Yazılım şirketinden Bitcoin hazinesine dönüşen Strategy (MSTR), kurumsal tarihin en büyük gerçekleşmemiş zararlarından birine sahip durumda ve bu zarar, kripto dünyasının önde gelen projelerinin birçoğundan daha büyük boyutlara ulaştı.
BitcoinTreasuries.net verilerine göre, şirket yaklaşık 844.000 BTC tutuyor ve bu varlıkları ortalama 75.600 dolar seviyesinden edindi. BTC’nin şu anda 60.000 dolar civarında işlem görmesiyle birlikte, şirketin bilançosunda oluşan değer kaybı 13 milyar doları aşıyor. Gerçeğe uygun değer muhasebesi kuralları gereği, bu zarar doğrudan gelir tablosuna yansıyor ve çeyrek dönemlerde dikkat çeken zararlar oluşturuyor.
Bu rakamı daha iyi anlamak için: Strategy’nin kağıt üzerindeki zararı, uzun süredir piyasada olan bir memecoin projesi olan dogecoin’in (yaklaşık 11,5–12,7 milyar dolar) toplam piyasa değerini geride bırakmış durumda. Ayrıca, yaklaşık 18 milyar dolarlık piyasa değeriyle HYPE token’ın da arkasında yer alıyor. HYPE, küresel çapta dokuzuncu en büyük dijital varlık konumunda ve birçok analist ile fonun favori tercihlerinden biri. Analistler, merkeziyetsiz platformun yalnızca kripto paralar değil, geleneksel finansal varlıklara bağlı ürünlerin de işlem gördüğü bir pazar haline gelmesiyle önemli bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
Strategy’nin kağıt üzerindeki zararı, Monero, Cardano, Chainlink, Bitcoin Cash, Litecoin, BlackRock’ın BUIDL’ı, Uniswap, Near Protocol, Aster gibi birçok merkeziyetsiz finans, gizlilik ve oracle projesinin piyasa değerinden de daha büyük.
Bu tablo, tek bir şirketin Bitcoin’de kaldıraçlı pozisyonunun, birçok projenin gerçek faydasından daha fazla değeri – en azından kağıt üzerinde – silmiş olduğunu gösteriyor.
Şirketin bu büyüklükteki BTC pozisyonu, kriptonun orijinal vaadiyle taban tabana zıt bir tabloyu ortaya koyuyor. Bitcoin ve genel olarak kripto ekosistemi, finansal gücü büyük ve iflas edemeyecek kadar büyük kurumlardan bireylere yaymayı, merkeziyetsizliği ve demokratikleşmeyi hedefliyordu. Ancak bugün, halka açık bir şirketin elinde topladığı devasa Bitcoin miktarı, birçok kripto ekosisteminin toplamına yaklaşan kağıt zararları doğuruyor.
2020’den bu yana, Yönetim Kurulu Başkanı Michael Saylor liderliğinde Strategy, agresif bir şekilde sermaye artırarak Bitcoin biriktirdi ve şirketi fiilen varlığa kaldıraçlı bir yatırım aracına dönüştürdü.
Destekçiler, bu zararları uzun vadeli “dijital altın” tezinin doğal bir volatilitesi olarak görüyor. Onlara göre, mevcut kağıt zararları, BTC dip seviyeyi bulup yeni bir boğa döngüsüne başladığında büyük kârlara dönüşecek.
Buna karşın, halka açık bir şirketin gerçekleşmemiş Bitcoin zararının, diğer büyük token’ların piyasa değerini gölgede bırakacak kadar büyümesi; riskin yoğunlaşması, fırsat maliyeti ve sermayenin üretken iş operasyonları ya da çeşitlendirilmiş yatırımlar yerine volatil bir varlıkta kilitli kalmasının yarattığı tehlikelere dikkat çekiyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: coindesk.com
