Fed Başkanı Kevin Warsh, Jackson Hole’da sahneye çıkmadan önce, altın ve gümüş madencileri yatırımcıların kolay kolay unutamayacağı bir ay geçiriyordu. VanEck Gold Miners ETF (GDX), cuma sabahı itibarıyla ay başından bu yana yaklaşık yüzde 40 yükselerek 2020’den bu yana en güçlü aylık performansına yaklaşmıştı.
Ancak Warsh’ın enflasyon hakkında konuşmaya başlamasıyla birlikte, değerli metal madencileri ABD piyasasında en kötü performans gösteren sektörlerden biri haline geldi. Raporlara göre, First Majestic Silver (AG) yüzde 5,09 düşüşle 20,82 dolara geriledi. Hecla Mining (HL) yüzde 4,42, Coeur Mining (CDE) yüzde 4,24 ve Pan American Silver (PAAS) yüzde 3,59 değer kaybetti.
Altın üreticileri arasında ise AngloGold Ashanti (AU) yüzde 3,31, Equinox Gold (EQX) yüzde 3,05, Eldorado Gold (EGO) ve IAMGOLD (IAG) ise yüzde 3 düşüş yaşadı. Uranyum üreticisi Cameco (CCJ) yüzde 2,74, Agnico Eagle Mines (AEM) yüzde 2,34 ve Barrick Mining (B) yüzde 2,10 geriledi.
Warsh Neden Altın Madencilerini Etkiledi?
Warsh, enflasyon konusunda net bir mesaj verdi: Fed’in yüzde 2’lik PCE hedefi “kesin ve sabit bir hedef.” Ayrıca, son enflasyon verilerinin, temel fiyat baskılarının yeterince hızlı iyileştiğine dair kendisini ikna etmediğini belirtti. “Temel enflasyonun hedefimize açık ve yeterli hızda ilerlediğinden emin olmalıyız. Aksi takdirde yapacak işimiz var.” dedi.
Bu durum, değerli metaller için büyük önem taşıyor. Altın ve gümüş temettü veya faiz getirmiyor. Dolayısıyla, yatırımcıların nakit ve devlet tahvillerinden daha fazla getiri elde edebildiği dönemlerde bu varlıkların cazibesi azalıyor. Warsh’ın açıklamaları piyasaları bu gerçeğe yaklaştırdı.
Faiz Beklentileri Yükseldi
İki yıllık ABD Hazine tahvili getirisi yüzde 4,31’e yükselirken, dolar endeksi yüzde 0,30 artışla 99,21’e çıktı. Altının ons fiyatı ise yüzde 0,94 düşüşle 4.559,79 dolara geriledi. Yüksek getiriler, metallerin elde tutulmasının fırsat maliyetini artırıyor. Güçlü dolar ise dolar bazlı emtialar üzerinde baskı oluşturabiliyor.
Warsh’ın konuşmasında bir diğer mesaj ise finansal koşulların genel olarak kısıtlayıcı olmadığı ve enflasyonun hedefin üzerinde kalmaya devam ettiğiydi. CME FedWatch aracı, eylülde faiz artışı olasılığının bir gün öncesine göre yüzde 35’ten yüzde 55’e yükseldiğini gösteriyor.
Pantheon Economics ekonomisti Samuel Tombs, “Başkan Warsh’ın Jackson Hole konuşması pragmatik ve hafif şahin bir ton taşıdı. Bu da yatırımcıların önümüzdeki 12 ayda 53 baz puanlık ek sıkılaştırmayı fiyatlamasına yol açtı; bu oran konuşma öncesinde 45 baz puandı.” değerlendirmesini yaptı. Tombs, “FOMC’nin yılın geri kalanında politikayı değiştirmeyeceği temel senaryomuz, Warsh’ın konuşmasının ardından biraz daha baskı altında.” dedi.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
