Yapay zekâ hisselerinde yaşanan yatırım patlamasının sürdürülebilirliğiyle ilgili endişeler artsa da, TS Lombard yatırımcıların henüz bu hisselerde kısa pozisyon almaması gerektiğini belirtti. Kuruluşa göre, ABD iş döngüsünde önümüzdeki 12–18 ay daha devam edebilecek bir büyüme potansiyeli bulunuyor.
TS Lombard, birçok yatırımcının yapay zekâ yatırımındaki yükselişin sürdürülemez olduğuna inansa da, hâlâ bu hisseleri almaya devam ettiğini ve olası bir düşüşün zamanlamasını tahmin etmenin zorlaştığını vurguladı. Dot-com döneminde de balon uyarılarının zirveden yıllar önce geldiğini hatırlatan kuruluş, yükselmeye devam eden bir varlık sınıfında kısa pozisyon almanın risklerine dikkat çekti.
Buna karşın, yatırımcıların tüm portföylerini yapay zekâya bağlamak yerine, risk-getiri dengesini iyileştirmek için ABD ve uluslararası piyasalarda daha geniş ve çeşitlendirilmiş hisse gruplarına, özellikle eşit portföy ağırlıklı S&P 500 gibi endekslere yönelmeleri tavsiye edildi. Böylece, bu piyasalar küresel büyüme toparlanmasından faydalanırken, yapay zekâ kaynaklı olası bir satış dalgasına karşı daha az hassas olabilir.
TS Lombard, yapay zekâ rallisinin temelinde hâlâ sermaye harcamalarının geri dönüşünün etkili olduğunu ve getirilerin %85’inin bu ekosistemdeki yatırımlardan geldiğini belirtti. Bu durumun, duyarlılıktaki bir değişime karşı kırılganlık yarattığı ifade edildi. Ayrıca, önümüzdeki dönemde beklenen halka arz dalgası, içerideki yatırımcıların ellerindeki hisseleri satmaya başlayabileceğine dair bir uyarı olarak değerlendirildi.
Artan faiz oranlarının da ek bir baskı unsuru olabileceği belirtildi. TS Lombard, yapay zekâ yatırımlarının sıkı para politikasından muaf olmadığını ve piyasadaki genel beklentinin Fed’in sıkılaştırma adımlarını hafife aldığını söyledi. Yüksek faizlerin, yapay zekâ yatırımlarından beklenen getirileri azaltabileceği ve varlık fiyatlarında balonun patlamasına katkı sağlayabileceği uyarısı yapıldı.
Borçlanma da bir diğer endişe kaynağı olarak öne çıktı. TS Lombard, hiper ölçekleyicilerin yatırım oranları kârlarının %100’üne ulaşınca borç piyasalarına yöneldiğini, yapay zekâ odaklı teknoloji borçlanmasının 2025’te 120 milyar dolardan, 2026’da 200 milyar dolara ve 2027’de 300 milyar dolara çıkmasının beklendiğini aktardı. Kredi arzında yaşanacak bir bozulmanın, hiper ölçekleyicilerin sermaye harcamalarını azaltmasına ve bunun da yarı iletken hisseleri üzerinde önemli etkiler yaratmasına yol açabileceği belirtildi.
Tüm bu risklere rağmen, TS Lombard yatırımcılara ABD’nin büyük teknoloji hisselerinde kısa pozisyon alınmasını önermedi. Kuruluşa göre, yapay zekâ teması hâlâ güçlü bir ivmeye sahip. Ancak, önümüzdeki 12–18 aylık dönemde risklerin daha belirgin hâle geleceği ve iş döngüsünün sonuna yaklaşıldığı vurgulandı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
