UBS Global Research, adidas’ın (ADS.F) notunu ve hedef fiyatını düşürdü. Kurum, 2027’ye yaklaşırken brüt kâr marjlarında beklenen aşağı yönlü baskıya dikkat çekti.
Salı günü yayımlanan notta, “Bjørn Gulden liderliğinde adidas’ın uzun vadeli konumlanmasına ve orta vadede yüksek tek haneli büyümesini sürdürebilme yeteneğine (UBS tahminiyle %7 artış) olumlu bakmaya devam ediyoruz. Ancak, piyasanın 2027-28 döneminde artan brüt kâr marjı baskılarını hafife aldığını düşünüyoruz (UBS tahmini, konsensüsün yaklaşık 100 baz puan altında). Brüt kâr marjlarının artık aynı desteği sağlamaması nedeniyle, sadece genel maliyet tabanındaki operasyonel kaldıraç, 2027-28’de anlamlı kâr artışlarını sağlamak için yeterli olmayabilir (UBS tahminiyle 2028 FAVÖK, konsensüsün yaklaşık %8 altında). Bu ortamda, gümrük vergisi iadelerinden kaynaklanan tek seferlik fayda dışında olumlu kâr revizyonu için alanın sınırlı olması ve hissede yeniden değerleme için net bir katalizör bulunmaması, hisselerin dar bir bantta seyretmesini beklememize yol açıyor.” ifadelerine yer verildi.
Araştırma kuruluşu, Alman spor giyim devinin brüt kâr marjında zirveye yaklaşabileceği uyarısında bulundu. Bu durum, özellikle 2027’de toptan satış odaklı bir dönemin olası olması, petrol bazlı ürün maliyetlerinin artması ve güçlü ABD dolarının son dönemdeki kur avantajlarını ortadan kaldırma riskiyle birlikte, şirketin pazar genişlemesi için alanını kısıtlıyor.
Bu nedenle analistler, şirketin notunu AL’dan NÖTR’e çekti ve hedef fiyatını 219 eurodan 173 euroya indirdi.
UBS, 2026 tam yılı için düzeltilmiş hisse başına kazanç (EPS) tahminini yükseltti. Ancak 2027 ve 2028 için EPS varsayımlarını aşağı çekti. Araştırma kuruluşunun satış tahminleri ise aynı üç yıl için sırasıyla %1,8, %1,6 ve %0,7 oranında yukarı yönlü revize edildi.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: MT Newswires
