Solana ağı üzerinde çalışan doğrulayıcılar, SGP-0002 yönetişim teklifini onaylayarak ağın yıllık dezenflasyon oranını resmen %15’ten %30’a çıkardı. Bu önemli politika değişikliği, Solana’nın uzun vadeli terminal enflasyon tabanı olan %1,5 seviyesine ulaşma sürecini hızlandırıyor. Böylece, daha önce yaklaşık 2032 olarak öngörülen bu hedef, 2029’un ilk yarısına çekilmiş oldu. Teklif, oy kullanan paydaşların %67’sinin desteğini alarak üçte iki çoğunluk eşiğini kıl payı geçti ve 176,26 milyon SOL ile kabul edildi.
Bu onay süreci, Solana’nın ilk kapsamlı ve bağlayıcı yönetişim döngüsünün tamamlanmasını sağladı. Döngüde ayrıca Solana Anayasası’nın kabulü ve bir ücret yapısı teklifinin reddedilmesi de yer aldı. Oy hakkı bulunanların yaklaşık %60,7’si katılım göstererek, geçerli sayılabilmesi için gereken üçte birlik yeter sayının oldukça üzerine çıkıldı. SGP-0002’nin kabulü, SOL’un parasal politikasında temel bir yeniden ayarlamaya işaret ediyor ve önümüzdeki altı yıl boyunca arz programını daha sıkı hale getiriyor.
Oylamanın nihai sonucu, sürenin son saatlerinde ağın en büyük doğrulayıcılarının pozisyonlarında yaşanan ani değişimlerle belirlendi. Başlangıçta teklif, kabul için gerekli çoğunluğa ulaşmakta zorlandı. Ancak, aralarında Kraken ve Galaxy Digital bağlantılı doğrulayıcıların da bulunduğu büyük katılımcıların kritik oy değişiklikleri, desteğin gerekli sınırı aşmasını sağladı. Kraken, başlangıçta 8,9 milyon SOL ile teklife karşı oy kullanırken, sürenin bitimine kısa bir süre kala yaklaşık 8,1 milyon SOL’u destek yönünde kullandı.
Çift Dezenflasyon Protokolünün SOL Arzına Etkisi
Resmi adıyla SIMD-0550 olarak tanımlanan Çift Dezenflasyon protokolünün uygulanması, altı yıllık dönemde gelecekteki SOL ihraçlarından yaklaşık 18,9 milyon SOL’un çıkarılmasını öngörüyor. Bu arz kısıtlaması, mevcut token sahipleri için yıllık seyrelme oranını azaltarak varlığın uzun vadeli kıtlık profilini güçlendirmeyi hedefliyor. Değişiklikle birlikte ağ, %1,5’lik enflasyon tabanına yaklaşık 2,8 yılda ulaşabilecek. Önceki takvimde ise bu hedefe ulaşmak yaklaşık 5,7 yıl sürüyordu.
Gelecekteki ihraçların azaltılması, token seyrelmesiyle ilgili endişeleri giderirken, ağın ekonomik modeli açısından önemli ödünler de getiriyor. Hızlandırılmış dezenflasyon, doğrulayıcılar ve delege edenler için staking getirilerinde yapısal bir düşüşe yol açıyor. Mevcut nominal getiriler yaklaşık %5,84 seviyesindeyken, yeni takvimle ilk yıl %4,34’e, ikinci yıl %3,00’e ve üçüncü yıl %2,25’e gerilemesi bekleniyor.
Yüksek pasif getiriden artan kıtlığa geçiş, kaybedilen staking gelirinin yerine Solana merkeziyetsiz finans ekosistemine sermaye yönlendirilmesini teşvik etmeyi amaçlıyor. Ancak bu geçiş, operasyonel maliyetlerini ihraç ödülleriyle karşılayan küçük doğrulayıcılar için kârlılık riskleri oluşturuyor. Yönetişim çerçevesi, protokol esnekliği ihtiyacı ile kurumsal planlama ve iş öngörülebilirliği için gereken istikrarı dengelemeye çalışıyor.
Diğer Yönetişim Tekliflerinin Sonuçları
SGP-0002 oylaması, ağın düzenleyici çerçevesi açısından karmaşık sonuçlar doğuran iki ek teklifi de kapsayan daha geniş bir yönetişim sürecinin parçasıydı. Solana Anayasası olarak bilinen SGP-0001, oylama prosedürleri ve onay eşikleri dahil olmak üzere gelecekteki yönetişim için temel kuralları belirledi. Bu temel teklif, %95,35 destek ve yalnızca %0,22 karşı oy ile ezici bir çoğunlukla kabul edildi ve dezenflasyon oylamasında kullanılan zincir üstü oylama mekanizmalarını resmileştirdi.
Buna karşılık, işlem ücret yapısını kaynak bazlı dahil etme ücretleriyle güncellemeyi amaçlayan SGP-0003 teklifi, gerekli üçte iki çoğunluğu sağlayamadı. Günlük SOL yakımını yaklaşık 650’den 7.500 token’a çıkarmayı hedefleyen bu teklif, yalnızca %53,9 destek aldı. Böylece, günlük yakım oranı yaklaşık 650 SOL seviyesinde sabit kaldı ve son yönetişim döngüsünün odağı, ücret yakımının hızlandırılmasından ziyade ihraç azaltımına yöneldi.
Dezenflasyon ve ücret teklifleri arasındaki destek farkı, ekosistemin karşı karşıya olduğu karmaşık ödünleri ortaya koyuyor. Doğrulayıcılar ve paydaşlar, arz seyrelmesinin azaltılması gerekliliğinde hemfikir olurken, işlem maliyetlerini ve ağ üzerindeki işletmelerin operasyonel marjlarını etkileyebilecek karmaşık ücret yapılarına dair görüş ayrılıkları yaşandı.
Kurumsal Talep Solana Piyasasını Nasıl Şekillendiriyor?
Daha sıkı tokenomiklerin onaylanması, düzenlenmiş Solana ürünlerine yönelik kurumsal talebin arttığı bir döneme denk geliyor. Bitwise Solana Staking ETF’i (BSOL), yönetilen varlıklar açısından 1 milyar doları aşarak düzenlenmiş kripto ürünlerinde önemli bir eşiği geçti. ABD’deki spot Solana ETF’lerine yönelik toplam girişler yaklaşık 1,7 milyar dolara ulaşırken, son günlerde günlük girişler 60 milyon doların üzerine çıktı.
Bu kurumsal ürünler, spot pozisyonları staking ödülleriyle birleştirerek fon portföylerinin bir kısmını anında işlem görebilir arzdan çıkarıyor. Yönetişim yoluyla sağlanan arz kısıtlaması ile artan kurumsal talebin birleşimi, SOL için karmaşık bir piyasa dinamiği oluşturuyor. Fiyat son haftalarda toparlanırken, türev ürünler verileri açık pozisyonlarda düşüşe işaret ediyor. Bu da yatırımcıların yeni kaldıraçlı pozisyonlar açmak yerine mevcut pozisyonlarını kapattığını gösteriyor.
Olumlu temel gelişmelere rağmen, uygulama düzeyinde güvenlik riskleri ağ için endişe kaynağı olmaya devam ediyor. Avici platformunda yaşanan bir açık, 650.000 ila 1 milyon dolar arasında kayba yol açtı. Ancak bu olay yalnızca akıllı sözleşmeleri etkiledi ve Solana’nın ana katmanında bir güvenlik açığı oluşmadı. Piyasa, hızlandırılmış dezenflasyonun avantajlarını bu operasyonel ve güvenlik zorluklarıyla birlikte değerlendirmeyi sürdürüyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: ainvest.com
