Solana altyapısı ve hazine yönetimi alanında faaliyet gösteren SOL Strategies’in CEO’su Michael Hubbard, crypto.news’e yaptığı açıklamada, enflasyon değişikliğinin erken bir aşamada hayata geçirildiğini ve ağ katılımcıları üzerindeki etkileri tam olarak anlaşılmadan uygulandığını belirtti.
SGP-0002 olarak bilinen Double Disinflation teklifi, Solana’nın yıllık enflasyon düşüş oranını %15’ten %30’a çıkarıyor. Teklif, ağın mevcut terminal enflasyon oranı olan %1,5’i korurken, bu seviyeye ulaşmak için gereken süreyi 5,7 yıldan yaklaşık 2,8 yıla indiriyor.
Solana’nın nihai yönetişim oylamasına göre, SGP-0002 teklifi 176,29 milyon SOL ile desteklendi ve bu, katılımcı stake’in %67’sine denk geliyor. 66,19 milyon SOL teklife karşı oy kullanırken, 20,63 milyon SOL ise çekimser kaldı. Katılım oranı, uygun stake’in %60,7’sine ulaştı.
Sonuç, yayınlanan %66,67’lik onay gerekliliğini yaklaşık üçte bir puan aşmış oldu. Daha önce bildirildiği üzere, teklifin altı yıl boyunca tahmini 18,9 milyon SOL’un ihraç edilmesini engelleyebileceği, bunun da mevcut takvime göre beklenen arzın yaklaşık %2,6’sına denk geldiği belirtiliyor.
Hubbard, yaklaşık %4 ila %4,5’lik enflasyonun “çok da aşırı” olmadığını ve ihraç miktarının SOL’un piyasa performansını baskılayan ana unsur olduğu görüşünü reddetti. Ona göre, enflasyonu temel sorun olarak göstermek, token fiyat hareketlerini fazla basite indirgemek anlamına geliyor.
Hubbard ayrıca, staking ödüllerinin de Solana ekonomisi içinde kaldığını, çünkü stake edenlere verilen SOL’ların genellikle hemen satılmak yerine yeniden stake edildiğini vurguladı. Bu yapı nedeniyle, ihraç miktarındaki bir kesintinin SOL fiyatında ani veya kolayca ölçülebilir bir değişim yaratmayacağını ifade etti.
Galaxy Research, oylama öncesinde benzer bir endişeye dikkat çekerek, staking ödüllerinin azalmasının, artan işlem ücreti gelirleri veya SOL fiyatındaki yükseliş kaydedilmediği sürece, doğrulayıcı operasyonlarını daha az cazip hale getirebileceğini belirtti. Ayrıca, ekonomik parametrelerde sık sık yapılan değişikliklerin, doğrulayıcılar ve diğer işletmeler için finansal planlamayı zorlaştırabileceği uyarısında bulundu.
SOL Strategies, konuya doğrudan maruz kalan bir şirket olarak Solana doğrulayıcıları işletiyor, staking hizmetleri sunuyor ve bir SOL hazinesi yönetiyor. Bu nedenle, staking ödülleri, doğrulayıcı gelirleri ve SOL’un değerindeki değişiklikler şirketin kazançlarını etkileyebiliyor.
SGP-0003 Oylamasında Çekimserlik Tartışması
Enflasyon konusundaki endişelerine ek olarak, Hubbard, Solana yetkililerinin SGP-0003 (Resource and Inclusion Fee) teklifinin sonucunu nasıl yorumladığını da sorguladı.
Resmi nihai oylama sonuçlarına göre, SGP-0003 %53,9 destek aldı; %18,92 karşı oy kullanılırken, %27,18 çekimser kaldı. Solana’nın mevcut yönetişim belgelerinde yer alan formüle göre, çekimser oylar hem yeterli çoğunluğa hem de onay oranının hesaplandığı paydada dikkate alınıyor ve bu nedenle teklif, gerekli üçte iki seviyesinin altında kalıyor.
Hubbard, oylama başladığında paylaşılan hesaplama yönteminin çekimser oyları farklı değerlendirdiğini savundu. Bu yoruma göre, çekimser oylar çoğunluk sağlanmasına katkı sağlıyor ancak onay oranı hesaplanırken dikkate alınmıyor.
Çekimser oylar hariç tutulduğunda, SGP-0003, tercih kullanan stake’in yaklaşık %74’ünün desteğini aldı ve bu oran üçte iki gerekliliğini aşıyor. Hubbard, katılımcılara başlangıçta sunulan kurallara göre teklifin onaylandığını düşünüyor; ancak yine de reddedilmesinin pratikte daha iyi bir sonuç doğurabileceğini belirtiyor.
Solana Compass, oylama öncesinde SGP-0003’ün, “evet” ve “hayır” oylarının toplamının %66,67’sine ihtiyaç duyduğunu ve çekimserlerin sonucu etkilemeyeceğini belirtmişti. 9 Ağustos tarihli bir tokenomik tartışma raporunda da çekimser oyların belirleyici stake’den hariç tutulduğu ifade edilmişti.
Ancak Solana Anayasası şu anda tam tersini söylüyor. IV. Madde, onay oranı paydasının “Evet + Hayır + Çekimser”den oluştuğunu belirtiyor ve depozitodaki oylama politikası da çekimser stake’in katılım olarak sayıldığını, ancak “evet” oyuna katkı sağlamadığını yineliyor.
Hubbard’a göre, oylama başladıktan sonra hesaplama yönteminin değiştirilmesi, doğrulayıcılar ve delegatörler için kuralların sonradan değiştirilmesi anlamına geliyor. Prosedürel bütünlük açısından, oylama açıldığında sunulan kuralların uygulanması gerektiğini savunuyor; teklifin iyi bir politika olup olmamasından bağımsız olarak.
Kaynak Ücretleri Solana Uygulamaları İçin Ek Maliyet Getirebilir
SGP-0003, Solana’nın işlem ücretlerinin SIMD-0553 ile yeniden tasarlanmasını destekliyor. Solana şu anda imza başına 5.000 lamport taban ücreti alıyor; bunun yarısı yakılırken, diğer yarısı blok üreten doğrulayıcıya ödeniyor.
SIMD-0553 kapsamında ise işlemler, blok üreticisine ödenen 2.500 lamportluk bir dahil etme ücreti ve talep edilen hesaplama kaynaklarına göre ayrı bir ücret taşıyacak. Kaynak bazlı ücretin tamamı protokol tarafından yakılacak.
Mayıs 2026’daki ağ aktivitesine göre yapılan tahminlerde, günlük SOL yakımının ilk aşamada yaklaşık 648 SOL’dan 1.500-1.800 SOL aralığına çıkabileceği öngörülüyor. İlerleyen aşamalarda bu aralığın 3.750-4.500 SOL’a ve nihayetinde 7.500-9.000 SOL’a kadar yükselebileceği belirtiliyor.
Hubbard, bu modelin gereksiz işlem karmaşıklığı getireceğini savunuyor. Kaynak yoğun uygulamalar, işlem yönlendiricileri ve emir defteri operatörleri, işlemlerinin talep ettiği hesaplama kapasitesine bağlı olarak daha yüksek ücretlerle karşılaşabilir.
SOL Strategies’in CEO’su ayrıca teklifin destekçilerinin finansal çıkarlarına ilişkin endişelerini de dile getirdi. SIMD-0553, araştırma ve geliştirme şirketi Temporal’ın kurucusu Cavey tarafından yazıldı. Temporal, Solana’nın önde gelen tescilli otomatik piyasa yapıcılarından HumidiFi’yi geliştirdiğini belirtiyor.
Hubbard, önerilen ücret yapısının ilişkili propAMM’ye avantaj sağlayabileceğini, doğrudan rakipler için ise daha yüksek maliyetler getirebileceğini iddia etti. Ancak, açıklamasında atıfta bulunduğu bağımsız bir işlem düzeyinde çalışma, rekabet avantajının büyüklüğünü ortaya koymadı; bu nedenle çıkar çatışması iddiası Hubbard’ın değerlendirmesi olarak öne çıkıyor.
Oylama öncesinde Sandwiched.me tarafından yapılan bir simülasyon, farklı kaynak ücreti oranlarında yönlendiriciler, uygulamalar ve propAMM’ler için beklenen maliyetleri inceledi. Sonuçlar, etkinin işlem tasarımına, talep edilen hesaplama limitlerine ve uygulamaların kaynak kullanımını optimize edip etmediğine göre değiştiğini gösterdi.
Solana’daki Enflasyon Oylamaları Doğrulayıcıları Bölüyor
İhraç tartışmaları SGP-0002 ile başlamadı. Mart 2025’te Solana doğrulayıcıları, sabit enflasyon takviminin yerine staking katılımına göre değişen bir oran öneren SIMD-0228’i değerlendirdi.
Bu modele göre, stake edilen SOL oranı yüksek olduğunda enflasyon düşecek; katılım azalıp güvenlik riski oluştuğunda ise enflasyon artacaktı. Teklif %61,39 destek aldı ancak gerekli üçte iki eşiğini aşamadı.
Oylama öncesinde, Solana’nın yıllık enflasyonunun yaklaşık %4,6 seviyesinde olduğu ve zaten her yıl %15 oranında azalarak %1,5’e düşeceği belirtilmişti. Eleştirmenler, keskin bir azaltımın, ödüllerin düşmesiyle birlikte sabit donanım ve oylama giderleri devam ettiği için küçük doğrulayıcıları zayıflatabileceği uyarısında bulunmuştu.
Hubbard’ın yaklaşımı, mevcut enflasyon seviyesinin kalıcı olarak desteklenmesinden farklılaşıyor. Ne SGP-0002’nin ne de SGP-0003’ün Solana’nın geleceği için kritik olmadığını, zamanlama ve sürecin uzun vadeli politika hedeflerinden daha fazla endişe yarattığını ifade ediyor.
ABD’li yatırımcılar açısından, bu teklifler SOL Strategies hisseleri üzerinden dolaylı bir etki yaratıyor. Kanada merkezli şirket, Nasdaq’ta STKE ve Canadian Securities Exchange’de HODL kodlarıyla işlem görüyor. Böylece, Amerikalı hissedarlar Solana doğrulayıcı gelirlerine, staking faaliyetlerine ve şirketin SOL varlıklarına dolaylı olarak maruz kalıyor.
Şirketin açıklamasına göre, Hubbard Ekim 2025’ten itibaren geçici CEO olarak görev yaptıktan sonra 2026’da tam zamanlı CEO oldu. SOL Strategies’in Nasdaq’ta STKE koduyla listelenmesi Eylül 2025’te başladı ve önceki OTCQB işlem düzeninin yerini aldı.
SGP-0002, ihraçta otomatik bir değişiklikten ziyade yönetişim yetkisi sağladı. SIMD-0550’nin uygulanabilmesi için doğrulayıcı istemcilerinin güncellenmesi, istemciler arasında tutarlı enflasyon hesaplamaları ve mainnet’te bir epoch sınırında özellik geçidiyle etkinleştirilmesi gerekiyor. Aktivasyon öncesinde kazanılan ödüller değişmeden kalacak; daha hızlı disinflasyon takvimi ise sonraki epoch ile birlikte geçerli olacak.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: crypto.news
