Société Générale’in çoklu varlık stratejisti Manish Kabra’ya göre, yatırımcılar Fed’in faiz artış döngüsünü yeniden başlatmasıyla oluşabilecek hisse senedi zayıflıklarını alım fırsatı olarak değerlendirebilir.
SocGen, genel piyasa beklentisinin üzerinde bir tahminle, Fed’in eylül ayında başlayarak üç faiz artışı yapmasını bekliyor. Fed fon vadeli işlemlerinde ise eylül ayında faiz artışı olasılığı %60 olarak fiyatlanıyor.
Kabra, S&P 500’ün (SPY) (IVV) (VOO) yaklaşık %15 oranında değer kaybettiğini ve bunun bir miktar faiz artışı riskinin fiyatlandığını gösterdiğini belirtti. Ancak, hisse senetlerinin henüz tam anlamıyla yeni bir faiz artış döngüsünü fiyatlamadığını ifade etti.
Tarihi verilere göre, Fed’in döngü ortasında faiz artırmaya başlamasıyla hisse senetleri ilk etapta zorlanıyor ve S&P 500 genellikle bir ila üç aylık bir “sindirme dönemi” yaşıyor. Ancak endeks, altı ay içinde yeni zirvelere ulaşma eğiliminde.
2022 yılı ise bu eğilimin dışında kaldı; o dönemde Hazine tahvil getirisi eğrisi terse dönmüştü. Kabra’ya göre, getiri eğrisi yatırımcılar için temel sinyal olmaya devam ediyor. SocGen, çoğu senaryoda eğrinin terse dönmesini beklemiyor ve bu nedenle Fed’in sıkılaşmasının yarattığı zayıflıkların alım fırsatı sunduğu görüşünü koruyor.
Kabra, “Getiri eğrisi terse dönmüyorsa, döngü ortası faiz artışında alım yapılmalı” değerlendirmesinde bulundu.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
