Velan, 2027 mali yılının ilk çeyrek sonuçlarını açıkladı. Bu dönem, şirketin önemli bir sahiplik değişimiyle aynı zamana denk geldi. Endüstriyel vana üreticisi, jeopolitik çatışmaların müşteri faaliyetlerini ve sevkiyat takvimlerini aksatması nedeniyle satışlarında %19,9 düşüşle 57,8 milyon dolara gerilediğini bildirdi. Aynı zamanda, Velan Holding’in çoğunluk hissesinin Birch Hill tarafından satın alınmasının ardından yönetim, şirketin “yeni bir döneme” girdiğini vurguladı.
Montreal merkezli şirket, nükleer enerji sektöründe tercih edilen tedarikçi konumunu korurken, ana pazarlarını etkileyen bölgesel çatışmalar nedeniyle kısa vadeli zorluklarla karşı karşıya kaldı.
İlk çeyrek sonuçları, tüm ana operasyonel göstergelerde belirgin bir baskı olduğunu gösterdi. Satışlar, geçen yılın aynı dönemindeki 72,2 milyon dolardan 57,8 milyon dolara geriledi. Bu düşüşte, özellikle Kuzey Amerika ve İtalya operasyonlarından yapılan sevkiyatların azalması etkili oldu. Sipariş alımlarındaki düşüş ise daha belirgindi; siparişler %38,6 azalarak 78,2 milyon dolardan 48 milyon dolara indi. Bu gerilemede jeopolitik belirsizlik ve Kuzey Amerika’daki bakım, onarım ve revizyon faaliyetlerinin azalması etkili oldu.
Çeyrek performans göstergelerine bakıldığında, şirketin birikmiş siparişleri ve yeni sipariş trendleri, son dönemlerdeki piyasa dalgalanmalarının etkisini ortaya koyuyor.
31 Mayıs 2026 itibarıyla birikmiş siparişler 275,1 milyon dolar seviyesinde gerçekleşti. Bu rakam, üç ay önceki 283,3 milyon dolara kıyasla hafif bir düşüşe işaret ediyor. Yönetim, bu tutarın %70,7’sinin önümüzdeki 12 ay içinde teslim edileceğini belirtti. Özellikle nükleer ve savunma sektörlerinde, daha uzun vadeli ve büyük ölçekli sözleşmelerin birikmiş siparişlerdeki görünürlüğü artırdığı ifade edildi.
Çeyrek boyunca coğrafi satış dağılımında da önemli değişiklikler yaşandı. Güney ve Orta Amerika, 2027 mali yılının ilk çeyreğinde satışların %56,6’sını oluşturdu; bu oran geçen yıl %40,5’ti. Asya Pasifik’in payı ise %49,1’den %20,7’ye geriledi. Bu coğrafi yeniden dengelenme, bölgesel çatışmaların farklı pazarlardaki müşteri faaliyetlerine etkisini yansıtıyor.
Kârlılık göstergeleri çeyrek boyunca ciddi şekilde zayıfladı. Brüt kâr, geçen yılın aynı dönemindeki 20,6 milyon dolar ve satışların %28,6’sı seviyesinden, 11,4 milyon dolar ve satışların %19,6’sı seviyesine düştü. 900 baz puanlık marj daralmasında, azalan iş hacminin sabit üretim giderlerinin absorbe edilmesini zorlaştırması ve 1,3 milyon dolarlık karşılık artışı etkili oldu.
Yönetim, karşılık ayarlaması hariç tutulduğunda brüt kâr marjının yaklaşık %22 olacağını belirtti. Düzeltilmiş FAVÖK, geçen yılın aynı dönemindeki 3,8 milyon dolarlık kârdan bu çeyrekte 2,1 milyon dolar zarara döndü. Düzeltilmiş net gelir ise 0,1 milyon dolarlık kârdan 6,9 milyon dolar zarara geriledi.
Yönetim giderleri %14,2 azalarak 15,7 milyon dolara indi ve bu azalma, brüt kârdaki düşüşün genel kârlılığa etkisini kısmen dengeledi.
Operasyonel zorluklara rağmen Velan, bilanço açısından güçlü bir pozisyonunu korudu. Faaliyetlerden elde edilen nakit akışı, geçen yılın aynı çeyreğine göre 17,4 milyon dolar olumsuz değişim gösterdi. Bu durum, ticari borçlar, tahakkuk eden yükümlülükler ve kısa vadeli müşteri depozitolarındaki azalmadan kaynaklanırken, stoklardaki düşüşle kısmen dengelendi. Yönetim, önümüzdeki dönemde işletme sermayesi verimliliğini artırmaya odaklanacaklarını belirtti.
Şirket, çeyrek sonunda 34,6 milyon dolar nakit ve nakit benzerine sahipti. Buna karşılık, 16,8 milyon dolar uzun vadeli borç ve 17,6 milyon dolar banka borcu bulunuyordu. Çeyrek sonrasında Velan, 80 milyon dolarlık yeni beş yıllık bir kredi anlaşması sağladı. Yönetim, bu anlaşmanın likiditeyi artırdığını, sermaye maliyetini düşürdüğünü ve stratejinin uygulanması ile temel yetkinliklere yatırım için esneklik sağladığını ifade etti.
Dönemin en önemli gelişmesi, sahiplik değişimi oldu. Birch Hill, 15 Haziran 2026’da Velan Holding’in çoğunluk hissesinin satın alımını tamamladı. Bu işlem, şirketin yönetim kurulunda önemli değişikliklere yol açtı. Jim Mannebach, CEO’luk ve Yönetim Kurulu Başkanlığı görevlerinden ayrıldı ancak Birch Hill’in adaylarından biri olarak yönetim kurulunda kalmaya devam ediyor. Patrick Duncan, Yönetim Kurulu Başkanı olarak atandı. Joshua Lundy ve Shauna Gamble ise yeni yönetim kurulu üyeleri olarak göreve başladı. Yenilenen yönetim kurulu yedi üyeden oluşuyor; bunların dördü bağımsız ve Daniel Desjardins başkan yardımcısı olarak atandı.
Yönetim, sahiplik değişimini şirketin hizmet verdiği pazarlarda liderliğini güçlendirmek için bir fırsat olarak değerlendirdi. Güçlü bilanço, sağlam marka itibarı, ürün kalitesi ve kritik uygulamalardaki uzmanlık, bu stratejinin temel dayanakları olarak öne çıktı.
Kısa vadeli zorluklara rağmen Velan, ana pazarlarında uzun vadeli cazip fırsatlara vurgu yaptı ve nükleer enerjiyi ana büyüme motoru olarak konumlandırdı.
Nükleer pazardaki dinamikler, şirketin stratejik odağını destekliyor. Güvenilir ve düşük karbonlu enerjiye artan talep, reaktör yenilemeleri, ömür uzatma programları, küçük modüler reaktörler (SMR) ve yeni inşaat projelerine yatırımları artırıyor. Kanada’nın Nükleer Enerji Stratejisi, nükleer enerjinin talep, enerji güvenliği ve ekonomik büyümedeki rolünü tanıyor; hem reaktör yenilemelerini hem de SMR dahil yeni projeleri destekliyor.
Velan, CANDU ekosisteminde tercih edilen tedarikçi konumunu vurguladı ve yakın vadede siparişe dönüşmesi beklenen, finansmanı sağlanmış projeleri olduğunu belirtti. Bu projelerin büyük ölçüde önümüzdeki 24 ay içinde hayata geçirilmesi bekleniyor. Şirket ayrıca GE Hitachi SMR programındaki rolüne ve nükleer sektörde 55 yılı aşkın deneyimine dikkat çekti.
Nükleer alanın ötesinde, artan küresel güvenlik endişeleri, savunma denizcilik modernizasyon programlarına yatırımları teşvik ediyor. Velan’ın nükleer tahrik vanalarındaki liderliği, önümüzdeki yıllarda yeni siparişler getirebilir. Petrol ve gaz tarafında ise jeopolitik belirsizliğe rağmen teklif verme faaliyetleri canlılığını koruyor. Kuzey Amerika’da ertelenmiş bakım faaliyetleri ve Ortadoğu’da potansiyel altyapı yatırımları, cazip fırsatlar sunuyor.
Yönetim, operasyonları optimize etmeye, küresel ölçeği kullanmaya, organizasyon yapısını sadeleştirmeye ve tesisleri büyümeye uygun şekilde modernize etmeye yönelik devam eden bir dönüşüm planı açıkladı. Bu girişimlerin amacı, uygulama kalitesini artırmak, performansı iyileştirmek, müşteri hizmetlerini güçlendirmek ve kârlı büyümeyi desteklemek.
Şirketin stratejik öncelikleri ve beklentilerine ilişkin özet:
Şirket, sonuçların geçen yılın altında kalmasının temel nedeninin dış faktörler, özellikle de jeopolitik ve bölgesel çatışmalar nedeniyle müşteri faaliyetleri, sipariş zamanlaması ve sevkiyat takvimlerinin etkilenmesi olduğunu kabul etti. Yönetim, maliyet yapısını mevcut piyasa koşullarına uygun şekilde optimize etmeye ve gelecekteki büyüme için pozisyon almaya odaklandıklarını belirtti.
İleriye dönük olarak Velan, kısa vadeli koşulların dinamik kalmaya devam ettiğini kabul etmekle birlikte, uzun vadeli görünüm konusunda güvenini koruyor. Şirket, yıl sonuna kadar ertelenmiş bazı sevkiyatları yeniden kazanmayı ve şu anda mühendislik ve tedarik aşamasında olan, finansmanı sağlanmış projelerin önümüzdeki 24 ay içinde siparişe ve anlamlı gelire dönüşmesini bekliyor.
Yönetim, ana pazarlardaki cazip fırsatların olumlu uzun vadeli temellerle desteklendiğini ve sipariş ile uygulama görünürlüğünün arttığını vurguladı. Dönüşüm planının, şirketi müşterilere daha iyi hizmet vermek ve gelecekteki büyüme fırsatlarını yakalamak için daha iyi bir konuma getirmesi bekleniyor.
Sunum, Velan’ın “tarihinde heyecan verici yeni bir döneme” girdiği ve stratejisini uygulamak ile hissedarlar için uzun vadeli değer yaratmak konusunda iyi bir konumda olduğu mesajıyla tamamlandı. Ancak şirket, jeopolitik dalgalanmaların pazarlar üzerindeki etkisi devam ederken, operasyonel iyileşmeyi kanıtlama ve stratejik pozisyonunu finansal performansa dönüştürme konusunda kısa vadede önemli bir sınavla karşı karşıya.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: investing.com
