ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) Nasdaq Texas kural değişikliğini onaylamasıyla birlikte, kripto para piyasası yeniden ABD düzenleyici gündeminin odağına taşındı. Bu karar, emtia tabanlı yatırım fonu paylarının kote edilmesine ilişkin standartlara dijital emtia tanımının resmen eklenmesini sağladı.
SEC’nin kararında, Bitcoin, Ethereum, Solana ve XRP’nin ilgili kriterleri karşılayan dijital emtialar olduğu belirtiliyor. Onaylanan değişiklik, uygun kripto ürünlerine portföy oluşturma ve yönetiminde daha fazla esneklik tanıyor.
Karar, ABD SEC’nin 34-106268 numaralı emriyle hızlandırılmış onay kapsamında alındı. Nasdaq Texas, LLC’nin yönettiği borsada, emtia tabanlı yatırım fonu paylarını düzenleyen 5711(d) numaralı kuralda değişikliğe gidildi.
Bu değişiklik, yeni bir federal emtia yasası getirmiyor veya daha geniş bir yasal sınıflandırma oluşturmuyor. Bunun yerine, borsanın belirli kripto bağlantılı yatırım ürünlerini nasıl yapılandırıp kote edebileceğini değiştiriyor.
Texas Kurallarına Dijital Emtia Tanımı Eklendi
Nasdaq Texas, artık kote etme kuralları kapsamında “dijital emtia” tanımına resmi olarak yer veriyor. Tanım, yönetsel kâr beklentisinden ziyade işlevsel faaliyet, arz ve talep unsurlarına odaklanıyor. SEC’nin çok varlıklı yatırım fonu örneğinde, Bitcoin, Ethereum, Solana ve XRP gerekli kriterleri karşılıyor.
Karara ilişkin kripto gündeminde, emtia tabanlı yatırım fonu payları için yeni bir portföy tamponu da öne çıkıyor. Fonlar, net varlık değerinin %15’ine kadar tam olarak nitelikli olmayan varlıklara yatırım yapabilecek.
Portföyün en az %85’i ise ilgili kote etme standartlarını karşılayan ana varlıklarda kalmak zorunda. Bu esneklik, alternatif dijital emtiaları veya nitelikli ana varlıklar dışında kalan diğer varlıkları da kapsayabiliyor.
SEC kararı, daha önce bu ürünler için uygulanan katı pasif yönetim zorunluluğunu da kaldırıyor. Böylece, aktif olarak yönetilen emtia tabanlı yatırım fonu payları da yeni borsa çerçevesi kapsamında kote olma hakkı kazanabiliyor.
Kural değişikliği, bireysel kripto varlıkların federal yasal statüsünü değiştirmeden yönetim yaklaşımlarını çeşitlendiriyor. Ayrıca, kote edilen bir ürünün ne kadar niteliksiz varlık bulundurabileceğine de sınır getiriyor.
SEC-CFTC Rehberliğini Takip Eden Yeni Çerçeve
Nasdaq Texas’taki bu değişiklik, 2026 başında yürürlüğe giren SEC-CFTC ortak rehberliğini takip ediyor. Söz konusu rehberde de Bitcoin, Ethereum, Solana ve XRP kripto emtia olarak değerlendirilmişti.
Cardano, Avalanche, Dogecoin, Shiba Inu ve Chainlink gibi diğer dijital varlıklar da rehberde yer alıyor. Ancak Texas kararı, çok varlıklı yatırım fonu örneğinde özellikle Bitcoin, Ethereum, Solana ve XRP’yi öne çıkarıyor.
Onaylanan değişiklik, Temmuz 2026’da ana Nasdaq Borsası’nda yapılan benzer bir kural değişikliğini de yansıtıyor. Böylece, iki Nasdaq platformunda da benzer emtia tabanlı yatırım fonu yapıları uygulanabiliyor.
Onay, ülke çapında dijital varlıklar için yeni bir yasal sınıflandırma sistemi oluşturmuyor. Son karar, yalnızca borsa kote standartları ve ürünlerine yönelik olup, yeni bir federal emtia yasası getirmiyor.
SEC Kararı, CLARITY Act İncelemesinden Önce Geldi
ABD SEC’nin bu adımı, 15 Eylül’de Senato’da görüşülmesi beklenen CLARITY Act öncesinde atıldı. Söz konusu yasa tasarısı, dijital varlıklar için daha kapsamlı bir düzenleyici çerçeve öneriyor.
Nasdaq Texas kararı ise bu yasal süreçten bağımsız olarak yalnızca borsa kote standartlarını kapsıyor. Kararın doğrudan etkisi, belirli emtia tabanlı yatırım fonu paylarının Nasdaq Texas’ta işlem görme koşullarını belirliyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: cryptorank.io
