Bir ons altın artık bir ons gümüşün 100 katından fazla değere sahip. Bu nadir dengesizlik geçtiğimiz yüzyılda sadece iki kez görüldü ve analistler bunun gümüş için bir alım sinyali olduğunu söylüyor.
2025’te altın, küresel varlık sınıfları arasında tartışmasız lider olarak öne çıktı. Yeni zirvelere ulaşırken gümüş dikkat çekici şekilde geride kaldı ve bu da çok az kişinin uzun süre devam etmesini beklediği bir fark yarattı.
SPDR Gold Trust (GLD) tarafından takip edilen sarı metalin fiyatları bu hafta ons başına 3.500 dolara yükseldi. Tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşan altın, yılbaşından bu yana yaklaşık 30% kazanç sağladı.
Öte yandan gümüş oldukça geride kaldı. iShares Silver Trust (SLV) ons başına 33,50 dolar civarında seyretti ve hâlâ 2011’deki 50 dolarlık zirvesinin 33% altında.
Bu belirgin ayrışmaya rağmen analistler, bu dengesizliğin kural değil istisna olduğunu söylüyor. Çoğu, altın-gümüş oranının keskin bir şekilde geri döneceğini ve bunun da gümüşün değerli metaller rallisinin bir sonraki aşamasında daha iyi performans göstermeye hazır olduğu anlamına geldiğini düşünüyor.
Goldmoney.com’un kurucusu James Turk, sosyal medya platformu X’te 100’lük bir altın-gümüş oranının bir anomali olduğunu ve genellikle gümüşün geri dönüşünün başlangıcını işaret ettiğini yazdı.
Turk, “100 seviyesi tarihsel bağlamda nadir bir olaydır ve bundan sonra oran hızla düşer çünkü banka krizleri sırasında gümüşe para akışı olur. Gümüş para olarak kullanışlılığını kaybetmedi. Sadece banka önlerinde kuyruklar oluşana kadar göz ardı ediliyor.” dedi.
The Daily Gold’un kurucusu ve teknik analist Jordan Roy-Byrne, altının büyük bir kırılmadan sonraki ilk düzeltmesinin ardından gümüşün genellikle altından daha iyi performans gösterdiğini belirtti.
Roy-Byrne, “Zirve olsun ya da olmasın, gümüş ve gümüş hisselerinde şu anda büyük bir değer var. Bir sonraki yükseliş dalgasında güçlü bir şekilde daha iyi performans göstermeye hazırlar.” dedi.
Crescat Capital makro stratejisti Otavio Costa’ya göre tarihsel bağlam oldukça açıklayıcı.
“Son 125 yılda, oran 100 seviyesinin üzerinde sadece kısa süreler geçirdi – bu tür aşırı durumlar uzun süre devam etme eğiliminde değil.” diyen Costa, şunları ekledi:
“Altın-gümüş oranının 100’ün üzerinde uzun süre kaldığını hiç görmedim ve dönmeden önce daha da yükseleceğine bahse girmenin gerçek bir artısı olduğunu düşünmüyorum. Bu, karşılaştığım en çekici fırsatlardan biri gibi görünüyor.”
Costa’nın yorumları geçmiş performansla uyumlu. 2010’da oran 70:1 civarında zirve yaptıktan sonra gümüş 14 ay içinde 15 dolardan 48 dolara yükselerek 223% artış gösterirken, altın sadece 45% kazanç sağladı. 2020’deki COVID-19 kaynaklı 124:1’lik zirvenin ardından gümüş fiyatı ikiye katlanırken altın 31% yükseldi.
Costa, “Ya ‘bu sefer farklı’ diye düşünen kamptasınız ya da tarihe bağlı kalıyorsunuz. Ben kesinlikle ikincisindeyim.” dedi.
Katusa Research’ten yapılan bir açıklamada, gümüşün “100’e 1 Aktivasyon Noktası” olarak adlandırılan – tarihsel altın-gümüş spreadlerinden türetilen bir sinyal – sinyalinin şimdi tetiklendiği vurgulandı.
Firma, çok az yatırımcının “1980 Gümüş Ticareti”nden haberdar olduğunu belirtti. O dönemde altın-gümüş oranı 17:1’e düşmüş ve gümüş ons başına 50 dolara yükselmişti.
Katusa, “Bu, bir ons altın almak için sadece 17 ons gümüş gerektiği anlamına geliyordu.” dedi ve bu dengesizlik sıfırlandığında, gümüşün genellikle ralliler sırasında altını üç ila beş kat geçtiğini ekledi.
Bu aktivasyon noktasına son 25 yılda sadece iki kez ulaşıldı. Her iki durumda da gümüşün getirileri, sonrasında altınınkileri ezdi.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: Benzinga
Görsel kaynak: a98ntfp – Shutterstock
