Küresel sermaye piyasalarında faizlerin yükselmesi, haftanın başında güvenli liman olarak görülen şirketlerin hisse fiyatlarını baskıladı. Bu gruba başta gayrimenkul, telekomünikasyon ve sağlık sektörü hisseleri dahil ediliyor.
Bu sektörler, ekonomik durgunluk dönemlerinde dahi istikrarlı gelir üretmeleriyle öne çıkıyor. Genellikle yüksek nakit akışı sağlayan bu şirketler, bu gelirin bir kısmını temettü olarak yatırımcılarına dağıtıyor. Yatırımcılar açısından cazip ve güvenli temettü sunmaları nedeniyle, bu hisseler tahvil benzeri bir statüye sahip; İngilizcede bu tür hisseler “Bond-Proxy” olarak adlandırılıyor.
Ancak son dönemde tahvil piyasasında getiriler hızla yükseldi. On yıllık Alman devlet tahvilleri pazartesi günü son 15 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Yüzde 3,31 getiriyle bu tahviller, yatırımcılar için artık hisse senetlerine alternatif olarak öne çıkıyor. Otuz yıllık Alman devlet tahvillerinin getirisi ise yüzde 3,8 ile daha da yüksek seviyede.
Bu getiriler karşısında yatırımcılar portföylerinde kısmen hisse senetlerinden tahvillere geçiş yapıyor. Bu yeni piyasa koşullarına uyum sağlamak için yapılan değişikliklerden en çok etkilenenler ise yine Bond-Proxy olarak adlandırılan hisseler oluyor. DAX endeksinde Vonovia ve Fresenius, sırasıyla yüzde 5 ve yüzde 3,7 temettü verimiyle bu grupta öne çıkıyor. Vonovia hisseleri yüzde 1,8, FMC ise yüzde 1,3 değer kaybetti. MDAX endeksinde Aroundtown hisseleri yüzde 3,4 gerilerken, şirketin temettü verimi yüzde 4 seviyesinde. TAG Immobilien ve LEG de baskı altında kalan diğer gayrimenkul şirketleri arasında yer aldı.
Etoro analisti Maximilian Wenke, “Yüksek tahvil getirileri, sabit getirili yatırımları daha cazip hale getirirken, aynı zamanda yatırımların ve büyümenin maliyetini artırıyor” değerlendirmesinde bulundu. Tahvil piyasasında enflasyon, kamu borcu ve risk primleri gibi unsurların anında fiyatlandığını belirten Wenke, Euro Bölgesi’nde ve muhtemelen ABD’de faiz artışlarının gündemde olduğunu vurguladı.
Pazartesi günü en zayıf performansı gayrimenkul sektörü gösterdi. Stoxx 600 Gayrimenkul Endeksi’nde yer alan 30 hisse ortalama yüzde 0,7 değer kaybetti. Sektör, temmuz ortasından bu yana en düşük seviyesine geriledi. Ayrıca, gayrimenkul şirketlerinin iş modeli büyük ölçüde borçlanmaya dayandığı için, sermaye piyasasında getiriler arttıkça şirketlerin finansman maliyetleri de yükseliyor. Yüksek faiz ortamı, portföyden satışları ve yeni alımları da zorlaştırıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: marketscreener.com
