Deutsche Bank’e göre, ağustos ayında başlıca piyasalarda uzun vadeli tahvil getirileri son yılların en yüksek seviyelerine ulaştı. Ekonomik verilerin güçlü gelmesi ve şirket bilançolarının olumlu seyretmesiyle küresel hisse senetleri yükselirken, ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirisi 19 ayın zirvesi olan %4,75’e çıktı. Almanya 10 yıllık tahvil getirisi ise 2011 sonrası en yüksek seviye olan %3,32’ye ulaştı.
ABD 30 yıllık tahvil getirisi 17 Ağustos’ta 2007’den bu yana en yüksek seviye olan %5,31’e yükseldi. Almanya’nın 30 yıllık tahvil getirisi 31 Ağustos’ta %3,81’e, Japonya’nın 30 yıllık tahvil getirisi ise 18 Ağustos’ta %4,14’e çıkarak, bu vadede 1999’dan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.
Getirilerdeki artışta küresel büyüme beklentilerinin güçlenmesi etkili oldu. Euro Bölgesi bileşik PMI verisi dokuz ayın zirvesi olan 52,1’e, ABD’de ise dört yılın en yüksek seviyesi olan 56,0’ya yükseldi. Enflasyon endişeleri ve mali baskılar da uzun vadeli borçlanma maliyetlerinin artmasına katkı sağladı.
Ayın sonuna doğru, ABD Hazine Bakanlığı’nın 19 Ağustos’ta uzun vadeli tahviller için geri alım operasyonlarının büyüklüğünü en az iki katına çıkaracağını açıklamasıyla getirilerde bir miktar geri çekilme yaşandı. Her bir operasyonun üst limiti 2 milyar dolardan en az 4 milyar dolara çıkarıldı. Bu adım, uzun vadeli getirileri aşağı çekerken finansal baskı endişelerini de gündeme getirdi.
Ağustos ayında altın fiyatı %9,7 artışla ons başına 4.437 dolara yükselirken, dolar endeksi %0,5 geriledi. Fed Başkanı Kevin Warsh’ın Jackson Hole’daki konuşmasında, Fed’in %2’lik enflasyon hedefinin “kesin ve sabit” olduğunu vurgulaması ve yaz aylarında beklenenden iyi gelen enflasyon verilerinin “temel eğilimlerde anlamlı bir iyileşme göstermediğini” belirtmesi, ABD getiri eğrisinin hızla yataylaşmasına yol açtı.
Yatırımcılar, eylül ayında faiz artışı olasılığını %65 olarak fiyatladı.
Tahvil piyasalarındaki baskıya rağmen, hisse senetleri ağustos ayında genel olarak yükseldi. S&P 500 toplam getiri bazında %2,7 artışla yeni bir rekor kırarken, STOXX 600 %0,5 yükselerek rekor seviyeye ulaştı. ABD’de teknoloji hisseleri öne çıktı; S&P 500 Bilgi Teknolojileri (XLK) sektörü %6,2 değer kazandı.
Ağustos ayında Hürmüz Boğazı’ndaki kapanmanın devam etmesi gıda fiyatlarını yukarı çekti. Bu dönemde buğday %18,3, mısır %16,8, şeker ise %21,5 arttı. Avrupa’da doğalgaz fiyatları %18,2 yükselerek megavat-saat başına 69,81 avroya çıktı. ABD doğalgaz fiyatlarında ise %6,8’lik artış görüldü.
Genel olarak, ağustos ayında hisse senetlerinde risk iştahı artarken, uzun vadeli tahvil getirilerinde belirgin bir yükseliş yaşandı. Enflasyon, mali endişeler ve güçlü büyüme beklentileri, varlık sınıfları arasındaki hareketleri şekillendirdi.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
