CryptoQuant’ın son analizine göre, altcoin piyasasının yaklaşık %38’i şu anda tüm zamanların en düşük seviyelerinde veya bu seviyelere yakın işlem görüyor. Bu oran, FTX sonrası kasım 2022 dönemindeki %37,8’lik seviyeyi de aşarak, altcoin piyasasında yalnızca birkaç büyük piyasa değerli varlık dışında sürdürülebilir bir talep tabanının eksikliğine işaret ediyor. Analiz, sermayenin yapısal olarak az sayıda varlıkta yoğunlaştığını vurguluyor.
Kapitülasyon Metrikleri Zirvede
CryptoQuant analisti Darkfost, nisan ayında altcoinlerin %35’inin tarihi diplerine yakın olduğunu, bunun da döngünün bu aşaması için zaten yüksek bir oran teşkil ettiğini belirtiyor. O tarihten bu yana bu oran artış gösterdi ve güncel CryptoQuant verileri, %40 seviyesinin de aşıldığına işaret ediyor.
Darkfost, mevcut ortamı riskli varlıklar için elverişsiz olarak tanımlıyor ve bu dönemi mevcut döngünün en büyük gerilemesi olarak nitelendiriyor. CoinMarketCap’te listelenen kripto token sayısı 36,8 milyonu aşarken, bu durum arzın, seçici hareket eden sermayenin alım gücünden daha hızlı arttığını gösteriyor.
Bitcoin ETF’leri ve Likidite Dağılması
Ocak ayında ABD’de spot Bitcoin ETF’lerinin başlamasından bu yana, kurumsal sermaye giderek daha fazla Bitcoin ve birkaç büyük piyasa değerli varlıkta yoğunlaşıyor. Bitcoin hakimiyeti şu anda yaklaşık %57 seviyesinde bulunuyor. CoinMarketCap’in Altcoin Season Endeksi ise, en büyük 100 altcoinden kaç tanesinin Bitcoin’i 90 günlük dönemde geride bıraktığını ölçüyor ve şu anda 35 seviyesine yakın seyrediyor. Endeksin 75’in üzerine çıkması, gerçek bir altcoin sezonu olarak kabul ediliyor.
Bu tablo, piyasada geniş tabanlı bir kripto rallisinden ziyade, yapısal olarak bir Bitcoin sezonunun yaşandığını gösteriyor. Gelişmeler, birkaç büyük varlık dışında piyasanın genelinde destek eksikliğine işaret ediyor.
Jimmy Xue: Likidite Çıkışı ve Altcoin Baskısı
Likidite platformu Axis’in kurucu ortağı Jimmy Xue, mevcut durumu likidite çıkışı olarak tanımlıyor. Kurumsal alımların ve güçlü bir değer saklama anlatısının eksikliği nedeniyle, altcoinlerdeki küçük duyarlılık değişimleri orantısız satışlara yol açıyor. Bu nedenle, altcoin piyasası aşağı yönlü hareketlere yukarıdan daha hızlı tepki veriyor.
Phemex’in aktardığına göre, Darkfost ayrıca piyasalarda risk iştahının zayıf kaldığını ve likiditenin şu anda dijital varlıklardan ziyade hisse senetleri ve emtialara yöneldiğini belirtiyor. Altcoinlerdeki zayıflık, yalnızca kriptoya özgü bir durum değil; yüksek beta varlıklardan genel bir çıkışın parçası olarak öne çıkıyor. Darkfost’un kapsamlı değerlendirmesi CryptoQuant’ta yayımlandı.
Seçici Güçlenme, Geniş Tabanlı Toparlanma Yok
Her altcoin düşüş trendini takip etmiyor. Ethereum, Solana ve Hyperliquid son dönemde çift haneli yükselişler kaydederek, sermayenin seçici olarak belirli projelere yöneldiğini gösteriyor. Ancak bu hareket, altcoin piyasasının geneline yayılmış değil. Ethereum, şu anda 2.500 dolar direnciyle mücadele ediyor. Gier Endeksi ise yıllık zirveye ulaşarak, en azından büyük varlıklarda yeniden risk iştahının oluştuğuna işaret ediyor.
Solana ise artan zincir üstü aktivite ve güçlü merkeziyetsiz finans ekosistemiyle taban oluşturma sinyalleri veriyor. Son yönetişim oylaması, 105 dolar seviyesinin bir sonraki direnç olarak öne çıkmasını sağladı. Bu da, zayıf bir altcoin ortamında bile temel gücün farklılaşabileceğini gösteriyor.
Kapitülasyon mu, Fırsat mı?
Tarihsel olarak, CryptoQuant’ın kapitülasyon metriğinde görülen aşırı değerler potansiyel bir karşıt gösterge olarak değerlendiriliyor. Darkfost, aşırı baskı dönemlerinde fırsatların ortaya çıkabileceğine dikkat çekiyor. Burada kastedilen, gerçek kullanıcı tabanına ve net bir değer önerisine sahip altcoinlerde seçici bir birikim; tüm piyasaya yaygın bir giriş değil.
Kısa vadede görünüm zayıf kalmaya devam ediyor. Ancak asıl belirleyici unsur, Bitcoin hakimiyetinin zirvesini geride bırakıp bırakmadığı ve Altcoin Season Endeksi’nin kalıcı olarak 50’nin üzerine çıkıp çıkmadığı olacak. Her iki koşul sağlanmadan, altcoin piyasasında yapısal bir dönüşümden söz etmek mümkün değil. Bu süreçte, kapitülasyon metriğindeki artış, mevcut döngünün en önemli uyarı sinyali olarak öne çıkıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: cryptonews.com
