USD.AI protokolü tarafından geliştirilen merkeziyetsiz stablecoin USDai, GPU teminatlı kredi modeline yönelik artan talep eşliğinde kullanıcılarına toplamda 20 milyon doların üzerinde getiri dağıttı.
USDai Stake Getirisi %8’e Ulaştı
Analitik şirketi Entropy Advisors’a göre, USDai stake eden kullanıcılar şu anda yaklaşık %8 yıllık getiri (APY) elde ediyor. Şirket, GPU teminatlı kredilerin yaygınlaşmasıyla bu oranın %11’e yaklaşmasını bekliyor.
USDai, USD.AI protokolü tarafından ihraç edilen sentetik bir dolar. Protokol, stablecoin yatırımlarını fiziksel GPU donanımıyla teminatlandırılmış kredilere yönlendiriyor. Yatırımcılar, USDC veya USDT’yi 1:1 oranında USDai’ye çevirip, ardından getirili token olan sUSDai’ye stake ederek hem rezervde tutulan Hazine tahvillerinden hem de yapay zeka altyapısı borçlularının ödediği faizlerden gelir elde ediyor.
GPU teminatlı krediler, rezervlerin neredeyse yarısını oluşturuyor. PYUSD ve tokenlaştırılmış ABD Hazine tahvilleriyle birlikte rezervlerde yer alıyor. Dune verilerine göre, toplamda 370 milyon dolar değerinde sekiz kredi onay aşamasında. Bu, 2025 sonlarında staked arzın yaklaşık %99’unun Hazine tahvilleriyle teminatlandırıldığı döneme kıyasla önemli bir değişim anlamına geliyor.
Protokolün zincir üstü hacmi de kredi portföyüyle birlikte büyüyor. USDai arzı yaklaşık 201,1 milyon seviyesinde. Bunun 6,88 milyonu sUSDai’ye stake edilmiş durumda. İkincil piyasalarda ise desteklenen 8 DEX ve 9 token çifti üzerinden toplamda 436,5 milyon dolarlık işlem hacmi gerçekleşti.
Bu işlemlerin büyük bölümü Arbitrum üzerinde yoğunlaşıyor. Zincirler arası toplam 306,5 milyonluk arzın yaklaşık 298 milyonu Arbitrum’da bulunuyor. Daha küçük bakiyeler ise Plasma, Ethereum ve Base ağlarında yer alıyor. USDai, KatmanZero’nun OFT standardı ile ağlar arasında taşınıyor. Son 30 günlük köprü verileri, Ethereum ve Base’den çıkışlara karşılık Arbitrum’a net 141.100 dolarlık giriş olduğunu gösteriyor.
USDai’nin DEX Likiditesi Arza Kıyasla Sınırlı
USDai’nin zincir üstü likiditesi, toplam arzına oranla mütevazı kalıyor. USDai havuzlarında toplam 1,43 milyon dolarlık kilitli değer bulunuyor. Bunun 760.236 doları doğrudan Arbitrum’daki USDai likiditesini oluşturuyor ve bu likidite Uniswap, Curve, PancakeSwap ve Fluid gibi platformlara dağılmış durumda.
USDai, stablecoin getirisini yalnızca kredi piyasalarına değil, yapay zeka altyapısı talebine de bağlama hedefiyle öne çıkıyor. Geçtiğimiz yıl protokol, PYUSD entegrasyonu için PayPal ile ve Japonya’daki yapay zeka sektörüne yönelik 200 milyon dolarlık GPU finansmanı için Tokyo merkezli Quantum Solutions ile iş birliği yaptı.
USDai’nin yaklaşık %8’lik stake getirisi, en büyük getirili stablecoin’lerin sunduğu oranların oldukça üzerinde. DefiLlama verilerine göre, en büyük havuzlar arasında Sky Lending’in SUSDS’i 6,2 milyar dolarlık büyüklükte %3,60 APY sunarken, Circle’ın USYC’si 2,93 milyar dolarda %3,13, Ethena’nın sUSDe’si 1,75 milyar dolarda %3,57, Ondo’nun USDY’si 1,11 milyar dolarda %3,55 ve BlackRock’ın tokenlaştırılmış BUIDL fonu 830 milyon dolarda %3,56 getiri sağlıyor.
Bu farkın temel nedeni, her bir token’ın arkasındaki teminat yapısı. En büyük getirili stablecoin’ler, ABD Hazine tahvilleri, para piyasası araçları veya zincir üstü aşırı teminatlandırılmış kredilere dayanıyor ve getirileri kısa vadeli faiz oranlarına yakın tutuyor. USDai ise getirisinin büyük bölümünü, yapay zeka altyapı operatörlerine verilen GPU teminatlı kredilerden sağlıyor. Bu özel kredi segmenti daha yüksek getiri sunarken, beraberinde daha fazla risk de barındırıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: coingape.com
