Situational Awareness’ın zorunlu tasfiyesi: Shkreli, Micron’un 5 dolara kadar düşürülebileceğini söyledi
Aşırı kaldıraçlı büyük bir yapay zekâ hedge fonu olan Situational Awareness’ın zorunlu tasfiyeyle karşı karşıya kalması, Wall Street’in işlem stratejilerinin—yalnızca değer kayıplarının değil—bu çöküşte belirleyici rol oynadığını gösteriyor. Eski hedge fon yöneticisi Martin Shkreli, büyük teknoloji portföylerinde ana brokerların teminat tamamlama çağrısı başlatmasıyla, rakip yatırımcıların ilgili hisseleri agresif şekilde açığa sattığını ve rakiplerini batırmak için Micron Technology (MU) gibi hisseleri “5 dolara kadar” düşürmeye istekli olduklarını belirtti.
4x Kaldıraçta Tehlikeli Matematik
Yapay zekâ altyapısı işlemlerinin hızla çözülmesi, yüksek borçlanmanın ölümcül matematiğini gözler önüne serdi. Raporlara göre Situational Awareness, 4 kat kaldıraçla işlem yapıyordu. Shkreli, TBPN ile yaptığı bir podcast’te, bu seviyede kaldıraçta piyasada %25’lik bir düşüşün fonun tüm özsermayesini sildiğini açıkladı. Bu eşik aşıldığında ise ana brokerlar kontrolü ele alıyor. Shkreli, “Hiçbir ana broker, 90 milyar dolarlık brüt piyasa değerini elinizde tutmanıza izin vermez; çünkü özsermayeniz sıfırın altına düştüğünde zarar artık onların olur, sizin değil,” dedi.
Fonun çöküşünün ardından yatırımcı Ross Gerber da bu gerçeği vurgulayarak, “Kaldıraç sizi öldürür ve gömer,” ifadelerini kullandı.
Piyasada Kan Kokusu
Piyasa, zor durumda olan ve yüksek kaldıraçlı bir satıcıyı fark ettiğinde, rakipler fonun halka açık portföyündeki hisseleri açığa satarak tasfiyeyi hızlandırıyor. Bu stratejiye “fona karşı ateş etmek” deniyor. Shkreli, “Piyasada kan kokusu alındığında, bu pozisyonlar sıfıra kadar iner. Mesela, ‘Micron’u 5 dolara gönderelim, bu adamı 3’te tasfiye edelim’ gibi. Wall Street’in doğası bu,” dedi.
Kazananlar Kim?
Bu zorunlu tasfiyelerin kazananları ise Ken Griffin’in Citadel’i gibi yüksek sermayeli devler oluyor. Citadel, fonun halka açık portföyünün büyük kısmını satın aldı. Shkreli, Citadel gibi şirketleri “gölge banka” olarak tanımlayarak, sıkıntılı varlıkları satın almak için devreye girdiklerini belirtti.
Bazı analistler ise bu kurtarma operasyonunun zamanlamasını sorguluyor. Futurum Equities analisti Shay Boloor, Citadel Securities’in, yapay zekâ işlemlerinin çöküşünden sadece birkaç gün önce sürpriz faiz artırımı korkusu yaydığını ve bu sayede Citadel’in hedge fon kolunun aynı hisseleri ucuza topladığını öne sürdü.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
