Singapur’un finansal düzenleyici kurumu Monetary Authority of Singapore (MAS), Payment Services Act kapsamında Stablecoin ihraççılarına yönelik yeni düzenlemeler önerdi. Bu değişiklikler, ihraççıların piyasadaki tüm token’ların tamamını karşılayacak şekilde varlık bulundurmasını ve Stablecoin sahiplerine faiz veya benzeri getiriler ödemesini yasaklamayı hedefliyor. Böylece, özellikle merkeziyetsiz finans (DeFi) protokollerinde yaygınlaşan getiri odaklı Stablecoin modelleri için Singapur’da düzenleyici alan daralıyor.
Yeni düzenlemelerin öngördükleri
MAS’ın önerisine göre, Stablecoin ihraççıları dolaşımdaki tüm token’ların en az %100’ü kadar varlığı her an hazır bulundurmak zorunda olacak. Bu rezervler, ihraççının kendi varlıklarından ayrı tutulacak ve yalnızca lisanslı finansal kuruluşlarda saklanacak. Amaç, Stablecoin sahiplerinin token’larını nakde çevirmek istediklerinde yeterli teminatın her zaman mevcut olmasını sağlamak ve kullanıcı korumasını artırmak.
Ayrıca, ihraççılara Stablecoin bakiyelerine bağlı olarak faiz veya başka bir getiri ödemesi açıkça yasaklanacak. MAS, yayımladığı danışma metninde Stablecoin’lerin ödeme aracı olarak kullanılmasını, yatırım ürünü veya kamuya açık getiri aracı olarak değerlendirilmemesi gerektiğini vurguladı.
Uluslararası standartlarla uyum
MAS, bu yaklaşımın uluslararası düzenleyici uygulamalarla uyumlu olduğunu belirtiyor. ABD’deki GENIUS yasası ve Avrupa Birliği’nin Markets in Crypto-Assets (MiCA) düzenlemesi de Stablecoin ihraççılarının faiz veya getiri ödemesini açıkça yasaklıyor. MAS Finansal Denetimden Sorumlu Genel Müdür Yardımcısı Ho Hern Shin, güvenilir ve iyi denetlenen Stablecoin’lerin, tokenlaştırılmış finansal piyasalarda güvenilir bir ödeme aracı olabileceğini ve bu sayede hem kullanıcılar hem de finansal sistem için risklerin azaltılabileceğini ifade etti.
Bu düzenlemelerle MAS, Stablecoin’leri işlevsel olarak yatırım ürünlerinden ziyade banka mevduatlarına daha yakın bir konumda değerlendiriyor. Bu yaklaşım, Ekim 2022’de başlatılan ilk danışma sürecinden bu yana devam ediyor ve Ağustos 2023’te tek para birimli Stablecoin’ler için ilk düzenleyici çerçeveye dönüşmüştü.
Yabancı Stablecoin’lere sınırlı tanıma ve açık kalan sorular
Mevcut danışma süreci, benzer düzenleyici çerçevelere tabi olan yabancı Stablecoin’lerin Singapur’da sınırlı şekilde tanınmasını da içeriyor. Ancak, bu tanımanın nasıl uygulanacağı, ortak ihraç edilen token’larda sorumlulukların nasıl paylaşılacağı ve Singapur’da halihazırda faaliyet gösteren ihraççılar için geçiş hükümlerinin olup olmayacağı gibi detaylar henüz netleşmiş değil. Uygulama için kesin bir tarih de açıklanmadı; danışma süreci 16 Ekim’e kadar devam edecek.
Pilot uygulamalar başladı
Düzenlemeler hâlâ danışma aşamasında olsa da, Singapur’da regüle edilen Stablecoin’ler üzerinde testler yürütülüyor. Ripple, merkez bankasının Sandbox programında RLUSD Stablecoin’inin sınır ötesi ticarette manuel ödeme süreçlerinin yerini alıp alamayacağını test ediyor. Bu testler, MAS’ın tokenlaştırılmış banka yükümlülükleri ve regüle Stablecoin’ler için ödeme altyapısını genişletmeyi amaçlayan BLOOM girişiminin bir parçası.
Piyasa için değerlendirme
Singapur’da faaliyet gösteren veya burada büyümek isteyen Stablecoin ihraççıları için iş modeli, net şekilde ödeme altyapısına odaklanmak zorunda kalacak. Bu durum, Stablecoin faizini müşteri bağlılığı için kullanan ihraççıları olumsuz etkileyebilirken, RLUSD gibi klasik ödeme kullanım alanları düzenleyici netlikten fayda sağlayabilir. GENIUS yasası ve MiCA ile uyumlu bu yaklaşım, getiri odaklı Stablecoin modellerine karşı küresel bir düzenleyici uzlaşının güçlendiğine işaret ediyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: cryptonews.com
