Volkswagen’ın beklenmedik maliyet azaltma paketi üzerinde anlaşmaya varması, sorunlarla boğuşan otomotiv devinin hisselerine cuma günü güçlü bir ivme kazandırdı. VW imtiyazlı hisseleri, DAX endeksinde liderliği alarak neredeyse yüzde 10 yükseldi. MDAX’ta ise VW’nin en büyük hissedarı Porsche SE’nin hisseleri hafta sonu öncesinde zaman zaman yüzde 6’nın üzerinde artış gösterdi. Sektörün diğer önemli oyuncuları BMW ve Mercedes-Benz’in hisselerinde de belirgin yükselişler yaşandı.
Uzun süren belirsizlik ve haftalarca süren tartışmaların ardından, denetim kurulu maliyet azaltma paketi için yönetim kuruluna oy birliğiyle onay verdi. IG Metall sendikası ve şirketin işçi temsilciliği, bu adımın bir krizin tırmanmasını önlediğini vurguladı. Önümüzdeki yıllarda, diğer adımların yanı sıra Volkswagen’da 50 bin ek istihdamın azaltılması ve dört fabrikanın kapanma riskiyle karşı karşıya olduğu belirtildi.
Cuma günü yaşanan sert yükseliş, VW hisselerini haziran ortasından bu yana en yüksek seviyesine taşıdı. Hisse, bir önceki günün dip seviyesinden yüzde 15’in üzerinde toparlanarak 83,76 euroya ulaştıktan sonra ilk ivmesini bir miktar kaybetti. Buna rağmen, yıl başından bu yana yaşanan kayıp beşte birin biraz üzerine geriledi. Hisse ayrıca, orta ve uzun vadeli trend göstergesi olan 100 günlük hareketli ortalamasının da üzerine çıktı. Temmuz başında ise hisse, 2010’dan bu yana en düşük seviye olan yaklaşık 69 euroya kadar gerilemişti.
İsviçreli banka UBS’in analisti Patrick Hummel, maliyet azaltma paketi üzerindeki anlaşmayı “açıkça olumlu” olarak değerlendirdi. Yönetimin hedeflerini büyük ölçüde hayata geçirebildiğini belirten Hummel, tüm adımların beklenenden hızlı uygulanmasının da olumlu olduğunu söyledi. Bu önlemlerle VW, Avrupa pazarında Çinli üreticilerden gelen artan gelir baskısına karşı kârlılığını korumayı amaçlıyor.
JPMorgan’dan Jose Asumendi de bu adımı övdü ve otomotiv sektöründe büyük bir dönüşüm yaşanırken, Wolfsburg merkezli grubun rekabet gücünü artıracağını belirtti. Kanadalı yatırım bankası RBC’den analist Tom Narayan ise, olumlu sinyal ve sürprizin ardından Volkswagen’ın hedeflerine ulaşabilmesi için şimdi birçok konuda somut adım atması gerektiğini vurguladı.
Deutsche Bank Research’ten sektör uzmanı Tim Rokossa, VW’nin kapsamlı bir kurumsal dönüşümün hayata geçirilemeyeceği yönündeki yaygın yatırımcı görüşünü çürüttüğünü belirtti. Rokossa, bunun “temel bir atılım” olduğunu ve beklenenden çok daha iyi bir sonuç elde edildiğini yazdı. Mevcut sorunların bir gecede çözülemeyeceğini, ancak en büyük endişenin artık ele alındığını ifade etti.
Citigroup analisti Harald Hendrikse de yatırımcı duyarlılığının bir anda tamamen değişmeyeceğini vurguladı. Yine de bu gelişmenin, VW hissesinin hâlâ “yatırım yapılabilir” olduğunu gösterdiğini söyledi. Gerçekçilik ön plana çıktı. Yönetim, mevcut ekonomik ve rekabetçi koşullara yanıt vermek için stratejik hamlelerini devreye sokuyor. Alınan kararların şirketin varlığı açısından kritik olduğu belirtildi.
Araştırma şirketi Jefferies’ten Philippe Houchois ise, Volkswagen’daki krizin gerçekten sona mı erdiği yoksa sadece bir süreliğine mi durakladığı sorusunu gündeme getirdi. Cuma öğleden sonra yapılması planlanan yönetim toplantısının, VW için varoluşsal tehditleri bertaraf etmeye yönelik planın uygulanmasına dair güveni artırması bekleniyor.
Otomotiv uzmanı Ferdinand Dudenhöffer ise maliyet azaltma planını “hafif bir versiyon” olarak eleştirdi. Bu uzlaşının, son 24 ayda yaşanan sancılı kamuoyu tartışmalarından daha iyi olduğunu belirtti. Fabrika kapanışları ne kesin olarak kararlaştırıldı ne de tamamen gündemden çıkarıldı. Önümüzdeki aylarda iyileştirme ve ürün planlarının da ele alınması gerekecek. Dudenhöffer’a göre, bir miktar rahatlama yaşanabilir ancak kalıcı bir huzurdan hâlâ çok uzakta olunduğu görüşünde.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: marketscreener.com
