Finansal Durum ve Faaliyet Sonuçları
Finansal durumumuz ve faaliyet sonuçlarımızın değerlendirilmesi, bu yıllık raporda yer alan konsolide finansal tablolarımız ve ilgili dipnotlarla birlikte ele alınmalıdır. Bu raporda ileriye dönük beyanlar yer almaktadır. İşimizi değerlendirirken, yıllık raporda “Madde 3. Temel Bilgiler-D. Risk Faktörleri” başlığı altında sunulan bilgileri dikkatlice göz önünde bulundurmanız gerekmektedir. İşlerimizin ve finansal performansımızın önemli risk ve belirsizliklere tabi olduğunu belirtmek isteriz.
Temel Finansal Performans Göstergeleri
Şirket performansımızı değerlendirirken çeşitli finansal ve operasyonel ölçütleri dikkate alıyoruz. Kullandığımız başlıca finansal performans göstergeleri; gelir, brüt kâr ve brüt kâr marjı, faaliyet giderleri ve faaliyet kârıdır.
Gelir
Net gelirimiz esas olarak Japon güzellik ve sağlık ürünleri, lüks ve elektronik ürünler, koleksiyon kartları ve trend oyuncaklar ile çeşitli diğer ürünlerin perakende ve toptan satışından elde edilmektedir. Lüks ürünler arasında başta markalı saatler, parfümler, çantalar, kıyafetler ve mücevherler yer alıyor. Koleksiyon kartları ve trend oyuncaklar ise ağırlıklı olarak Pokémon kartları, BE@RBRICK ve benzeri ürünlerden oluşuyor. Elektronik ürünler arasında ise eğlence amaçlı oyun konsolları (Nintendo Switch, Xbox Series gibi) öne çıkıyor. Çeşitli ürünler arasında ev tekstili, banyo ürünleri, ev dekorasyonu, mutfak ve masaüstü eşyaları, saklama kutuları, oto aksesuarları, temizlik ve çamaşır ürünleri bulunuyor. Ayrıca spa malzemeleri, kıyafet, bebek maması ve bebek bezi de bu gruba dahil. Diğer ürün ve hizmetler ise başta alkolsüz içecekler, paketli atıştırmalıklar, çay ve kahve, meyve suyu, maden suyu, alkollü içecekler, sigara ve evcil hayvan maması gibi gıda ürünlerinden oluşuyor. Ayrıca KOL’ler (anahtar kanaat önderleri) aracılığıyla reklam hizmetlerinden ve çevrim içi ünlülere verilen destek hizmetlerinden elde edilen gelirler de bu kapsama giriyor.
Kuruluşumuzdan bu yana büyüme kaydettik ve bunun ürün ve müşteri hizmetlerimizin kalitesini korumaya odaklanmamızdan kaynaklandığına inanıyoruz. Gelir artışımız esas olarak Japonya ve yurt dışında dağıtım ağımızı genişletmemiz ve ürün portföyümüzü çeşitlendirmemizle sağlanıyor. Gelirimiz; rekabet, mevcut ekonomik koşullar, fiyatlandırma, enflasyon, ürün karması ve bulunabilirliği, promosyon ve rekabetçi faaliyetler ile müşterilerimizin harcama alışkanlıklarından etkilenmektedir. Farklı ürün kategorilerindeki geniş ürün yelpazemiz, yeni müşteriler çekerek ve mevcut müşterilerimizin fiziksel ve çevrim içi mağazalarımıza tekrar uğramasını teşvik ederek gelir büyümesini destekliyor.
Brüt Kâr ve Brüt Kâr Marjı
Brüt kâr, gelir ile gelir maliyeti arasındaki farktır. Gelir maliyetimiz esas olarak ürün maliyetlerinden oluşmaktadır. Ürün tedariki ve fiyatları; mevsimsel dalgalanmalar, talep, siyasi ve ekonomik koşullar gibi çeşitli faktörlerden etkilenebilir. Tedarikçilerimizden gelen ürün fiyatlarındaki artış nedeniyle maliyet artışlarını fiyatlara yansıtamayabiliriz; bu da faaliyet sonuçlarımızı ve kârlılığımızı olumsuz etkileyebilir. Daha avantajlı fiyatlar elde etmek için başta kozmetik ve ilaç şirketleri olmak üzere ana tedarikçilerimizle yakın çalışıyoruz. Aynı ürün için, kozmetik veya ilaç şirketlerinden alınan fiyatlar genellikle distribütörlerden alınan fiyatlardan %5 ila %8 daha düşüktür. Japonya’daki kozmetik ve ilaç şirketleri genellikle doğrudan kendilerinden ürün tedarik edebilecek distribütör sayısını sınırlamaz veya bu distribütörlere hacim ya da coğrafi alan gibi şartlar koymaz. Bu nedenle, daha düşük fiyatlar elde etmek için ürünleri doğrudan büyük kozmetik ve ilaç şirketlerinden tedarik etmeyi hedefliyoruz. Ayrıca, kozmetik ve ilaç şirketlerinden doğrudan ürün tedarik eden diğer distribütörlerle ve bizimle doğrudan ilişkisi olmayan lüks ve elektronik ürün sağlayıcılarıyla da iş birliği yapmaya çalışıyoruz. Bu iş birliklerinin, ürün portföyümüzü genişletmemize ve doğrudan ilişkimiz olmayan üreticilerden ürün tedarik etmemize olanak sağladığına inanıyoruz.
Brüt kâr marjı, brüt kârın gelire oranıdır. Yönetim, ürünlerimizi uygun bir brüt kârla satıp satmadığımızı göstermek için bu oranı kullanır. Brüt kâr marjımız; ürün fiyatları, ürün karması, bulunabilirlik ve sunulan indirimlerden etkilenir. Bazı ürünler genellikle daha yüksek brüt kâr marjı sağlar. Ayrıca ürün maliyetlerimiz de değişkenlik gösterebilir. Müşteri çekmek ve elde tutmak için rekabetçi fiyatlandırma sunuyoruz. Fiyatlar, tedarikçilerimiz veya biz tarafından, büyük çevrim içi ve fiziksel rakipler dikkate alınarak ve farklı kategoriler için genel fiyatlandırma stratejimiz göz önünde bulundurularak belirleniyor. Ürünlerimizin kârlılığını genellikle üç ayda bir değerlendiriyoruz.
Faaliyet Giderleri
Faaliyet giderlerimiz; satış ve pazarlama giderleri ile genel yönetim giderlerinden oluşur. Bunlar başta maaş, çalışan yan hakları ve primler, nakliye giderleri, promosyon ve reklam giderleri ile mağaza kirası, elektrik, amortisman gibi diğer tesis giderlerini içerir.
Mağaza ağımızı büyüttükçe ve kurumsal altyapıya yatırım yaptıkça faaliyet giderlerimiz de artmaktadır. Son altı yılda yetenek kazanımı ve altyapıya yaptığımız yatırımlar faaliyet giderlerimizin yükselmesine neden oldu. 31 Mart 2026’da sona eren mali yılda faaliyet giderlerimiz geçen yıla kıyasla arttı ve önümüzdeki dönemde de Japonya, Hong Kong ve diğer ülkelerde yeni mağazalar açmaya, dağıtım ve lojistik kapasitemizi genişletmeye, marka bilinirliğimizi artırmaya, yeni müşteriler kazanmaya ve pazar payımızı büyütmeye devam ettikçe artması bekleniyor. Büyümemizi desteklemek için özellikle satış ve lojistik pozisyonlarında çalışan sayımızı artırmaya devam edeceğiz. Bu artış, maaş ve çalışan giderlerinin yükselmesine yol açacak. Genel olarak, işimizin büyümesi ve halka açık bir şirket olarak faaliyetlerimiz nedeniyle mutlak dolar bazında faaliyet giderlerimizin artmaya devam etmesini bekliyoruz.
Faaliyet Kârı
Faaliyet kârı, brüt kâr ile faaliyet giderleri arasındaki farktır. Faaliyet kârı, diğer gelir/giderler ile gelir vergisi giderlerini içermez. Faaliyet kârını, işimizin verimliliğini ve gider yönetimimizi gösteren bir gösterge olarak kullanıyoruz.
A. Faaliyet Sonuçları
31 Mart 2026 ve 2025’te sona eren mali yıllara ait faaliyet sonuçlarının karşılaştırması
Aşağıdaki tablo, 31 Mart 2026 ve 2025’te sona eren mali yıllarda faaliyet sonuçlarımızı özetlemekte ve ilgili yıllardaki dolar ve yüzde değişimlerini göstermektedir.
2026 2025 Değişim
Gelir $373.223.819 $210.119.238 $163.104.581 %77,6
Mal ve hizmet maliyeti $345.118.553 $186.201.939 $158.916.614 %85,3
Satış, genel ve yönetim giderleri $24.883.467 $19.198.116 $5.685.351 %29,6
Toplam maliyet ve giderler $370.002.020 $205.400.055 $164.601.965 %80,1
Faaliyet kârı $3.221.799 $4.719.183 -$1.497.384 %-31,7
Diğer gelir/giderler $532.183 $36.068 $496.115 %1.375,5
Vergi öncesi kâr $3.753.982 $4.755.251 -$1.001.269 %-21,1
Gelir vergisi gideri $3.102.686 -$1.883.237 $4.985.923 %264,8
Net kâr $651.296 $6.638.488 -$5.987.192 %-90,2
Gelir
Gelirimiz esas olarak; (i) Japonya, Hong Kong, ABD, Kanada ve Avustralya’daki doğrudan işletilen fiziksel mağazalardan, (ii) Japonya’daki web sitelerimiz ve çeşitli e-ticaret platformları üzerinden çevrim içi mağazalardan ve KOL’ler aracılığıyla reklam hizmetlerinden, (iii) Japonya, Hong Kong, ABD, Vietnam, Tayland ve Birleşik Krallık’taki franchise mağazalar ile Japonya ve diğer ülkelerdeki toptan müşterilerden elde edilmektedir.
Toplam gelirimiz, 31 Mart 2025’te sona eren mali yıldaki $210.119.238’dan 31 Mart 2026’da $373.223.819’a yükselerek $163.104.581 (%77,6) artış gösterdi. Bu artış, doğrudan işletilen fiziksel mağazalar ile franchise mağazalar ve toptan müşterilerden elde edilen gelirdeki yükselişten kaynaklandı; çevrim içi mağazalar ve hizmetlerden elde edilen gelirdeki azalma ise bu artışı kısmen dengeledi. Japonya’daki şirketlerden elde edilen gelir, 2026 ve 2025 mali yıllarında toplam gelirin sırasıyla %52,9 ve %70,5’ini oluşturdu. Hong Kong ve diğer ülkelerden elde edilen gelir ise sırasıyla %47,1 ve %29,5 oranında gerçekleşti.
Doğrudan işletilen fiziksel mağazalardan elde edilen gelir, 2025 mali yılındaki $17.105.489’dan 2026’da $19.787.253’e yükselerek %15,7 arttı. Bu artış, Hong Kong’daki mevcut mağazaların tam yıl faaliyet göstermesi ve 2026 mali yılında iki yeni mağaza açılmasıyla sağlandı. Ayrıca yapılan promosyonlar ve fiyat indirimleriyle daha fazla müşteri mağazalara çekildi. Japonya’daki bir mağazanın kapanması ve bir mağazanın franchise’a dönüştürülmesiyle bu artış kısmen dengelendi. Söz konusu mağaza franchise mağazaya dönüştürüldükten sonra, diğer franchise mağazalar gibi ürünleri şirketten satın almaya başladı ve ilgili gelir franchise ve toptan müşteri gelirleri altında kaydedildi.
Çevrim içi mağazalar ve hizmetlerden elde edilen gelir, 2025 mali yılındaki $7.493.259’dan 2026’da $6.688.079’a gerileyerek %10,7 azaldı. Bu düşüş, bazı düşük performanslı çevrim içi mağazaların kapatılmasıyla kârlılığın artırılması amacıyla gerçekleşti. Ancak yeni müşterilerden elde edilen hizmet gelirindeki artış bu düşüşü kısmen telafi etti.
Franchise mağazalar ve toptan müşterilerden elde edilen gelir, 2025 mali yılındaki $185.520.490’dan 2026’da $346.748.487’ye yükselerek %86,9 arttı. Bu artış, 2026 mali yılında başlatılan ikinci el saat işinin lüks ürün satışlarını önemli ölçüde artırmasından kaynaklandı. Şirket, ikinci el lüks saat segmentine stratejik bir genişleme ile girerek franchise ve toptan müşteri gelirini iki katından fazla artırdı ve pazar payını anlamlı şekilde büyüttü. Ayrıca yeni toptan müşterilerle yapılan iş birlikleri de gelir artışına katkı sağladı.
Gelir Maliyeti
Doğrudan işletilen fiziksel mağazaların gelir maliyeti, 2025 mali yılındaki $13.314.279’dan 2026’da $15.124.704’e yükselerek %13,6 arttı. Bu artış, gelirdeki artışla paralel gerçekleşti.
Çevrim içi mağazalar ve hizmetlerin gelir maliyeti, $5.668.519’dan $4.381.980’e gerileyerek %22,7 azaldı. Bu azalma, gelirdeki düşüşten daha yüksek oranda gerçekleşti.
Franchise mağazalar ve toptan müşterilerin gelir maliyeti, $167.219.141’den $325.611.869’a yükselerek %94,7 arttı. Bu artış, gelirdeki artıştan daha yüksek oranda gerçekleşti.
Brüt Kâr ve Brüt Kâr Marjı
Brüt kâr, 2025 mali yılındaki $23.917.299’dan 2026’da $28.105.266’ya yükselerek %17,5 artış gösterdi. Bu artış, genel gelirdeki yükselişten kaynaklandı. Ancak brüt kâr marjı %11,4’ten %7,5’e geriledi. Bu düşüş, franchise mağazalar ve toptan müşterilerden elde edilen gelirin toplam gelir içindeki payının artmasından kaynaklandı. Bu iş modeli genellikle daha düşük brüt kâr marjı sunsa da, daha düşük faaliyet giderleri ve daha az sermaye gereksinimiyle şirketin varlık hafifliği stratejisine uyum sağlıyor. Yönetim, bu stratejik değişikliğin operasyonel ve sermaye verimliliğini artıracağına ve uzun vadeli büyüme profilini güçlendireceğine inanıyor.
Faaliyet Giderleri
Faaliyet giderlerimiz, satış ve pazarlama ile genel yönetim giderlerinden oluşuyor. 2026 mali yılında toplam gelire oranı %6,7’ye gerileyerek 2025’teki %9,1’e kıyasla 2,4 puanlık bir iyileşme gösterdi. Bu, gelirimizin faaliyet giderlerimizden daha hızlı büyümesinin bir göstergesi oldu.
Faaliyet giderlerindeki artışın başlıca nedenleri şunlardır:
– Nakliye ve diğer operasyonel maliyetlerdeki artış,
– Franchise mağazalar ve toptan müşterilerden elde edilen gelir ve alacaklardaki artış nedeniyle kredi zararları karşılığındaki yükseliş,
– İş gücü artışı nedeniyle maaş ve yan haklardaki yükseliş,
– Alacak tahsilatını hızlandırmak için alınan profesyonel hizmet ücretlerindeki artış,
– Reklam ve promosyon harcamalarındaki artış,
– Hong Kong ve Avustralya’da yeni mağaza açılışları nedeniyle kira giderlerindeki artış,
– Çevrim içi satışlardaki azalmaya paralel olarak üçüncü taraf e-ticaret platformlarına ödenen komisyonlarda azalma.
Net Faiz Giderleri
Net faiz giderlerimiz, kredi sözleşmelerine göre hesaplanan faiz giderleri ve kredi hizmet maliyetlerinden oluşmaktadır. 2026 mali yılında net faiz gideri $1.986.483’e yükselerek %15,2 arttı. Bu artış, ağırlıklı ortalama faiz oranındaki yükselişten kaynaklandı.
Tüketim Vergisi Düzeltmesi Nedeniyle Ek ve Gecikmiş Vergi
Tokyo Bölge Vergi Dairesi, 2018-2021 dönemine ilişkin tüketim vergisi beyannamelerimizi inceledi. Eksik belge sunumu nedeniyle bazı ihracat işlemlerinde vergi iadesi geri alındı ve ek vergi ödemesi yapıldı. Şirket, ilgili tedarikçi ve müşterilerle zarar tazmini anlaşmaları yaptı. 2025’te alınan mahkeme kararıyla önceki ek vergi yükümlülükleri iptal edildi ve 2026’da bazı dönemler için ek vergi yükümlülükleri yeniden kaydedildi.
Diğer Gelirler
Diğer gelirlerimiz, vergi iadesi, taşınır ve taşınmaz satış kazançları, devlet teşvikleri ve diğer küçük gelir/gider kalemlerinden oluşmaktadır. 2026 mali yılında diğer gelirler $2.916.749’a yükseldi.
Kur Farkı Kârı/Zararı
2026 mali yılında $364.116 kur farkı kârı elde edildi. Bu kâr, döviz cinsinden alacaklarımızdaki kur dalgalanmalarından ve Hong Kong iştiraklerimizin Japon Yeni cinsinden borçlarındaki kur değişimlerinden kaynaklandı.
Warrant Yükümlülüklerinin Gerçeğe Uygun Değerindeki Değişim
Halka arz kapsamında verilen warrant’lar, gerçeğe uygun değerle yükümlülük olarak sınıflandırıldı ve her bilanço tarihinde yeniden değerleniyor. 2026 mali yılında warrant yükümlülüklerinin gerçeğe uygun değerindeki değişim $1.438.866 olarak kaydedildi.
Gelir Vergisi Karşılığı
2026 mali yılında gelir vergisi karşılığı $3.102.686 olarak gerçekleşti. Bu artış, vergilendirilebilir gelirin yükselmesi ve önceki yıl alınan vergi iadesinin etkisiyle oluştu.
Net Kâr
Tüm bu gelişmeler sonucunda, 2026 ve 2025 mali yıllarında sırasıyla $651.296 ve $6.638.488 net kâr elde edildi.
B. Likidite ve Sermaye Kaynakları
Konsolide finansal tablolara göre, 2026 mali yılında $0,7 milyon net kâr ve $10,3 milyon işletme faaliyetlerinden nakit çıkışı gerçekleşti. Çalışma sermayemiz $35,8 milyondan $51,1 milyona yükseldi.
31 Mart 2026 itibarıyla $2.115.342 nakit, $186,8 milyon üçüncü taraflardan alacak ve $14,4 milyon stok bulunuyor. Alacakların %22,3’ü tahsil edildi, kalan kısmının büyük bölümü yıl sonuna kadar tahsil edilmesi bekleniyor. Kısa vadeli borçlar $50,3 milyon, uzun vadeli borçlar ise $13,3 milyon seviyesinde. Sendikasyon kredileri ve bazı kısa/uzun vadeli krediler başarıyla vadesi uzatıldı.
Kısa vadeli borçlar; sendikasyon kredileri, Resona Bank, Best Life Technology ve HSBC’den alınan kredilerden oluşuyor. Uzun vadeli borçlar ise Japan Finance Corporation, BOT Lease, MUFG Bank, HSBC, DFL-Shutoken Leasing, Kyrin Starway Limited ve Xinrongji Catering Service’den alınan kredileri kapsıyor.
Yönetim, mevcut nakit, faaliyetlerden elde edilen nakit akışı ve banka kredilerinin önümüzdeki 12 ayda çalışma sermayesi ihtiyacını karşılayacağı görüşünde. Ancak olumsuz bir operasyonel ortam veya beklenmedik sermaye harcamaları durumunda ek finansman gerekebilir.
Şirket, operasyonel maliyetleri kontrol altına almak için çeşitli önlemler aldı. Kârlılığı artırmak amacıyla düşük performanslı bir fiziksel mağaza franchise’a dönüştürüldü. Uzun vadeli strateji kapsamında, operasyonel verimliliği artırmak ve maliyetleri azaltmak için IT ve ekipman yatırımlarına devam edilecek. Ayrıca yeni pazarlar keşfedilecek ve mevcut pazarlardaki varlık güçlendirilecek. Önümüzdeki üç yılda ABD, Kanada, Hong Kong, Avustralya, Tayland ve Tayvan’da 20 yeni fiziksel mağaza açılması, Japonya, Güneydoğu Asya, Makao ve Avrupa’da toplam 23 yeni franchise mağaza eklenmesi planlanıyor. Kendi markalı ürünlerin geliştirilmesiyle müşteri tabanının genişletilmesi ve müşteri sadakatinin artırılması hedefleniyor.
Nakit Akışları
2026 mali yılında işletme faaliyetlerinden $10.298.059 nakit çıkışı, yatırım faaliyetlerinden $6.096.783 nakit girişi ve finansman faaliyetlerinden $4.242.735 nakit girişi gerçekleşti. Yıl sonunda nakit bakiyesi $2.115.342 oldu.
Sözleşmeye Bağlı Yükümlülükler
31 Mart 2026 itibarıyla toplam $73.285.876 tutarında kısa ve uzun vadeli borç, işletme ve finansal kiralama yükümlülüğü bulunuyor.
Bilanço Dışı Yükümlülükler
31 Mart 2026 ve 2025 itibarıyla bilanço dışı yükümlülük bulunmamaktadır.
C. Ar-Ge, Patent ve Lisanslar
Ayrıntılı bilgi için “Madde 4. Şirket Hakkında-B. İş Genel Bakış- Fikri Mülkiyet” bölümüne bakınız.
D. Eğilim Bilgileri
Aşağıda ve yıllık raporun diğer bölümlerinde açıklananlar dışında, 1 Nisan 2025 – 31 Mart 2026 döneminde net gelir, kârlılık, likidite veya sermaye kaynaklarımız üzerinde önemli olumsuz etkisi olabilecek herhangi bir eğilim, belirsizlik, talep, taahhüt veya olaydan haberdar değiliz.
Faaliyet Sonuçlarımızı Etkileyen Faktörler ve Eğilimler
Aşağıdaki temel faktörlerin finansal durumumuzu ve faaliyet sonuçlarımızı etkileyebileceğine inanıyoruz:
Tüketici Tercihlerindeki ve Keyfi Harcamalardaki Değişimler
Başarımız büyük ölçüde ürün ve güzellik trendlerini tanımlama, değişen tüketici taleplerini zamanında öngörme ve karşılık verme, pazar trendlerini mağazalarımızda satılabilir ürünlere dönüştürme, tedarikçi ilişkilerini güçlendirme ve mağazalarımızda uygun stok seviyelerini koruma yeteneğimize bağlıdır. Bölgesel ihtiyaçları öngörememek, ürün talebinde azalmaya veya fiyatlandırma, pazarlama ve promosyon stratejilerimizi değiştirmemize yol açabilir. Bu da finansal sonuçlarımızı olumsuz etkileyebilir. Ayrıca, başarımız önemli ölçüde genel ekonomik koşullar ve keyfi gelir düzeylerinden etkilenen tüketici harcamalarına bağlıdır. Geniş bir demografiye hitap eden Japon güzellik ve sağlık ürünleri sunuyoruz. Ekonomideki bir durgunluk, bu tür ürünlere olan talebi azaltabilir. Tüketicilerin keyfi harcama yapma isteğini etkileyebilecek faktörler arasında genel iş koşulları, istihdam düzeyi, faiz ve vergi oranları, tüketici kredisi erişimi ve geleceğe yönelik güven yer alır. Ekonomik bir durgunluk halinde, tüketici harcamaları azalabilir ve beklenenden düşük satışlar büyüme stratejimizi yavaşlatabilir.
Marka Bilinirliğini Artırma ve Müşteri Sadakati Geliştirme Yeteneğimiz
“晴の良品”, “東京生活館” ve diğer markalarımızın, ürünlerimizin satıldığı yerel pazarlarda müşterilerimiz ve sektör oyuncuları arasında iyi bilindiğine inanıyoruz. Markalarımız satış ve pazarlama faaliyetlerimizin ayrılmaz bir parçasıdır. Marka bilinirliğini uygun maliyetle korumak ve artırmak, müşteri ihtiyaçlarını karşılamak ve rekabet baskılarına yanıt vermek açısından kritik önemdedir. Marka tanıtım faaliyetlerimiz beklenen satış artışını sağlamayabilir ve elde edilen gelir, yapılan harcamaları karşılamayabilir. Müşteri ihtiyaçlarını karşılayamazsak veya kamu imajımız zarar görürse, yeni müşteri kazanmakta ve mevcut müşterileri elde tutmakta zorlanabiliriz; bu da iş hacmimizin ve finansal sonuçlarımızın olumsuz etkilenmesine yol açabilir.
Mevcut Tedarikçilerle İyi İlişkileri Sürdürme ve Yeni Tedarikçiler Geliştirme Yeteneğimiz
Tedarikçilerimizle uzun vadeli veya münhasır anlaşmalarımız yoktur; bu nedenle başarımız, tedarikçilerle iyi ilişkiler kurmaya bağlıdır. Bazı tedarikçilerimizin kapasitesi büyüme planlarımızı karşılamaya yetmeyebilir. Shiseido, Sato, Kao ve Kosé gibi tanınmış Japon markalarıyla yapılan tedarik anlaşmaları, bu markaların artan popülaritesinden yararlanmamızı sağladı. Ancak bu markalar gelecekte iş birliğini azaltabilir veya sonlandırabilir. Ürün portföyümüzü genişletirken yeni tedarikçi gruplarıyla etkin çalışmamız ve mevcut-yeni tedarikçilerle karşılıklı fayda sağlayan ilişkiler kurmamız gerekecek. Mevcut tedarikçilerle güçlü ilişkiler sürdüremez veya yeni tedarikçilerle ilişkilerimizi geliştiremezsek, rekabet gücümüz olumsuz etkilenebilir.
Başarılı Rekabet Etme Yeteneğimiz
Japonya, Hong Kong, Kanada, Avustralya, Vietnam, Tayland, Birleşik Krallık ve ABD’deki güzellik ve sağlık ürünleri pazarları parçalı ve yüksek rekabetçidir. Başlıca rakiplerimiz çevrim içi ve fiziksel güzellik/sağlık ürünleri perakendecileri ve toptancılarıdır. Ayrıca, ürün portföyümüzü genişlettikçe eczaneler, indirim marketleri, marketler ve süpermarketlerle de rekabet ediyoruz. Rakiplerimiz daha uzun faaliyet geçmişine, daha yüksek marka bilinirliğine, daha iyi tedarikçi ilişkilerine, daha büyük müşteri tabanına, daha maliyet etkin operasyonlara veya daha fazla finansal/teknik/pazarlama kaynağına sahip olabilir. Rakipler, marka bilinirliği ve kaynaklarını Ar-Ge’ye ve ürün portföyünü genişletmeye daha fazla yatırım yapmak için kullanabilir. Bazı rakipler tedarikçilerden daha avantajlı şartlar elde edebilir, daha agresif fiyatlandırma ve stok politikaları uygulayabilir ve mağaza/web sitesi geliştirmeye daha fazla kaynak ayırabilir. Yeni ve gelişmiş teknolojiler çevrim içi perakende rekabetini artırabilir. Artan rekabet, kârlılığımızı, pazar payımızı, müşteri tabanımızı ve marka bilinirliğimizi azaltabilir.
Ekonomide Durgunluk
Japonya’daki ekonomik göstergeler son yıllarda karışık sinyaller vermektedir ve ülkenin gelecekteki büyümesi birçok dış faktöre bağlıdır. Son yıllarda Japon hükümetleri deflasyonla mücadele ve ekonomik büyümeyi teşvik için çeşitli politikalar uygulamıştır. Japonya Merkez Bankası, 2013’te parasal genişleme ve 2016’da negatif faiz politikası başlatmış, bu politika 2024’te sona ermiştir. Ancak bu politikaların uzun vadeli etkisi belirsizdir. Ayrıca, Japonya Merkez Bankası para politikasını normalleştirmeye başlamış ve gelecekteki faiz artışlarının, para politikası değişikliklerinin ve yen kurundaki dalgalanmaların etkisi belirsizliğini korumaktadır. Brexit’in uzun vadeli etkileri de hâlâ net değildir. Pandemiler, büyük ölçekli doğal afetler, enflasyonist baskılar, artan işçilik maliyetleri, tedarik zinciri aksaklıkları, jeopolitik gerilimler ve döviz kuru oynaklığı, Japonya ve küresel ekonomiyi olumsuz etkileyebilir. Gelecekte tüketim vergisi artışları veya diğer mali önlemler de tüketici harcamalarını ve ürünlerimize olan talebi azaltabilir.
E. Kritik Muhasebe Tahminleri
Konsolide finansal tablolarımızı ABD GAAP’e uygun olarak hazırlıyoruz. Bu süreçte, varlık ve yükümlülüklerin raporlanan tutarlarını, her raporlama dönemi sonunda koşullu varlık ve yükümlülüklerin açıklanmasını ve gelir/giderlerin raporlanan tutarlarını etkileyen yargı, tahmin ve varsayımlar kullanıyoruz. Bu tahminler, kendi deneyimimiz, mevcut iş koşulları ve geleceğe ilişkin beklentilerimize dayalı olarak sürekli güncellenmektedir. Tahminlerin kullanılması finansal raporlama sürecinin ayrılmaz bir parçasıdır ve gerçek sonuçlar tahminlerden farklı olabilir. Bazı muhasebe politikalarımız diğerlerine göre daha fazla yargı gerektirir.
Konsolide finansal tablolarımızı incelerken, kritik muhasebe politikalarımızı, bu politikaların uygulanmasındaki belirsizlikleri ve raporlanan sonuçların koşul ve varsayımlardaki değişimlere duyarlılığını göz önünde bulundurmalısınız. Kritik muhasebe politikalarımız arasında; gelir tanıma, gelir vergileri ve kredi zararları yer almaktadır.
Uzun Vadeli Varlıkların Değer Düşüklüğü
Uzun vadeli varlıklarımızı (taşınır/taşınmazlar, işletme kiralama hakları, uzun vadeli peşin giderler ve diğer duran varlıklar) değer düşüklüğü açısından değerlendiriyoruz. Piyasa koşullarında önemli olumsuz değişiklikler gibi durumlarda, varlıkların taşınan değeri ile gelecekte beklenen nakit akışları karşılaştırılır. Beklenen nakit akışlarının toplamı taşınan değerden düşükse, değer düşüklüğü zararı kaydedilir. 2026, 2025 ve 2024 mali yıllarında sırasıyla $0, $143.621 ve $0 değer düşüklüğü zararı kaydedilmiştir.
Kredi Zararları
1 Nisan 2023’te, beklenen kredi zararları metodolojisini getiren yeni muhasebe standardı (ASU 2016-13) uygulanmaya başlandı. Bu değişikliğin finansal tablolara önemli bir etkisi olmadı. Alacaklar, tüketim vergisi tazminatı alacakları ve diğer alacaklar için kredi zararları karşılığı; geçmiş deneyim, alacak yaşı, borçlu güvenilirliği, ekonomik koşullar ve geleceğe yönelik makul tahminler dikkate alınarak hesaplanır. Tahsil edilemeyeceği kesinleşen alacaklar karşılığa mahsup edilir. 31 Mart 2026 ve 2025 itibarıyla alacaklar için kredi zararları karşılığı sırasıyla $1.886.935 ve $1.040.434, diğer alacaklar için $14.131 ve $14.974, tüketim vergisi tazminatı alacakları için ise $87.954 ve $93.103 olarak kaydedilmiştir.
Stoklar
Stoklar, maliyet veya net gerçekleşebilir değerin düşük olanı üzerinden, ağırlıklı ortalama yöntemiyle değerlenir. Net gerçekleşebilir değer, normal satış fiyatından satış maliyetlerinin düşülmesiyle hesaplanır. Gelecekteki net gerçekleşebilir değerin maliyetten düşük olması halinde, ilgili tutar stok maliyetine gider olarak yansıtılır. Şirket, stoklarını düzenli olarak gözden geçirir ve tarihi/gelecekteki satışlar, yaşlanma ve son kullanma tarihleri gibi faktörleri dikkate alarak değer düşüklüğü ayarlamaları yapar. 31 Mart 2026 ve 2025 itibarıyla stok değer düşüklüğü sırasıyla $38.569 ve $132.904 olarak gerçekleşmiştir.
Gelir Vergileri
Farklı ülkelerdeki vergi mevzuatına göre gelir vergisi karşılığı belirlenirken tahmin ve yargı kullanılır. Etkin vergi oranı hesaplanırken, vergi kredileri ve gelir/giderlerin finansal raporlama ile vergi raporlaması arasındaki zamanlama farkları dikkate alınır. Bu tahminlerdeki değişiklikler, gelir vergisi karşılığında önemli artış veya azalışlara yol açabilir.
Ertelenmiş vergi varlık ve yükümlülükleri, finansal raporlama ile vergi matrahı arasındaki geçici farklar ve kullanılmayan vergi zararları/vergisel avantajlar için kaydedilir. Ertelenmiş vergi varlıklarının bir kısmının gerçekleşmeyeceği öngörülüyorsa, değer düşüklüğü karşılığı ayrılır. Bu karşılık belirlenirken gelecekteki vergilendirilebilir gelir, vergi planlama stratejileri, geçmiş yıllardaki vergi matrahı ve mevcut geçici farkların gelecekteki ters çevrilmeleri dikkate alınır. 31 Mart 2026 ve 2025 itibarıyla, sırasıyla $1.174.900 ve $1.135.057 tutarında ertelenmiş vergi varlığı, $369.047 ve $15.354 değer düşüklüğü karşılığı sonrası kaydedilmiştir.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: marketscreener.com
