Bill Ackman, yaklaşık dört yıl önce ani bir şekilde elinden çıkardığı Netflix (NFLX) hisselerine yeniden yatırım yapıyor. Ackman’ın yönettiği Pershing Square Capital Management, yarı yıllık raporunda Netflix’te yeni bir pozisyon açtığını açıkladı. Raporda, sektörün abone kazanma yarışında yüksek maliyetli dönemin ardından Netflix’in lider pazar konumu, güçlenen kâr marjları ve son satış dalgasıyla daha cazip bir değerlemeye ulaştığı belirtildi.
Pershing Square, “Netflix’te, 2022’de kısa bir süreliğine sahip olduğumuz ve o zamandan beri yakından takip ettiğimiz bir pozisyon aldık” ifadesini kullandı. Bu açıklamanın ardından Netflix hisseleri perşembe günü yaklaşık yüzde 4 yükseldi.
Bu yatırım, Ackman’ın 2022 başında büyük bir Netflix pozisyonu oluşturduktan yaklaşık üç ay sonra, şirketin on yılı aşkın süredir ilk kez abone kaybı açıklamasıyla tüm hisselerini satmasının ardından geri dönüşü anlamına geliyor. O dönemde Netflix hisseleri sert düşüş yaşamış, Ackman ise şirketin iş modelindeki değişikliklerin gelecekteki görünümü öngörmeyi zorlaştırdığını belirtmişti.
Pershing, Netflix’in artık “streaming savaşlarını fiilen kazandığını” ve 325 milyonun üzerinde abonesiyle Disney+ ve HBO Max’in toplamının neredeyse iki katına ulaştığını vurguladı. Bu ölçek sayesinde Netflix’in içerik harcamalarını rakiplerine kıyasla çok daha geniş bir kitleye yayabildiği belirtildi.
Ackman, değerlemede yaşanan sert düzeltmenin ardından alım yapıyor. Pershing’e göre, Netflix hisseleri haziran 2025’teki 134 dolarlık zirvesinden bu yana yaklaşık yüzde 50 geriledi ve şirketin ileriye dönük F/K oranı 40’ın üzerindeyken 21 seviyesine indi.
Artış beklentisi (bullish) teması; büyüme, genişleyen kâr marjları ve agresif hisse geri alımlarının birleşimine dayanıyor. Pershing, Netflix’in gelirinin çift haneli oranda büyümesini, içerik maliyetlerinin ise daha yavaş artmasını ve böylece kârın yıllık yaklaşık yüzde 20 büyümesini bekliyor. Raporda, “Şirketin mevcut değerleme çarpanının, bu kadar güçlü büyüme profili ve baskın pazar konumuna sahip bir iş için önemli bir indirim sunduğuna inanıyoruz” denildi.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: cnbc.com
