.
Robinhood CEO’su Vlad Tenev, CNBC’ye yaptığı açıklamada, şirketin hisse senedi tokenlarının “teknik olarak bir hisse” olmadığını kabul etti. Bu tokenlar, sahiplerine AMC üzerinde herhangi bir mülkiyet hakkı, oy hakkı veya şirketin bilançosunda bir talep sunmuyor. Yatırımcılar, yalnızca bir türev sözleşmesi aracılığıyla fiyat hareketine maruz kalıyor.
Bu yapı, bazı soru işaretlerini beraberinde getiriyor. Ancak asıl dikkat çekici olan, Robinhood’un bu ürünleri piyasaya sürmesinden çok önce AMC’nin kendi hisselerinde uyguladığı seyrelme (dilution) politikası. 2020 ortasında yaklaşık 100 milyon olan AMC’nin hisse sayısı, Ağustos 2022’de 516 milyon adedi aştı. Buna ek olarak, yaklaşık 1 milyar adet yetkilendirilmiş “APE” imtiyazlı birimi de eklendiğinde, toplam hisse sayısı 1 milyarı geçti. Wedbush analisti Alicia Reese, bu gelişmenin ardından CNBC’ye yaptığı açıklamada, hissedarların “adeta yok olana kadar seyrelmeye maruz kaldığını” söyledi.
Seyrelme süreci burada da bitmedi. Raporlara göre AMC’nin toplam hisse sayısı şu anda yaklaşık 887,6 milyon seviyesinde. Meme-hisse döneminden bu yana yapılan her yeni arz, bir hissenin temsil ettiği payı daha da azalttı. Şirketin kendi çeyreklik raporlarında da bu risk defalarca vurgulandı ve “son dönemdeki ciddi seyrelmenin” hisse fiyatı üzerinde baskı yaratmaya devam edebileceği belirtildi.
Robinhood’un tokenları, bireysel yatırımcıların AMC adıyla işlem gören bir türev ürüne sahip olduklarında gerçekte neye sahip oldukları konusunda kafa karışıklığı yaratabilir. Ancak AMC’nin kendi sermaye artırımı geçmişi de yıllardır benzer bir etkiyi, akıllı kontratlar yerine izahnameler yoluyla gerçek hissedarlar üzerinde yarattı.
Sonuç olarak, Aron’un kendi hisselerini takip eden sentetik bir ürüne gösterdiği tepki, yüz milyonlarca gerçek hisse ihraç edilen bir geçmişle yan yana konduğunda farklı bir anlam kazanıyor. AMC’yi takip eden yatırımcılar için Robinhood ile yaşanan bu tartışma, temel bir değişimden ziyade manşet odaklı bir hareket olarak öne çıkıyor. Şirketin milyarlarca dolarlık borcu ve yönetimin, sermaye ihtiyacı doğduğunda hisse sayısını artırmaktan çekinmediği bir tablo varlığını sürdürüyor.
AMC’nin hisse sayısı, 2020 ortasında yaklaşık 100 milyon seviyesinden bugün 887,6 milyona yükseldi. Bu seyrelmenin büyük kısmı, Robinhood’un tokenları piyasaya sürülmeden çok önce şirket yönetimi tarafından gerçekleştirildi. Token tartışması manşetlerde yer bulsa da, asıl tablo AMC’nin kendi arz geçmişine işaret ediyor.
Raporlara göre AMC Entertainment hisseleri, cuma günü yüzde 5,12 artışla 2,67 dolardan işlem gördü.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
