Çarşamba açılışı öncesinde yapay zekâ temalı hisselerde bir dizi düşüş sinyali öne çıkıyor. Meta CEO’su Mark Zuckerberg, şirket içinde yaptığı bir toplantıda yapay zekâ ajanlarının geliştirilmesinin beklenenden yavaş ilerlediğini kabul etti. Öte yandan yatırımcı Michael Burry, birden fazla yapay zekâ altyapı hissesinde kısa pozisyonlar açtı. Piyasa öncesi işlemlerde Nvidia (NVDA) %1,42 düşüşle 194,14 dolara, Meta (META) %1,57 düşüşle 605,93 dolara, Palantir (PLTR) ise %2,88’lik kayıpla grubun en sert düşüşünü yaşadı.
Yapay zekâ altyapısının ana GPU tedarikçisi konumundaki Nvidia, bu güven sınavının merkezinde yer alıyor. Şirketin piyasa öncesi yaşadığı düşüş, hisseyi 52 haftalık zirvesi olan 236,54 doların yaklaşık %17 altına çekti. Kurumsal yapay zekâ harcamalarında kalıcı bir azalma olması durumunda, bu durumun tedarik zincirinin diğer halkalarından önce çip talebini etkilemesi bekleniyor.
Reuters’ın 2 Temmuz tarihli haberine göre Zuckerberg, şirket içi bir toplantıda yapay zekâ ajanlarının “beklendiği gibi hızlanmadığını” söyledi. Bu açıklama, Meta’nın kurumsal yeniden yapılanmasını hızlı yapay zekâ dağıtımına bağlayan bir yönetici için dikkat çekici bir itiraf olarak öne çıkıyor. UBS’in Intellectia.ai aracılığıyla aktardığı bir ankete göre ise şirketlerin yaklaşık %60’ı yapay zekâ harcamalarını azaltıyor. Bu da trilyon dolarlık altyapı yatırımlarının sıradan işletmelere mi yoksa esas olarak bulut sağlayıcıları ve çip üreticilerine mi kazanç sağladığı sorusunu gündeme getiriyor.
Şüphecilik, Wall Street’in en ünlü karşıt yatırımcılarından Michael Burry’ye de sıçradı. 2008’deki konut krizini öngören Burry’nin, değerleme endişeleri nedeniyle birden fazla yapay zekâ altyapı hissesinde kısa pozisyon açtığı bildirildi. 247wallst.com’a göre Burry, bu durumu dot-com balonunun son evrelerine benzetiyor. Barchart’ın 7 Temmuz tarihli analizinde, o dönemin sembol altyapı hissesi Cisco’nun balonun patlaması sonrası değerinin %80’inden fazlasını kaybettiği hatırlatıldı. Günümüzde ise Oracle (ORCL), son bir yılda değerinin neredeyse %40’ını kaybetti ve çarşamba açılışı öncesinde %2,02’lik ek düşüşle 138,74 dolara geriledi.
Rekabet ortamı da baskıyı artırıyor. Reuters’ın 2 Temmuz tarihli haberine göre, düşük maliyetli yeni bir Çinli yapay zekâ modeli, standart testlerde Anthropic ve OpenAI ile benzer sonuçlar elde etti. Bu gelişme, DeepSeek’in 2025 başındaki etkisini hatırlatırken, Batılı şirketlerin devasa yapay zekâ yatırımlarının kalıcı rekabet avantajına dönüşüp dönüşmeyeceği konusunda soru işaretlerini artırıyor. Eğer üst düzey modeller düşük maliyetle kopyalanabiliyorsa, Meta, Microsoft (MSFT) ve benzeri şirketlerin bu ölçekte harcama yapmasının gerekçesi zayıflıyor. Microsoft hisseleri de son bir yılda %22’den fazla değer kaybederken, piyasa öncesi işlemlerde %1,37 ek düşüş yaşadı.
Haberde öne çıkan bir diğer başlık ise Alibaba’nın çalışanlarına Anthropic’in Claude kodlama asistanını kullanmayı yasaklaması oldu. Reuters’ın 3 Temmuz tarihli haberine göre, bu karar “arka kapı riski” gerekçesiyle alındı. Bu gelişme, büyük ölçekli yapay zekâ altyapısının asıl kullanım amacının tüketici veya küçük işletme verimliliğinden ziyade veri toplama ve gözetim olabileceği endişesini öne çıkarıyor. MNTN CEO’su Mark Douglas, Fortune’a yaptığı açıklamada ABD’deki veri merkezi kapasitesinin “yaklaşık iki yıl içinde” demode olacağını belirtti. Palantir (PLTR) ise kamu gözetimi kökenli iş modeliyle, savunma ve istihbarat sözleşmelerine bağımlı yapısıyla, piyasa öncesi işlemlerde %2,88 ile en sert düşüşü yaşadı. Bu da yatırımcıların sektörün değer önerisinin ne kadarının kamuya, ne kadarının ticari talebe dayandığını yeniden değerlendirdiğini gösteriyor.
Önümüzdeki dönemde sektör üzerinde birkaç önemli baskı noktası öne çıkıyor. Microsoft, Meta ve Alphabet’in önümüzdeki haftalarda gerçekleştireceği bilanço görüşmelerinde, yapay zekâ yatırımlarının gelir artışına mı yoksa sadece maliyetleri şişirmeye mi yol açtığına dair sorular daha doğrudan gündeme gelecek. Barchart’ın 7 Temmuz tarihli analizinde öne çıkan Fed’in bir sonraki faiz kararı da, yüksek çarpanlı yapay zekâ hisseleri için kritik bir katalizör olarak görülüyor. Sıkı para politikasının devamına dair bir sinyal, gelecekteki kazançlara uygulanan iskonto oranını artırabilir. Burry’nin kısa pozisyonları ise dot-com benzetmesinin piyasada karşılık bulup bulmadığını canlı olarak test ediyor. Eğer yapay zekâ altyapı hisseleri zayıf performans göstermeye devam ederken Çinli açık kaynak modelleri yetenek farkını kapatırsa, Batılı hiper ölçekleyici şirketlerin harcama politikalarını savunma baskısı yıl bitmeden daha da artabilir.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: investing.com
