Siyasi ve makroekonomik alanda art arda gelen endişe verici başlıklara rağmen, bireysel ve kurumsal yatırımcılar giderek daha az etkileniyor gibi görünüyor.
Bloomberg Kıdemli ETF Analisti Eric Balchunas, SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) işlem hacminin—kendi deyimiyle “halkın korku göstergesi”—üst üste 50 gündür 60 milyar doların altındaki “panik seviyesi”nde kaldığına dikkat çekti.
Bu sakinlik, geçen yıl Wall Street’i saran panik havasıyla büyük bir tezat oluşturuyor. 2 Nisan 2025’te ABD Başkanı Trump, “Kurtuluş Günü” ticaret politikalarını devreye alarak tüm ABD ithalatına en az %10 vergi getirmişti. Bu kararın ardından S&P 500 endeksinde birkaç gün içinde trilyonlarca dolarlık değer kaybı yaşanmıştı.
Aradan geçen bir yıldan fazla sürenin ardından, piyasa katılımcıları yeni politika tehditleri veya bütçe açığı uyarılarına karşı artık büyük ölçüde kayıtsız. Balchunas’ın da belirttiği gibi, Orta Doğu’daki savaş (USO, BNO, ITA, XAR) ve yükselen tahvil getirileri (TLT, ZROZ, TLH) gibi başlıklar gündemde olsa da, yatırımcılar portföylerinde ani değişiklikler yapmıyor.
Bloomberg Intelligence verileri, piyasanın ya yönetimin agresif ticaret politikalarını tamamen fiyatladığını ya da manşet yorgunluğuna kapıldığını gösteriyor.
Bu kayıtsızlığın, yatırımcılar arasında yaygınlaşan “TACO” yaklaşımından kaynaklandığı düşünülüyor. “Trump Always Chickens Out” (Trump her zaman geri adım atar) ifadesinin kısaltması olan bu terim, yönetimin sert gümrük vergisi tehditlerini genellikle piyasadaki olumsuz tepkiyi önlemek için erteleme veya hafifletme eğilimini tanımlıyor. Yatırımcılar bu eğilimi beklentilerine dahil ettiği için, yeni tehditlerde panikle satış yapmıyor ve politikaların geri çekileceğini varsayıyor.
Nitekim, Kurtuluş Günü vergilerinde de benzer bir TACO tepkisi yaşanmıştı; Trump, bu vergilerin büyük kısmını duyurudan bir hafta sonra piyasaları yatıştırmak için askıya almıştı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
