Steve Eisman, Fox’un 22 milyar dolarlık Roku satın alımını yüksek değerleme çarpanı nedeniyle eleştirdi
Ünlü “Big Short” yatırımcısı Steve Eisman, Fox Corporation’ın (FOXA) yayın devi Roku’yu (ROKU) 22 milyar dolara satın almasına ilişkin eleştirel bir değerlendirme yaptı. Eisman, anlaşmanın yüksek finansal çarpanlarına atıfla Fox’a alaycı bir şekilde “bol şans” diledi.
Değerleme Uyuşmazlığı
Haftalık podcast’inde konuşan Eisman, kurumsal yatırımcıları şaşkına çeviren belirgin bir değerleme uyumsuzluğuna dikkat çekti. Eisman, medya sektöründeki bu birleşmenin arkasındaki matematiğin piyasada hoş karşılanmadığını belirtti.
Eisman, “Fox’un 2026 için F/K oranı 10 iken, Roku’yu 2026 için 57 F/K ile değerliyorlar. Bol şans,” dedi. Ayrıca Fox’un şu anda “çok az bir yayın varlığı” bulunduğunu, bu nedenle bu satın alımın dijital alanda hızlı bir dönüşüm için yüksek maliyetli ve agresif bir hamle olduğunu vurguladı.
22 Milyar Dolarlık Güç Hamlesi
Anlaşma kapsamında Fox, Roku’yu nakit ve hisse karşılığında bünyesine katacak. Roku hissedarlarına hisse başına 160 dolar (96 dolar nakit ve 0,9693 adet Fox A tipi hisse) ödenecek.
Birleşme, Fox’un canlı spor, haber ve eğlence portföyünü—mevcut reklam destekli platformu Tubi dahil—Roku’nun geniş dağıtım ağıyla birleştirmeyi amaçlıyor. Bu birleşim sayesinde Fox, dünya genelinde 100 milyondan fazla haneye ulaşan Roku ekosistemine doğrudan erişim sağlayacak. Pro forma bazda, birleşik şirketin ABD televizyon pazarında toplam izlenme payı açısından üçüncü en büyük oyuncu olması bekleniyor.
Roku’nun kurucusu ve CEO’su Anthony Wood, işlemin tamamlanmasının ardından Fox’un yönetim kuruluna katılacak.
Fox yönetimi, yılda yaklaşık 400 milyon dolar maliyet sinerjisi öngörüyor ve birleşmenin ikinci tam yılda serbest nakit akışına katkı sağlamasını bekliyor. Ancak Eisman gibi eleştirmenler, stratejik primin 57 kat gibi yüksek bir çarpanı haklı çıkarıp çıkarmadığı konusunda şüpheli. İşlemin 2027 takvim yılının ilk yarısında tamamlanması planlanıyor.
FOX ve ROKU 2026’da Nasıl Performans Gösterdi?
FOX hisseleri yıl başından bu yana %27,69 değer kaybetti. Hisse, perşembe günü %0,47 artışla 46,95 dolardan kapanırken, piyasa kapanışı sonrası işlemlerde %1,28 yükseldi. Son bir ayda FOX hissesi %20,41, son altı ayda ise %25,96 geriledi; yıllık bazda ise %6,51 düşüş kaydetti.
Öte yandan ROKU, yıl başından bu yana %27,27, son bir ayda %11,21 ve yıllık bazda %69,56 değer kazandı. Hisse, perşembe günü %0,57 artışla 138,07 dolardan kapanırken, piyasa kapanışı sonrası işlemlerde %0,14 geriledi.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
