ABD borsaları, perşembe günü Intel-Apple üretim anlaşması, ABD-İran barış mutabakatı ve ham petrol fiyatlarındaki düşüş gibi üç önemli katalizörün etkisiyle önceki gün yaşanan sert kayıpların büyük bölümünü geri aldı. Bu yükseliş, Wall Street’in 1990’lardan bu yana en kötü “Fed günü”nü yaşamasının hemen ardından geldi. Cuma günü Juneteenth tatili nedeniyle piyasalar kapalı olacak.
New York’ta gün ortasına doğru S&P 500 (SPX) yaklaşık %1,09 artışla 7.500,72 puana, Nasdaq Composite (IXIC) %1,4 yükselişle 26.387 puana, Dow Jones Industrial Average (DJI) ise %0,61 artışla 51.807 puana ulaştı. Küçük ölçekli şirketleri izleyen Russell 2000 endeksi %1,27 artışla 2.955 puana yükselirken, Cboe Volatilite Endeksi %7’den fazla düşerek 17,1 seviyesine geriledi. Bu tablo, yatırımcıların çarşamba günkü kapanışta yaşadığı endişenin önemli ölçüde azaldığını gösterdi. Seansın karakteri net şekilde risk iştahının arttığı bir ortamı yansıtıyordu: teknoloji ve büyüme odaklı hisseler öne çıkarken, defansif sektörler geride kaldı ve tahvil piyasasında getiriler yatay seyretti.
Bu toparlanmayı dikkat çekici kılan unsur, Fed’in desteğiyle değil, aksine Fed’in olumsuz sinyallerine rağmen gerçekleşmiş olması. Haftanın başında Fed, hisse senetlerine güven vermedi. Yükselişin temelinde ise büyük ölçekli bir şirket haberi ve enerji piyasalarındaki enflasyon primini azaltma potansiyeli taşıyan jeopolitik bir yumuşama vardı. Intel’in (INTC) etkisi belirgindi; Ortadoğu’daki tansiyonun düşmesi ise havayolu ve faiz hassasiyeti yüksek sektörlere alım getirdi. Sonuç olarak, piyasa makro ortamın daha az destekleyici olduğu bir dönemde bile güçlü hikâyelere olan iştahını yeniden ortaya koydu.
Wall Street Görünümü: Endeksler, Katılım ve Juneteenth Tatili
Başlıca endekslerdeki yükseliş toparlanmayı özetliyor ancak detaylar da önemli. Nasdaq’ın Dow’a göre daha iyi performans göstermesi, çip sektöründeki katalizörün etkisiyle yarı iletken ve büyük teknoloji hisselerinin öne çıktığını gösteriyor. Russell 2000’in %1’in üzerinde artması ise risk iştahının sadece büyük şirketlerle sınırlı kalmadığını, daha küçük ölçekli hisselere de yayıldığını ortaya koyuyor.
Haftaya girerken piyasa katılımı endişe konusuydu. Çarşamba günü itibarıyla S&P 500 bileşenlerinin %58’i 50 günlük hareketli ortalamasının üzerinde işlem görüyordu; bu oran mart sonundaki dipten toparlanma anlamına gelse de yılın önceki güçlü dönemlerindeki %70-80 seviyelerinin altında kaldı. Katılımın daraldığı bir ortamda perşembe günkü geniş tabanlı alımlar, yükseliş beklentisi taşıyanlar için olumlu bir sinyal olarak öne çıktı. Ancak tek bir güçlü seans, liderliğin kalıcı olarak genişleyip genişlemeyeceği sorusunu yanıtlamıyor.
Perşembe günü, haftanın son işlem günü olması nedeniyle ayrıca önem taşıyor. ABD piyasaları cuma günü Juneteenth nedeniyle kapalı olacağından, pozisyonlar sıkışıyor ve hareketler uzun hafta sonu öncesinde daha da belirginleşebiliyor. Fed’in şahin mesajı ve barış anlaşmasının etkileri hâlâ sindirilirken, kısa hafta yatırımcıların ikinci kez düşünmesine pek fırsat bırakmadı. Daha ucuz petrol, daha olumlu bir jeopolitik tablo veya Intel haberiyle ilgili pozisyon almak isteyenler bunu hemen yapmak zorunda kaldı. Bu dinamik, sabah saatlerindeki yükselişi de destekledi; kısa vadeli yatırımcılar, çözülmemiş birçok hikâye varken üç günlük araya düşüş pozisyonuyla girmek istemedi.
Intel, Trump’ın Apple Çip Ortaklığını Duyurmasının Ardından Yükseldi
Perşembe gününün tonunu belirleyen en büyük unsur Intel (INTC) oldu. Şirket hisseleri, ABD Başkanı Trump’ın Truth Social’da Apple’ın Intel ile ABD’de çip tasarlayıp üreteceğini duyurmasının ardından piyasa öncesi işlemlerden itibaren %10,5’e varan yükselişle 133,82 dolar seviyesine çıktı. Başkan, bu anlaşmayı ABD’de yarı iletken üretimini yeniden canlandırma çabasının bir parçası olarak sundu ve önceki yönetimleri Tayvan ve diğer yabancı üreticilere alan bırakmakla eleştirdi.
Bu açıklama, üretim avantajını kaybettikten sonra uzun süredir zorlanan Intel hisselerine ivme kazandırdı. Apple için ise bu anlaşma, iPhone, iPad ve Mac’lerde kullanılan işlemcilerde büyük ölçüde bağımlı olduğu Taiwan Semiconductor’a olan bağımlılığı azaltma fırsatı sunuyor. Zamanlama, Apple CEO’su Tim Cook’un Wall Street Journal’a yaptığı ve artan maliyetler nedeniyle ürün fiyat artışlarının kaçınılmaz hale geldiğini belirttiği açıklamalarla da örtüştü.
Ancak bazı belirsizlikler de vardı. Başkan, anlaşmanın detaylarına dair herhangi bir rakam, zaman çizelgesi veya ürün ismi paylaşmadı. Her iki şirket de kamuya açıklama yapmayı reddetti ve bazı Intel yöneticilerinin bile gece yapılan bu paylaşımdan habersiz olduğu bildirildi. İki şirketin aylardır görüşmeler yürüttüğü, Wall Street Journal’ın mayıs ayında ön anlaşmayı gündeme getirdiği belirtiliyor. Ancak başkanın sosyal medya açıklaması ile imzalanmış ticari bir sözleşme arasında önemli bir fark var. Yatırımcılar perşembe günü bu belirsizliği göz ardı ederek, haberi Intel’in stratejik dönüşümünün teyidi olarak değerlendirdi.
ABD Hükümetinin Intel’deki Payı ve 600 Milyar Dolarlık Dönüşümün Siyaseti
Intel hikâyesinin ilginç bir yönü de ABD hükümetinin şirkette önemli bir paya sahip olması. Geçen ağustos ayında, federal hükümet yaklaşık 8,9 milyar dolarlık bir yatırımla, hisse başına 20,47 dolardan 433,3 milyon hisse alarak şirkette yaklaşık %10’luk pasif bir pay edindi. O dönemde bu düzenleme, özel sektörde devlet sahipliğinin olağanüstü bir örneği olarak eleştirildi ve Intel’in Washington ile diğer ilişkileri göz önüne alındığında çıkar çatışması soruları gündeme geldi.
Başkan, perşembe günü Intel’in piyasa değerinin geçen ağustosta yaklaşık 100 milyar dolardan bugün 600 milyar dolara yükseldiğini ve hükümetin payının değerinin katlandığını vurguladı. Bu payın güncel değeri, gün içi fiyatlara bağlı olarak 52 ila 67 milyar dolar arasında değişiyor ve ilk yatırımı birkaç katına çıkarmış durumda. Bu açıdan bakıldığında, bu hamle sanayi politikası açısından bir başarı olarak sunuluyor.
Ancak piyasanın coşkusuna temkinli yaklaşmak gerekiyor. Devlet destekli bir ortaklık, hem destekleyici politikalar getirebilir hem de şirketi siyasi tartışmaların içine çekebilir. Apple duyurusunun şirketler yerine başkan tarafından yapılması da bunu gösteriyor: Intel’in hikâyesi artık kısmen siyasi bir hikâyeye dönüştü. Bu durum, yatırımcılar için başlık riskini artırıyor; aynı kanal hisseleri yükseltebildiği gibi ani dalgalanmalara da yol açabilir. Perşembe günü yükseliş yaşansa da, hissenin arkasındaki yapı basit bir kurumsal başarıdan daha karmaşık.
Accenture, Zayıf Beklenti ve 4,2 Milyar Dolarlık Satın Alma Hamlesiyle Sert Düştü
Günün bir diğer öne çıkan gelişmesinde, danışmanlık devi Accenture (ACN) üçüncü mali çeyrek sonuçlarını açıkladıktan sonra %15-16 civarında değer kaybederek 131-133 dolar aralığında işlem gördü. Şirketin geliri 18,72 milyar dolar ile yıllık bazda %5,6 artış gösterdi ve öngörü aralığının hafif üzerinde gerçekleşti. GAAP hisse başına kârı ise 3,80 dolar ile analist beklentisi olan 3,70 doların üzerinde geldi. Ancak asıl sorun, gelecek döneme ilişkin beklentilerde ve stratejik sinyallerdeydi.
Bir sonraki çeyrek için gelir beklentisi, analistlerin öngördüğü yaklaşık 18,5 milyar doların %2’den fazla altında, 18,08 milyar dolar seviyesinde açıklandı. Şirket, yıl geneli için gelir büyüme tahminini de yerel para biriminde %3-4 aralığına çekti; ABD federal iş kolundaki zayıflık hariç tutulduğunda bu oran %4-5’e çıkıyor. ABD federal iş kolundaki bu baskı, Avrupa ve Asya’daki temkinli müşteri harcamalarıyla birleşince, finans ve sağlık gibi sektörlerde müşterilerin büyüme yerine maliyet verimliliğine öncelik verdiği bir tablo ortaya koydu.
Beklentilere ek olarak, Accenture’ın iki satın alma ve bir çoğunluk hissesi için yaklaşık 4,2 milyar dolar harcayacağı haberi de yatırımcıları tedirgin etti. Siber güvenlik alanındaki bu hamle, bazı analistlerce uzun vadede olumlu görülse de, mevcut talep zayıflığı ortamında sermaye iadesi veya daha istikrarlı organik büyüme bekleyen yatırımcılar için olumsuz karşılandı. Accenture’ın sert düşüşü, günümüz piyasasında beklenti aşağı yönlü revize edildiğinde, bilanço beklentileri aşılsa bile bunun acımasızca cezalandırıldığını ve yapay zekâ danışmanlık furyasının sektörü harcama temkininden izole edemediğini gösterdi.
SpaceX, Halka Arz Sonrası İlk Düzeltmesini Yaşadı
Günün dikkat çeken bir diğer ismi ise Space Exploration Technologies (SPCX) oldu. Şirket hisseleri, halka arz sonrası yaşanan coşkunun ardından %6 civarında düşerek 191 dolar seviyesine geriledi. Hisse, 12 haziranda 135 dolardan halka arz edilmiş, ilk gün 160,95 dolara açılarak %19 yükselmiş ve 16 haziranda 225,64 dolar ile zirve yapmıştı. Perşembe günkü düşüş, haftanın başında başlayan geri çekilmeyi uzattı ve genel piyasanın güçlü olduğu bir günde yaşanmasıyla dikkat çekti.
Bu düzeltmenin bir kısmı, temel verilere odaklanmanın artmasından kaynaklanıyor. Şirketin halka arz belgelerinde, 2025’te 4,9 milyar dolar ve 2026’nın ilk çeyreğinde 4,28 milyar dolar net zarar açıklandığı, Starlink’in ise tek kârlı segment olduğu belirtildi. Hissenin önceki hızlı yükselişi, halka açık payın sadece %4-5 gibi düşük bir oranda olmasından kaynaklanan arz kıtlığına bağlıydı. Yılın ilerleyen dönemlerinde içeriden satış kısıtlamalarının gevşemesiyle, dolaşımdaki hisse sayısı yaklaşık iki katına çıkacak ve bu da yükselişi destekleyen kıtlık primini azaltacak.
Analist görüşleri ise bölünmüş durumda. Bir kurum, perşembe günü hisseye “AL” notu ve 401 dolarlık hedef fiyatla kapsamaya başladı; bu kararda yeni nesil Starlink uydularının genişbant fırsatı ve şirketin uzay, bağlantı ve yapay zekâ alanındaki mühendislik ilerlemesi etkili oldu. Diğer bazı uzmanlar ise hissenin iş değerinden çok piyasa psikolojisi ve arz-talep dinamikleriyle fiyatlandığını savunuyor. Şimdilik, trilyon dolarlık bir hikâye varlığı tek seansta çift haneli dalgalanabiliyor ve perşembe günkü düşüş, dolaşımdaki paylar normale dönene ve ilk bilanço açıklanana kadar sürecek oynaklığın bir göstergesi.
Warsh’ın Şahin Başlangıcı: Fed Faizi Sabit Tuttu, Ancak Dot Plot Değişti
Haftanın makro gölgesini Fed’in yeni başkanı Kevin Warsh’ın ilk toplantısı oluşturdu. Fed, gösterge gecelik faiz oranını üst üste dördüncü toplantıda %3,50-3,75 aralığında sabit tuttu; bu karar zaten fiyatlanmıştı. Asıl sürpriz, eşlik eden projeksiyonlar ve tonlamada yaşandı.
Faizin sabit tutulmasına ilişkin oylama 12-0 ile oybirliğiyle geçti; bu, nisan ayındaki 8-4’lük bölünmüş sonucun aksine, Warsh’ın şimdilik komiteyi ortak bir duruşta birleştirdiğini gösteriyor. Ancak bu duruş, yetkililerin faiz beklentilerini gösteren dot plot’ta belirgin şekilde şahinleşti. Katılımcı 18 politika yapıcıdan 9’u, 2026 sonuna kadar en az bir faiz artışı öngörüyor; bunların bir kısmı birden fazla artış bekliyor. Dot plot’a uzun süredir eleştirel yaklaşan Warsh, kendi projeksiyonunu sunmadı ve dağılımın komiteyi temsil etmesine izin verdi.
Açıklama, Warsh’ın kısalık tercihine uygun olarak sadece 130 kelimeden oluşuyordu. Ekonominin sağlam bir hızda büyüdüğü, istihdam artışının işgücüyle uyumlu olduğu ve fiyat istikrarı taahhüdü vurgulandı; gevşeme yanlısı herhangi bir ifade ise çıkarıldı. Basın toplantısında yeni başkan, Fed’in ileriye dönük yönlendirmeyi fiilen bıraktığını ve bir sonraki adımı önceden duyurmayacağını belirtti. Şahin dot plot ile kasıtlı olarak belirsiz bir duruşun birleşimi, çarşamba kapanışında hisse senetlerinde sert satışa yol açtı ve gözlemciler bunu yeni bir Fed başkanı dönemindeki en kötü seans olarak tanımladı.
Piyasalar Faiz Yolunu Nasıl Yeniden Fiyatladı?
Çarşamba günkü toplantının pratik sonucu, beklentilerin tamamen yeniden fiyatlanması oldu. 2026’ya girerken yatırımcılar Fed’in bir sonraki adımının faiz indirimi olacağını varsayıyordu; mart ayında komitenin kendi projeksiyonları bile bu yıl bir indirim öngörüyordu. Şimdi ise bu beklenti tersine döndü. Yatırımcılar, yıl sonuna kadar çeyrek puanlık bir artışı tamamen fiyatladı; bu, birkaç ayda yaşanan dikkate değer bir duygu değişimi.
Bu dönüşün iki nedeni var. Birincisi, işgücü piyasası zayıflamak yerine güçlendi; 2025’teki durgunluğun ardından birkaç ay üst üste güçlü istihdam artışı yaşandı ve işsizlik oranı üç ay boyunca %4,3’te sabit kaldı. Güçlü istihdam, faiz indirimine olan aciliyeti ortadan kaldırıyor ve şahin komiteye enflasyona karşı durma alanı sağlıyor. İkincisi, enflasyon beklentilerin üzerinde seyrediyor ve son üç yılın en yüksek seviyesine çıktı; bunda Ortadoğu’daki çatışmalarla birlikte enerji fiyatlarındaki artışın payı büyük. Fiyatlar Fed’in %2 hedefinin üzerinde kalmaya devam ettiği için gevşeme gerekçesi ortadan kalktı.
Bu nedenle perşembe günkü petrol düşüşü, enerji sektörü dışında da büyük önem taşıyor. Jeopolitik yumuşama ham petrolü aşağı çekip enerji kaynaklı enflasyonu da düşürürse, dot plot’taki şahin eğilim zayıflayabilir. Daha ucuz petrol, fiyat baskılarını azaltan bir emniyet supabı işlevi görüyor ve Fed’in faiz artırma motivasyonunu düşürüyor. Bu açıdan bakıldığında, İran mutabakatı ile faiz yolu birbirine bağlı: havayolu hisselerini yükselten ve petrolü düşüren aynı haber, çarşamba günkü şahin eğilime karşı hisse yatırımcılarına bir argüman sundu. Piyasanın perşembe günkü toparlanması, enflasyon hikâyesinin daha olumlu bir yöne evrileceği beklentisinin de bir yansımasıydı.
ABD-İran Mutabakatı ve Hürmüz Boğazı’nın Yeniden Açılması Yarışı
Haftanın jeopolitik odak noktası, ABD ile İran arasında imzalanan ve perşembe günü yürürlüğe giren 14 maddelik mutabakat oldu. Anlaşma, Lübnan dahil ateşkesi uzatıyor ve haftalardır enerji piyasalarını sarsan, ham petrol fiyatlarına savaş primi ekleyen çatışmayı yatıştıracak bir çerçeve sunuyor.
Basına yansıyan şartlara göre, anlaşma dünyanın deniz yoluyla taşınan petrolünün büyük bölümünün geçtiği stratejik Hürmüz Boğazı’nın 30 gün içinde tamamen açılmasını öngörüyor. Ayrıca İran için yaklaşık 300 milyar dolarlık bir yeniden inşa paketi ve ABD yaptırımlarının kaldırılması da anlaşmada yer alıyor. Taraflar, önümüzdeki 60 gün boyunca nihai anlaşmaya ulaşmak için, Tahran’ın nükleer programı gibi daha zorlu konuları da kapsayacak şekilde müzakerelere devam etmeyi taahhüt etti. Anlaşmanın yürürlüğe girmesiyle birlikte boğazdan ilk gemi geçişlerinin başladığı bildirildi.
Başkan, mürekkep kurumadan önce bile anlaşmanın fazla yumuşak olduğunu savunan eleştirmenleri reddetti ve G7 zirvesinde, anlaşmanın nihai olmadığını ve sonuçtan memnun kalmazsa askeri müdahalenin yeniden başlayabileceğini söyledi. Bu tutum, iyimserliği bir miktar törpüledi ve yatırımcılara mutabakatın bir antlaşma olmadığını, 60 günlük müzakere penceresinin yeniden gerilim için alan bıraktığını hatırlattı. Yine de piyasa yorumu net şekilde olumluydu: Hürmüz’ün açılması daha fazla petrol akışı, daha düşük enerji fiyatları, daha az enflasyon baskısı ve yaz aylarına girerken daha sakin bir jeopolitik ortam anlamına geliyor.
Petrol Fiyatlarındaki Düşüş ve Enflasyon Rahatlaması Teması
Ham petrol fiyatlarındaki düşüş, piyasanın umutlarını anlık olarak yansıttı. Temmuz vadeli West Texas Intermediate %3,6 düşüşle 73,30 dolar seviyesine gerilerken, Brent petrol %3 civarında düşerek 78 dolar seviyesine indi. Bu düşüşler, Ortadoğu’daki çatışmalar sırasında biriken savaş priminin silinmesini sağladı ve Brent, hafta başında mart ayından bu yana ilk kez 80 doların altına indi.
Rahatlama temasının işleyişi basit: Enerji, hem doğrudan yakıt fiyatları hem de taşımacılık ve üretim maliyetleri üzerinden manşet enflasyonun ana girdilerinden biri. Ham petroldeki kalıcı bir düşüş, bu baskıları hafifletiyor ve Fed’in izlediği enflasyon verilerini yumuşatıyor; bu da dot plot’ta işaret edilen faiz artışlarının gerekçesini zayıflatıyor. Düşük petrol fiyatları, tüketiciler için vergi indirimi ve yakıt yoğun sektörler için marj avantajı anlamına da geliyor.
Bu durum en net şekilde havayolu sektöründe görüldü; United ve Delta gibi şirketler, daha ucuz jet yakıtı beklentisiyle yükseldi. Mantık, hafta başında şekillenen daha geniş bir rotasyona da uzanıyor: Petrolün düşmesi ve savaş endişelerinin azalması, bankalar, sanayi ve taşımacılık gibi ekonomik hassasiyeti yüksek hisseleri, önceki ralliyi sürükleyen çip üreticilerine göre daha cazip hale getirdi. Perşembe günü Intel haberiyle yarı iletkenler yeniden öne çıksa da, ucuz enerjiyle desteklenen enflasyon rahatlaması teması güçlü kalmaya devam etti.
Çip Hisselerinde Marvell, Micron ve Western Digital Öncülüğünde Alımlar
Intel duyurusu, sadece tek bir hisseyle sınırlı kalmadı; daha geniş yarı iletken sektörünü de yukarı çekti ve hafta başında yaşanan kâr realizasyonunu tersine çevirdi. Marvell Technology (MRVL), büyük bir aracı kurumun hedef fiyat artırımıyla %11,6 yükselerek 323 dolar seviyesine çıktı. Bu hareket, birkaç hafta önce sert satışlarla sarsılan ve güçlü bir rallinin ardından kâr satışlarıyla karşılaşan çip sektöründe keskin bir dönüş anlamına geliyor.
Bellek ve ekipman üreticileri de yükselişe katıldı. Micron (MU) ve Applied Materials (AMAT) piyasa öncesi işlemlerde %4’ten fazla artarken, Lam Research (LRCX) %5’in üzerinde yükseldi. Western Digital (WDC) %10,4 artışla 786 dolara yaklaşırken, Vishay Intertechnology (VSH) %12-14 ve Diodes (DIOD) %13 civarında yükseldi. Yarı iletkenlerdeki bu geniş tabanlı alımlar, yatırımcıların Intel-Apple haberini tüm yerli çip üretim hikâyesi için olumlu gördüğünü gösteriyor.
Bu ralli, grubun kısa süre önce piyasanın en büyük sorun kaynağı olduğu düşünüldüğünde dikkat çekici. Ay başında yarı iletken öncülüğünde yaşanan sert düşüş, Nasdaq’ı bir yılın en kötü tek günlük kaybına sürüklemişti. Sektörün bu kadar hızlı toparlanması, duyarlılığın ne kadar belirleyici olduğunu ve politika başlıklarının satıştan alıma geçişi tetikleyebildiğini gösteriyor. Micron’un gelecek hafta bilanço açıklayacak olması, grubun ivmesini erken bir teste tabi tutacak; perşembe günkü coşkunun kalıcı olması için temel verilerle desteklenmesi gerekecek.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: investing.com
