Leopold Aschenbrenner, yapay zekâ üzerine yazdığı viral bir makaleyi, haziran ayı sonu itibarıyla net %439 getiri sağlayan ve 20 milyar dolarlık büyüklüğe ulaşan Situational Awareness adlı bir hedge fonuna dönüştürdü.
Bu hafta, yapay zekâ hisselerinde yaşanan satış dalgası sonrası fon kayıplar verdi. Aschenbrenner, yatırımcılarından ve borç verenlerden ek nakit talep etti. Financial Times’ın aktardığına göre, bazı yatırımcılara portföydeki varlıkları doğrudan satın alma imkânı da sundu. Görüşmelere yakın bir kaynak, bu sürecin koordineli bir sermaye artırımı değil, daha çok anlık bir çözüm olduğunu belirtti. Fon, FT’nin sorularına yanıt vermedi.
Kaldıraçlı İşlemler ve Asya’daki Dalgalanma
FT’ye göre fon, getirilerini artırmak için borçlanma yoluna gitti. Aschenbrenner, yatırımcılara gönderdiği bir mektupta, özellikle Asya piyasalarındaki dalgalanmalardan fonun da etkilendiğini kabul etti.
Asya’daki kayıpların önemli bir kısmı Güney Kore’den kaynaklanıyor olabilir. Kospi endeksi, haziran ayındaki zirvesinden bu yana yaklaşık %40 değer kaybetti. Endeks, tarihinde ilk kez art arda iki gün devre kesici uygulamasını tetikledi ve bu durum maliye bakanını acil toplantıya sevk etti. SK Hynix (SKHY) tarafından açıklanan beklentilerin altındaki sonuçlar satış baskısını artırırken, tek hisseye dayalı kaldıraçlı ürünlerdeki zorunlu satışlar da düşüşü hızlandırdı. Seul’deki düzenleyiciler, bu ürünlere yönelik yeni kısıtlamalar getirdi.
FT’nin haberine göre fonun kadrosunda sekiz kişi bulunuyor; bunların dördü yatırım profesyoneli. Fonun yöneticisi ise 2024’te fonu kurmadan önce profesyonel olarak hiç işlem yapmamıştı.
Yatırımcılar Balonun Fiyatlamasını Yeniden Yapıyor
Polymarket platformunda yatırımcılar, yıl sonuna kadar yapay zekâ balonunun patlama olasılığını %24 olarak fiyatlıyor. Bu oran, haftanın başında %17 seviyesindeydi. Söz konusu kontrat, yaklaşık 2,3 milyon dolarlık işlem hacmine ulaştı. Kontrat, altı ağır olaydan üçünün 90 gün içinde gerçekleşmesi durumunda ödeme yapıyor. Bu olaylar arasında Nvidia (NVDA) hisselerinin rekor seviyesinin %50 altına inmesi, ana yarı iletken ETF’inin %40 düşmesi veya OpenAI’ın ya da Anthropic’in iflası yer alıyor.
Son Belgeler Ne Gösteriyor?
Aschenbrenner’in 31 Mart tarihli başvurusunda, Nvidia, Oracle (ORCL) ve Advanced Micro Devices (AMD) gibi yapay zekâ bağlantılı hisselerdeki satım (put) pozisyonlarına bağlı yaklaşık 8,46 milyar dolarlık dayanak varlık değeri yer aldı. Ancak bu tutar, fonun yatırdığı gerçek miktarı göstermiyor. Belgede primler, kullanım fiyatları, karşıt pozisyonlar ve özel işlemler yer almadığı için fonun net riskine dair net bir bilgi sunulmuyor.
Fonun yılın ikinci yarısı için yatırımcılara sunduğu ana argüman, The Wall Street Journal’ın fonun varlıklarının yaklaşık beşte birini oluşturduğunu bildirdiği Anthropic’in halka arzı. Polymarket, Anthropic’in bu yıl halka arzı tamamlama olasılığını %71 olarak gösteriyor.
Her Yatırımcı Bu Durumu Kriz Olarak Görmüyor
Piyasa yorumcusu Citrini, fonun yatırımcılarının yapay zekâya maksimum inançla yatırım yaptığını ve ilk yatırımlarının katbekat üzerinde olduklarını, bu nedenle satışa yanaşmayacaklarını savundu. Bu görüşe göre Aschenbrenner, nakit toplayıp riskten korunma pozisyonlarını kaldırarak piyasanın dip seviyesini işaretleyebilir.
2008 öncesinde subprime piyasasında açığa satış yapan Steve Eisman, Harvard’daki bir konuşmasında banka yöneticilerinin her yıl daha fazla kazandığını, bunun nedeninin ise şirketlerin sessizce daha fazla kaldıraç kullanması olduğunu söylemişti. Eisman, “Kaldıraç ile dehayı karıştırdılar” ifadelerini kullanmıştı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
