Spot uranyum fiyatları pound başına 90 dolar civarında seyrederken, uranyum madenciliği hisseleri ise düşüşte. Bu ayrışma, piyasada nükleer enerjiye yönelik artan ilgi ile tedarikçilerin yatırımcılara sunabileceği kazançlar arasında bir fark fiyatlandığını gösteriyor. Spot fiyatı takip eden Sprott Physical Uranium Trust yıl başından bu yana neredeyse yatay seyrederken, Sprott Uranium Miners ETF (URNM) %23’ten fazla değer kaybetti. Madencilik fonu yılın başlarında %38’in üzerinde yükselmiş, ardından sert bir geri çekilme yaşamıştı.
Yapay zekânın neredeyse sınırsız elektrik ihtiyacı, nükleer enerjiyi temiz enerji listesinin en üstüne taşıdı. Ancak Amazon (AMZN), Meta Platforms (META) ve Microsoft (MSFT) gibi şirketlerin dahil olduğu güçlü yakıt fiyatları ve enerji anlaşmaları bile hisse senetlerindeki geri çekilmeyi durduramadı.
Sözleşmelerdeki Gecikme Kazancı Erteliyor
Kalkin’e göre, dünyanın en büyük uranyum üreticisi Cameco Corp. (CCJ), yılın ilk çeyreğinde pound başına 65,45 dolar gerçekleşen uranyum fiyatı elde etti. Bu rakam, daha sonraki vadeli işlem fiyatlarının oldukça altında kaldı. Spot fiyatlarla üretici gelirleri arasındaki bu kopukluk, sektörün gerçeklerini yansıtıyor. Uranyum sözleşmeleri uzun vadeli ve yıllara yayılıyor; bu nedenle fiyatlardaki artış, diğer birçok emtiada olduğu gibi üretici gelirlerine hemen yansımıyor.
Buna rağmen arz kısıtları devam ediyor. Kazatomprom’un TQZ sülfürik asit tesisindeki gecikmeler, şirketin in-situ operasyonlarında uranyum çıkarmak için kullanılan liçleme sürecini sınırlıyor.
Independent Speculator’dan Lobo Tiggre, yakın zamanda verdiği bir röportajda “Yüksek fiyatlar, yüksek fiyatları gerçekten iyileştirmedi” diyerek, güçlü fiyatların beklenen arz artışını tetiklemediğini savundu. Uygulama ve finansman riskleri ise hâlâ önemli. Reaktör geliştiricisi NuScale Power Corporation (SMR), yıl başından bu yana %53 değer kaybetti. Şirketin görünümü uranyum fiyatlarından çok reaktör kurulumuna bağlı.
Tiggre ayrıca, yapay zekâ harcamalarından elde edilecek getirilerle ilgili şüphelerin, artık kısmen yapay zekâ altyapısı yatırımı olarak görülen uranyum hisseleri üzerinde baskı oluşturabileceğini belirtti.
Fiyat-Fırsat Ayrışmasında Alım
Kıymetli metal hisselerinde kâr realizasyonu ile nakit biriktirdikten sonra Tiggre, uranyum pozisyonlarını artırmaya başladığını söyledi. “Şu anda tüm emtia sektöründe gördüğüm en cazip spekülasyon, diğer sarı metalde” dedi. “Aslında bu uranyum.”
Tiggre’nin argümanı, spot uranyumun düşük 90 dolar seviyelerinde işlem görürken, uzun vadeli sözleşmelerin yüksek 90 dolar seviyelerinde fiyatlanmasına dayanıyor. Yükselen vadeli fiyatlara rağmen spot fiyatların geride kalmasını alışılmadık derecede uzun sürdüğünü ifade etti.
Dokuz aylık zayıf fiyat hareketinin, nükleer projelerin onlarca yıllık zaman dilimi karşısında çok da önemli olmadığını savundu. Ayrıca Alphabet’in (GOOG) nükleer enerji anlaşmasını da talebin güçlendiğine dair bir kanıt olarak gösterdi.
“Fiyat ile değer ayrıştığında, fırsat doğar” dedi.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
