Aralık ayında ABD enflasyonu aylık %0,3, yıllık %2,7 ile hem piyasa beklentilerine hem de bir önceki ayın seviyesine birebir paralel açıklandı.
Veri, ilk bakışta sürpriz içermeyen bir tablo sunarken, enflasyon dinamiklerinde belirgin bir ivmelenme ya da zayıflamaya işaret etmeyen “denge” görünümünü teyit etti.
Kasım ayında hükümet kapanmasının yarattığı veri bozulmaları sonrası aralık verisi piyasalar açısından bir normalleşme testi niteliği taşıyordu. Bugün açıklanan rakamlar, beklenenin aksine geçmiş aylardaki metodolojik etkilerin güçlü bir yukarı yönlü düzeltmeye yol açmadığını gösterdi.
Aylık artışın %0,3 seviyesinde kalması, özellikle enerji ve hizmet kalemlerinde sınırlı bir fiyatlama baskısına işaret ediyor. Barınma kalemindeki artış hızının kontrollü seyri ve mal enflasyonundaki zayıf görünüm, manşet enflasyonun yukarı yönlü sürpriz yapmasını engelleyen ana faktörler oldu.
Yıllık enflasyonun %2,7 seviyesinde yatay kalması, enflasyonun Fed’in %2 hedefinin üzerinde seyrini sürdürdüğünü ancak yeniden hızlanan bir sürece girmediğini ortaya koyuyor. Bu, dezenflasyon sürecinin yavaş ama istikrarlı ilerlediği yönündeki Fed anlatısıyla uyumlu.
Önceki haftalarda swap piyasasında görülen %3’e yaklaşan yıllık enflasyon beklentilerinin gerçekleşmemesi, “veri bozulmaları yukarı yönlü sert bir düzeltme yaratabilir” endişesini önemli ölçüde törpüledi. Bu açıdan bakıldığında verinin beklentilerle uyumlu olmasına rağmen piyasalar açısından rahatlatıcı olduğu belirtilebilir.
Fed cephesinde bu veri, ocak toplantısında faizlerin sabit tutulacağına dair beklentileri daha da sağlamlaştırıyor. Enflasyon tarafında yeni bir baskı sinyali oluşmadığı için Fed’in faiz indirimi konusunda aceleci davranmasını gerektirecek bir tablo ortaya çıkmış değil.
Tahvil piyasasında ise verinin “ne sıcak ne soğuk” yapısı öne çıkıyor. 10 yıllık ABD tahvil faizlerinde sert bir yukarı kırılmayı tetikleyecek bir enflasyon sürprizi gelmediği için, getirilerin mevcut bant içinde kalma eğilimi güçlenmiş görünüyor.
Hisse senedi piyasaları açısından bakıldığında, enflasyonun beklentiyle uyumlu gelmesi risk iştahını baskılayan bir unsur yaratmadı. Bu da son dönemde istihdam verisi sonrası oluşan volatilitenin ardından, piyasalarda daha dengeli bir fiyatlama zemininin oluşmasına imkan tanıyor. ABD endeks vadelileri veri sonrasında yükseliş kaydetti.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
