Wolfe Research analisti Peter Supino, konaklama sektöründe “iyi günlerin ne kadar süreceği” ve büyük şirketlerden hangilerinin pandemi sonrası başlayan “intikam seyahati” ivmesini sürdürebileceği üzerine değerlendirmelerde bulundu.
Supino, küresel ölçekte tanınan otel markalarına sahip olmanın güçlü bir iş modeli sunduğunu belirtiyor. Ancak mevcut yüksek talep ve fiyat ortamında dikkatli olunması gerektiğini de vurguluyor.
Konaklama sektörüne yönelik artış beklentisini koruyan Supino, özellikle premium ve üst segmentteki markaları, K şeklindeki ekonominin C şekline evrilmesiyle (alt segmentin toparlanması) birlikte öne çıkarıyor. Bu durumun, hem yurt içi hem de yurt dışı seyahatlerde isteğe bağlı harcamalar için ek bir alan yarattığını ifade ediyor.
Makro ortamda, gelecekte isteğe bağlı tatil harcamalarına dair bazı endişeler bulunsa da, Supino genç tüketicilerin oyun ve konaklama harcamalarına daha fazla yönelmesinin göz ardı edildiğini düşünüyor.
Bu segmentte Hyatt (H) ve Hilton (HLT), üst segment ve lüks tam hizmet sunan otel portföyleriyle öne çıkıyor. Ayrıca, orta ve üst segment seyahat edenlere yönelik seçici hizmetlerde de varlıklarını artırıyorlar.
Ancak Supino, bu iki şirket arasında Hyatt’ı (H) tercih ediyor. Şirkete SEKTÖR ÜSTÜ PERFORMANS notu ve 203 dolar hedef fiyat veriyor. Bu tercihte, Hyatt’ın sahip olunan varlıklardan franchise/yönetilen modele geçişi ve lüks portföyü etkili oluyor.
Hilton (HLT) ise yüksek segmentte geniş bir portföye sahip olsa da, Supino’ya göre rakiplerine kıyasla lüks ve üst segment varlık oranı düşük kalıyor. Bu da, genel olarak üst segment tüketici eğilimlerinden elde edilebilecek potansiyel kazancı sınırlıyor. Bu nedenle Hilton’a SEKTÖRE PARALEL PERFORMANS notu veriyor.
Supino, “İş modeli net: Varlık hafifliğiyle yüksek marjlı kâr elde etmek, sermaye maliyetinin çok üzerinde getiri sağlamak ve hissedarlara artan oranda sermaye aktarmak. Bu açıdan bakıldığında, otel şirketleri hem oyun hem de konaklama sektöründe en verimli iş modellerinden birine sahip. Tüketici tercihlerinin ve harcamalarının deneyim ve seyahate kayması da sektörün büyümesini destekliyor.” değerlendirmesinde bulundu.
Çarşamba günü her iki şirketin hisseleri de yükseliş eğilimi gösterirken, Hyatt Hotels (H) yaklaşık %3’lük kazançla Hilton’un (HLT) %1’lik artışını geride bıraktı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
