Kripto para piyasasına yönelik yasal düzenlemeler yaz dönemiyle birlikte beklemeye alınırken, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC), 2,5 trilyon dolarlık sektör için yeni kurallar hazırlamaya hız veriyor.
Her iki kurum da türev ürünler ve SEC’in kripto saklama kurallarının yeniden yazılması dahil olmak üzere, kriptoyla ilgili çeşitli girişimleri öne çıkarıyor.
Türev ürünler öncelikli gündem maddesi olarak öne çıkıyor. Haziran ayında, bu kurumlar swap, menkul kıymet bazlı swap ve yeni ya da gelişmekte olan ürünlerin nasıl tanımlanması gerektiği ve SEC ile CFTC’nin yetki alanlarının nerede başlayıp nerede sona ereceği konusunda kamuoyunun görüşünü talep etti.
Şimdi ise, eski SEC ve CFTC yetkililerinden oluşan iki partili bir grup, bu sınırların yanlış çizilmesinin kârlı piyasaların yurt dışına kaymaya devam etmesine yol açabileceği uyarısında bulunuyor.
Eski CFTC Başkanı Chris Giancarlo, eski CFTC Komiserleri Brian Quintenz ve Sharon Brown-Hruska, eski SEC Komiseri Steven Wallman ve eski SEC Baş Ekonomisti Chester Spatt, yeni bir görüş mektubunda benzer risklerin benzer düzenleyici yaklaşımlarla ele alınması gerektiğini ve örtüşen kuralların ek uyum maliyetleri yaratmaması gerektiğini savunuyor.
Bu iki partili yapı, her iki kurumda da şu anda iki partili temsil bulunmadığı bir dönemde dikkat çekiyor. İmzacılar, bu konuların doğası gereği partizan olmadığını, her iki partiden komiserlerin yatırımcıları koruma ve ABD piyasalarını rekabetçi tutma konusunda uzun süredir ortak bir zeminde buluştuğunu vurguluyor.
Konu, özellikle CFTC’nin sürekli vadeli işlemleri (perpetual futures) ABD’ye taşımaya çalışması nedeniyle kripto piyasası açısından önem taşıyor. İmzacılardan bazıları, ABD düzenlemelerinin bu piyasayı büyük ölçüde yurt dışına ittiğini belirtiyor. Bu ayın başında, eski Başkan Donald Trump, CFTC Başkanı Michael Selig’in popüler offshore perpetuals platformu Hyperliquid’i ABD’ye getirmek için çalıştığını açıkladı.
Yılın başında kripto perpetuals işlemlerini sunmaya başlayan tahmin piyasası platformu Kalshi, offshore perpetuals işlem hacminin 2025’te 90 trilyon doları aştığını, iki yıl önce ise yaklaşık 28 trilyon dolar seviyesinde olduğunu tahmin ediyor. Kalshi, mektubun hazırlanmasına yardımcı olması için Bellementis PLLC hukuk bürosunu görevlendirerek mektuba sponsor oldu. Ancak imzacılar, herhangi bir ödeme almadıklarını ve şirketin içerik üzerinde söz sahibi olmadığını belirtiyor.
Mektubun ana mesajı, düzenlemenin ticareti başka ülkelere kaydırabileceği, ancak talep ve riskin ortadan kalkmayacağı yönünde. Ayrıca zamanın kritik olduğu vurgulanıyor.
Chris Giancarlo, Crypto In America’ya yaptığı açıklamada, 90 trilyon dolarlık offshore perpetuals piyasasının çözülmesi gereken bir gizem olmadığını, makul bir ABD düzenleme çerçevesi bekleyen bir piyasa olduğunu belirtti. Giancarlo, federal düzenlemelerin gerçek risklere göre ayarlanması halinde likiditenin ABD’ye taşınabileceğini, her geçen yıl bu sürecin daha da zorlaştığını ifade etti.
SEC tarafında ise saklama konusu yeniden gündemde. Geçtiğimiz hafta SEC, yatırım danışmanları ve yatırım şirketleri için saklama kurallarının yeniden yazılmasına ilişkin taslağı, Beyaz Saray Bilgi ve Düzenleyici İşler Ofisi’ne (OIRA) inceleme için gönderdi.
Planlanan düzenlemenin, kripto sektörünün uzun süredir netlik beklediği bir sorunu ele alması bekleniyor: SEC tarafından düzenlenen yatırım şirketleri, federal menkul kıymetler yasalarına uygun şekilde dijital varlıklar için nasıl saklama hizmeti sunabilir? Bu konu, müşteri varlıklarının korunması ve muhasebesiyle ilgili sıkı standartları karşılayan “nitelikli saklama kuruluşları” kullanmak zorunda olan yatırım danışmanları için özellikle önemli.
Düzenleme metni henüz kamuya açıklanmadığı için, hangi şirketlerin kripto saklama kuruluşu olarak nitelendirilebileceği veya hangi gereklilikleri karşılamaları gerektiği net değil. Ancak SEC, kripto saklama kurallarını netleştirmek ve eskiyen hükümleri kaldırmak istediğini belirtiyor.
Bu yaklaşım, kurumun üç yıl önceki girişiminden önemli bir sapmaya işaret ediyor. O dönemde Başkan Gary Gensler, mevcut danışman saklama gerekliliklerini fonlar ve menkul kıymetlerin ötesine, neredeyse tüm müşteri varlıklarını kapsayacak şekilde genişleten kapsamlı bir “koruma” kuralı önermişti.
Atkins SEC, bu öneriyi geçen yıl rafa kaldırdı.
Öte yandan, belirli kripto varlık arzları için yeni kurallar getirmesi beklenen SEC’in “Reg Crypto” teklifi, Federal Kayıt’ta yayımlandı ve 20 Ekim’e kadar kamuoyunun görüşüne açık olacak.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: decrypt.co
