SBA Communications, yılın güçlü başlangıcıyla birlikte site kiralama geliri, nakit akışı, düzeltilmiş FAVÖK, AFFO ve hisse başına AFFO dahil olmak üzere tüm ana finansal göstergeler için yıl sonu beklentilerini yukarı yönlü güncelledi. Şirket, ilk çeyrekteki güçlü performans, yüksek düz hat gelirleri ve olumlu döviz kurları sayesinde bu revizyonu yaptığını belirtti.
Operasyonel tarafta, doğrudan maliyetleri kontrol altında tutarak yaklaşık %80 kule nakit akışı marjı elde edildi. ABD’de, yıllık bazda yaklaşık 10 milyon dolar yeni kira ve değişiklik faturalandırması eklendi. ABD’deki kiralama faaliyetlerinin büyük kısmı, operatörlerin kapsama ve kapasite ihtiyaçlarına odaklanmasıyla yeni kiralardan geldi. Şirketin iş hacmi artmaya devam etti ve yılın geri kalanında da istikrarlı bir faaliyet seviyesi bekleniyor.
Uluslararası alanda, Millicom varlıklarının entegrasyonunda önemli ilerleme kaydedildi ve bu bölgelerde beklenenin üzerinde kolokasyon talebi görüldü. Ayrıca Orta Amerika’da ilk çeyrekte 60’tan fazla yeni kule inşa edildi. Uluslararası alanda yıllık bazda yaklaşık 4 milyon dolar yeni kira ve değişiklik faturalandırması eklendi.
Şirketin toplam borcu yaklaşık 13 milyar dolar seviyesinde bulunuyor ve net borcun düzeltilmiş FAVÖK’e oranı 6,6x ile tarihsel düşük seviyelere yakın. Ocak ayında 750 milyon dolarlık ABS borcu, revolving kredi ile ödendi. İlk çeyrekte 135,2 milyon dolar (hisse başına 1,25 dolar) nakit temettü ödendi.
Uluslararası alanda, operatör birleşmeleri, iflaslar ve yeniden yapılanmalar nedeniyle churn oranı yüksek seyretmeye devam ediyor. Şirket, bu yılın uluslararası churn açısından zirve olacağını ve önümüzdeki yıllarda iyileşme beklediğini belirtti. Sprint ve EchoStar kaynaklı churn beklentilerinde ise değişiklik olmadı; EchoStar ile ilgili dava federal mahkemede sürüyor.
Finansman tarafında, kasım ayında vadesi dolacak 1,2 milyar dolarlık ABS’nin %5,25 faizle yeniden finansmanının planlandığı ve 2026’da piyasa koşullarına bağlı olarak ilk yatırım yapılabilir seviye tahvil ihracının hedeflendiği belirtildi.
Sermaye dağılımında, ilk çeyrekte anlamlı bir hisse geri alımı yapılmadı; öncelik fazla serbest nakit akışıyla revolving kredinin kapatılmasına verildi. Ancak 2026’da hisse geri alımlarının sermaye dağıtım stratejisinin önemli bir parçası olmaya devam edeceği ifade edildi.
Yönetim, ilk çeyreğin yılın geri kalanı için beklentileri yukarı çektiğini, ABD’de kiralama ivmesinin sürdüğünü ve uluslararası churn oranının bu yıl zirveye ulaşmasının ardından düşüşe geçmesini beklediklerini vurguladı. Şirket, bilanço yönetiminde borç azaltmaya, ABS refinansmanına ve yatırım yapılabilir seviye tahvil ihracına odaklanmaya devam ediyor. Hisse başına 1,25 dolar temettü sürdürülürken, hisse geri alımları da sermaye dağıtım planında yer alıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
