Türk Traktör (TTRAK), 2025 yılının 2. çeyreğinde piyasa beklentisi olan 330 milyon TL’ye paralel bir şekilde 338 milyon TL net kâr açıkladı. Operasyonel kârlılık ise çeyreksel olarak daralan ciro rakamına rağmen piyasa beklentilerinin 13% üzerinde gerçekleşti ve çeyreksel olarak 17% büyüdü.
Şirket, yılın ilk çeyreğinde 7.706 traktör satışı gerçekleştirirken, 2. çeyreğinde ise 7.185 adet satış gerçekleştirdi. Düşen satış rakamlarına rağmen marjlardaki iyileşmeyle şirketin operasyonel ve brüt kârında iyileşme gözlemlendi.
Ana risk, net borçtaki artış
Şirketin 2. çeyrekte önemli ölçüde kısa ve uzun vadeli finansal borçlarında değişim olmasa da nakit ve nakit benzerlerindeki kur etkisi sonrası düşüş net borcun çeyreksel olarak 101% artmasına sebep oldu. Geçmiş dönemlerde net nakit pozisyonuyla öne çıkan şirketin güncel olarak piyasa değerinin 15%’i kadar net borca sahip olmasa hisseler özelinde beklenti üstü bilançoya rağmen baskı yaratmış durumda.
Ayrıca şirketin bugün yayınlamış olduğu bildiride Ankara ve Erenler fabrikalarında, yıllık planlı bakım/onarım çalışmaları nedeni ile 12 günlük ara verilmesi, 3. çeyreğe ilişkin üretim beklentilerinin de zayıflamasına sebep oldu.
Fakat düşen adetsel satış rakamlarına rağmen marjlardaki gelişim, traktör piyasasının önümüzdeki dönemde toparlanabileceğine yönelik sinyalleri de üretmeye başlamış durumda.
Yılın ilk yarısı traktör piyasası için kötüydü
Otomotiv pazarındaki büyümeye karşın traktör pazarında ilk çeyrektekine benzer seviyede daralma devam etti. Geçen yılın aynı dönemine göre Türk Traktör’ün OSD’ye bildirdiği satışlara göre yaklaşık 35%’lik daralma gözlemlendi.
Ziraat Bankası’nın çiftçilere özel 50% daha düşük kredi kampanyasına rağmen, adetsel olarak daralma devam etti. Güncel olarak düşen faizler neticesinde traktör piyasasının da tepki vermesi beklense de tarım sektörünün canlanması ana takip edilecek odak noktası olacak.
Son olarak Türkiye’de kış ve ilkbaharda yaşanan don vakaları tarım sektöründe yatırımların azalmasına sebep olmuştu. Bunun etkisiyle iç piyasada traktör pazarında yavaşlama meydana geldi.
Küresel traktör pazarında küçülme beklentileri
Türk Traktör, yayınladığı sunumda Sysematics verilerine göre küresel pazar beklentilerini de aşağı yönlü revize etti. Özellikle ABD pazarının 2025 yılında geçmiş seneye göre ilk çeyrekte 5% ile 10% arasında daralması beklenirken bu oran 10% ile 15% arasına yükseldi. Aynı şekilde Avrupa pazarında da 5%’lik aşağı revizyonlar gözlemlendi.
Türk Traktör’ün 2025 beklentileri
Şirket ilk çeyrekte açıklamış olduğu Türkiye traktör pazarı beklentisini 42-48 bin adetten 40-46 bin adet arasına revize etti.
Traktör pazarındaki daralmaya paralel olarak iç piyasadaki traktör satışlarını ise 20-24 bin adetten 18-22 bin adete revize etti.
İhraç traktör adeti beklentisini ise küresel traktör pazarındaki daralma beklentilerine paralel olarak 11-13 bin adetten 10-12 bin adete revize etti.
Fakat şirket aşağı yönlü revizelerine ek olarak yatırım harcamalarının da yıl sonuna kadar 140-160 milyon dolardan 75-100 milyon dolara ineceğini öngörüyor.
Bu gelişme yıllık olarak daha güçlü nakit akışlarına sebep olabilir.
TTRAK hedef fiyat ve teknik görünüm
Analistlerin TTRAK hisseleri için son 1 ayda vermiş olduğu 12 aylık hedef fiyatlar 831,2 TL seviyelerini işaret ediyor. Bu, hisselerin güncel seviyesine göre 41,6%’lık potansiyel getiri sunduğu anlamına geliyor.
Hisselerin teknik görünümü incelendiğinde şirketin bugünkü hareketiyle beraber 10 günlük üstel hareketli ortalamasının da altına gelmesi aşağıda 582 TL olan yıllık dip seviyeleri destek noktası haline getirirken, MACD, RSI ve STO göstergelerindeki pozitif sinyaller üstte 599 TL seviyelerini direnç seviyesi olarak konumluyor.
Endekste bir yükseliş gözlemlenmediği takdirde hisseler bu aralıkta hareket edebilir.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
