Temettü, şirketin kârının bir bölümünü ortaklarına nakit olarak dağıtmasıdır. Fiyat hareketinden farklı bir kalemdir, çünkü pozisyon satılmadan nakit girişi sağlar. Ama temettünün portföydeki yeri verim rakamına bakmakla değil, takvimi ve mekanizmayı bilmekle kurulur.
Takvim tarafı oldukça net. Fintables verilerine göre 2022 başından Eylül 2026’ya kadar BIST’te 1.056 nakit temettü ödemesi gerçekleşti ve bunların %57,5’i Mart ile Haziran arasındaki dört aya sıkıştı. Tek başına Nisan ve Mayıs tüm ödemelerin %37,4’ünü taşıyor. Nisan ayında 107 farklı şirketten toplam 205 ödeme yapıldı.
Bunun sebebi süreçtir. Şirketler yıl sonu finansal tablolarını açıklar, genel kurul kâr dağıtım kararını alır ve ödeme takvimi bu kararla belirlenir. Dolayısıyla temettü bir sürpriz değil, izlenebilir bir süreç. KAP’taki genel kurul ve kâr dağıtım bildirimleri bu takvimin birincil kaynağı.
İkinci mesele yaygınlık. 2025’te nakit temettü ödeyen şirket sayısı 166 oldu. Borsa İstanbul’da işlem gören 650’yi aşkın şirket düşünüldüğünde bu, yaklaşık her dört şirketten biri anlamına geliyor. Temettü borsanın tamamına yayılmış bir özellik değil, belirli şirketlerin tercihi.
Mekanizmanın en çok atlanan yanı şu: temettü ödendiğinde hisse fiyatı dağıtılan tutar kadar düzeltilir. Yani temettü portföye dışarıdan eklenen bir kalem değil, şirketten ortağa aktarılan bir tutardır. Buna vergi tarafı eklenir, temettüde stopaj uygulanır ve oranı mevzuatla belirlenir. Net sonucu değerlendirirken bu iki kalemin de hesaba katılması gerekir.
Temettü verimi de tek başına bir sıralama ölçütü değil. Verim, hisse başına temettünün fiyata oranıdır, dolayısıyla fiyatı gerileyen bir hissede verim matematiksel olarak yükselir. 2022 ile 2026 arasında gerçekleşen ödemelerin ortalama verimi Mart ayında %3,93, Nisan ayında %3,28 seviyesindeydi. Bu geçmiş ödemelerin ortalaması olup gelecek dönem için gösterge değildir.
Daha kullanışlı sorular şunlar: şirket temettüyü süreklilikle mi dağıtıyor, dağıtım oranı yıllar içinde nasıl hareket ediyor, dağıtılan nakit faaliyetlerden mi geliyor? Nakit akış tablosu ve dağıtım oranı bu üç soruyu birlikte cevaplar. Süreklilik, tek bir yılın yüksek veriminden daha bilgi verici.
Temettü odaklı bir yaklaşım aslında takvim ve süreklilik odaklı bir yaklaşımdır. Ödeme tarihlerini izlemek kadar, o ödemenin nereden finanse edildiğini bilmek de o yaklaşımın parçası.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
