Wells Fargo’nun hisse senedi araştırma ekibi, yapay zekâ yatırımlarında temkinli bir duruşa geçti. Ekip, artık asıl sorunun talebin büyüyüp büyümeyeceği değil, genel ekonominin ve mevcut sermayenin planlanan harcamaların ölçeğini destekleyip destekleyemeyeceği olduğunu belirtiyor.
Wells Fargo, Meta hariç tutulduğunda, mevcut sermaye harcaması planlarını haklı çıkarmak için 2028 yılına kadar bulut ve büyük dil modeli marjları dahil olmak üzere yapay zekâya yönelik talebin 1,4 trilyon dolara ulaşması gerektiğini hesaplıyor. Bu rakam, ABD’nin mevcut toplam üretiminin %2,6’sına, yarı iletken ve donanım hariç bilgi teknolojileri sektörünün yaklaşık yarısına ve bulut hariç S&P 500 yazılım şirketlerinin 2028 yılı konsensüs gelirinin 2,2 katına denk geliyor. Eğer konsensüsün işaret ettiği %13’lük yıllık büyümeyle 2028’de yapay zekâ yatırımlarına 1 trilyon dolar daha eklenirse, 2029’da gerekli talep 2,2 trilyon dolara çıkacak.
Wells Fargo, yapay zekâ talebinin hızlanmasını beklemeye devam ediyor. Ancak, ekonomi daha fazla yatırımı haklı çıkaracak kadar hızlanmazsa, sermaye harcaması döngüsünün 2027’de geç aşamaya girebileceği riskine dikkat çekiyor. Veri merkezi yatırımlarına getirilen moratoryumlar önemli bir tehdit olarak öne çıkıyor. Anthropic’in yakında açıklanacak S-1 başvurusu ise kısa vadede en önemli katalizör olarak görülüyor.
Piyasa beklentileri, ara seçim yıllarında tarihsel olarak zorlu bir ay olan eylül ayının zayıf geçeceğine işaret ediyor. Bu da, fiyatların yükselmesinin yatırımcılar için zorlayıcı olabileceği anlamına geliyor. Pozisyonlanma tamamen negatif değil: Wells Fargo’nun duyarlılık göstergesi, ağustos ortasındaki “SAT” sinyaline rağmen negatiften çok pozitif kalmaya devam ediyor ve yukarı yönlü eğilim geçtiğimiz yılın 92. yüzdelik diliminde yer alıyor. Ancak ekip, zirve sermaye harcaması endişelerinin artmaya devam edeceğini düşünüyor.
Piyasayı izleyen fonlar: DIA, DDM, UDOW, DOG, DXD, SDOW, SPY, VOO, IVV, RSP, SSO, UPRO, SH, SDS, SPXU, FXAIX, VFIAX, VFFSX, SWPPX, QQQ, QQQM, SQQQ, TQQQ, QLD ve QID.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
