Borsa İstanbul, gayrimenkul yatırım ortaklığı Zeray GYO (ZERGY) paylarında Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında yeni bir önlem uygulamaya aldı. Buna göre, ZERGY payları 26 Haziran 2026 seans başından 24 Temmuz 2026 seans sonuna kadar açığa satışa ve kredili işleme konu edilemeyecek. Bu tedbir, hisse üzerinde haziran ayı boyunca arka arkaya devre kesici uygulamalarının ardından geldi.
Haziran boyunca yedi kez devre kesici uygulandı
Endeks24’ün Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP) kayıtları üzerinden yaptığı izlemeye göre, ZERGY payında 8 Haziran ile 24 Haziran arasında yedi kez pay bazında devre kesici uygulandı. 24 Haziran’da ise aynı gün içinde iki ayrı devre kesici bildirimi yapıldı; bu da fiyatın seans içinde belirlenen referans aralıklarını tekrar tekrar aştığını gösteriyor.
Pay bazında devre kesici, bir hissenin fiyatı kısa sürede belirli bir eşiğin üzerinde değiştiğinde işlemlerin geçici olarak durdurulmasını sağlayan bir mekanizma. Tek bir devre kesici olağan kabul edilebilirken, bunun haftalar boyunca tekrarlanması ilgili payda kalıcı bir oynaklığa işaret ediyor.
ZERGY oynaklık takvimi:
- 8 Haziran – İlk pay bazında devre kesici bildirimi
- 16 Haziran – Aynı gün iki kez devre kesici
- 24 Haziran – Gün içinde iki devre kesici daha
- 25 Haziran – Borsa İstanbul VBTS tedbirini duyurdu
- 26 Haziran – Açığa satış ve kredili işlem yasağı yürürlüğe girdi
- 24 Temmuz – Tedbir süresinin sonu
VBTS tedbiri ne getiriyor?
Sermaye Piyasası Kurulu kararıyla işletilen Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi, olağandışı fiyat ve hacim hareketi gösteren paylara kademeli önlemler uyguluyor. Zeray GYO için seçilen önlem, açığa satış ve kredili işlem yasağı oldu. Bu uygulama, yatırımcıların krediyle pozisyon büyütmesini ve düşüşe oynamak için açığa satış yapmasını yaklaşık bir ay süreyle engelliyor.
Borsa İstanbul’un açıklamasında, VBTS kapsamındaki önlemlerin payın işlem gördüğü pazarın diğer kurallarından ayrı değerlendirildiği ve tedbir süresi boyunca uygulanmaya devam edeceği belirtildi. Buna göre, 24 Temmuz’a kadar bu kısıt başka düzenlemelerden bağımsız olarak geçerli olacak.
Bir hissede üst üste gelen devre kesiciler, fiyatın gerçek değerinden kopup kopmadığına dair en görünür uyarılardan biri olarak öne çıkıyor.
Yatırımcı açısından
Bu tür tedbirler ceza değil, koruma amaçlı düzenlemelerdir; amaç, sert oynaklığın küçük yatırımcıyı ani zararlara açık bırakmasını sınırlamaktır. ZERGY özelinde tabloyu tamamlayan bir başka gelişme de 19 Haziran’da halka arza aracılık eden kuruluşun hazırladığı fiyat tespit raporuna ilişkin analist raporunun KAP’a iletilmiş olması. Birincil piyasa süreciyle eş zamanlı yaşanan bu oynaklık, yeni ve dar takipli paylarda fiyatlamanın ne kadar oturmamış olabileceğini gösteriyor.
VBTS tedbirleri ilan edilen sürenin sonunda sona eriyor; oynaklığın seyrine göre yeni bir tedbir kademesi de gündeme gelebilir. 24 Temmuz seans sonuna kadar yatırımcıların izleyeceği temel soru, hissedeki fiyat hareketinin tedbir altında sakinleşip sakinleşmeyeceği olacak.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: endeks24.com
