Morgan Creek Capital’ın CEO’su Mark Yusko, Bitcoin’in (BTC) adil değerine kıyasla hâlâ ciddi şekilde düşük fiyatlandığını, buna karşılık SpaceX’in (SPCX) ise “mantıksız” ve sürdürülemez bir değerlemeyle işlem gördüğünü belirtti.
Cointelegraph’a verdiği röportajda Yusko, aşırı değerlenen yapay zeka (AI) hisselerinden sermayenin Bitcoin ve altına kaymasını beklediğini, bu dönüşümün AI odaklı hisselerde üçüncü veya dördüncü çeyrekte yaşanabilecek bir düzeltmeyle tetiklenebileceğini söyledi. Anthropic (ANTHZZX), OpenAI (OPEAZZX) ve SpaceX’in, kâr yaratma kapasitelerine oranla değerlemelerinin “mantığın ötesinde” olduğunu vurguladı.
Elon Musk’ın SpaceX halka arz stratejisini eleştiren Yusko, bu yaklaşımı Dogecoin (DOGE) ve Musk’ın Tesla (TSLA) ile izlediği yola benzetti. SpaceX’in yaklaşık %4’lük bir payı halka arz edilerek endekse dahil edildiğini, şirketin henüz kâr etmediğini ve bu işlemin Musk ile erken dönem yatırımcıların bireysel yatırımcılardan çıkış likiditesi elde etmesini sağladığını savundu. SpaceX’in yaklaşık 2 trilyon dolarlık değerlemesiyle 10 kat getiri sunabilmesi için, 10 yıl içinde ABD’nin öngörülen GSYİH’sinin yarısına ulaşması gerektiğini, bunun ise matematiksel olarak imkânsız olduğunu ifade etti.
Yusko, SpaceX’in Dogecoin’e eşdeğer olduğunu, Mark Cuban ve Elon Musk’ın çoğu coini elinde bulundurduğunu, geri kalanının ise bir “kült” tarafından tutulduğunu ve bu kişilerin varlığın değerli olduğuna inandığını, ancak gerçekte bir değeri olmadığını söyledi.
Kripto piyasasını SpaceX ile karşılaştıran Yusko, geçmişteki hisse senedi düzeltmelerine benzer ölçekte bir kripto piyasası çözülmesi beklemediğini belirtti. Kripto piyasalarında kaldıraçlı pozisyonların Ekim ile Şubat arasında büyük ölçüde temizlendiğini savundu. “2 trilyon dolardan başlıyorsunuz. Bu imkânsız… SpaceX’in 10 katına çıkıp ABD GSYİH’sinin yarısına ulaşacağını söylüyorsunuz,” dedi.
Yusko, Şubat ayından bu yana her hafta Bitcoin aldığını ve Ekim’e kadar bu alımları sürdürmek istediğini belirtti. Analist Tim Peterson’ın Metcalfe Yasası’na dayalı modelini kullandığını, bu modele göre Bitcoin’in mevcut değerinin 105.000 ila 108.000 dolar arasında olduğunu, bunun da BTC’nin mevcut işlem seviyesinin oldukça üzerinde bulunduğunu söyledi. “Şubat’tan bu yana her hafta azar azar alım yapıyoruz ve muhtemelen Ekim’e kadar devam edeceğiz,” dedi.
Bitcoin, son 24 saatte %0,4 düşüşle 64.149 dolardan işlem görüyor. Stocktwits verilerine göre, BTC’ye yönelik bireysel yatırımcı duyarlılığı son bir günde ‘boğa yönlü’ bölgeden ‘nötr’ bölgeye geriledi. Piyasa sohbetleri ise normal seviyelerde seyrediyor.
Yusko, Bitcoin’in dört yıllık döngüsünün, yerleşik halving takvimi sayesinde oluştuğunu, bunun madencileri satmak yerine ‘HODL’ yapmaya teşvik ettiğini ve bu sayede fiyat artışının, ardından spekülatif aşırılıklar ve düzeltmelerin geldiğini belirtti. “Önceki döngülerde %84, %83 ve %74 düşüş yaşadık. Bu kez yaklaşık %50…%51 geriledik,” dedi. Yusko, bunun piyasanın olgunlaştığına işaret ettiğini düşünüyor.
Kripto piyasasında analistler, Metcalfe Yasası’nı Bitcoin’e uygularken aktif cüzdan adreslerini ağdaki “kullanıcılar” olarak tanımlıyor. Bu teoriye göre, Bitcoin’in değeri kullanıcı sayısının karesiyle orantılı olmalı ve bu da gerçek piyasa fiyatıyla karşılaştırılabilecek teorik bir “adil değer” sunuyor.
Morgan Creek Digital’in Kurucusu, CEO’su ve Baş Yatırım Sorumlusu olan Yusko, blok zinciri ve kripto para ekosistemine odaklanan ve 3,2 milyar dolarlık varlık yönetimi danışmanlığı yapan bir hedge fonunu yönetiyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: tradingview.com
