RBC: ABD konut piyasasında erişilebilirlik baskısı artıyor, Fed faiz artışı riski durumu kötüleştirebilir

RBC: ABD konut piyasasında erişilebilirlik baskısı artıyor, Fed faiz artışı riski durumu kötüleştirebilir

ABD konut piyasası, yüksek mortgage faizleri ve fiyatlar nedeniyle yeniden erişilebilirlik baskısıyla karşı karşıya. RBC Capital Markets, Perşembe günü yaptığı değerlendirmede, Fed’in para politikasında sıkılaşma ihtimalinin yakın vadede rahatlama beklentilerini daha da zorlaştırabileceğini belirtti.

RBC analisti Mike Dahl, yılın başında görülen hafif iyileşmenin ardından konut erişilebilirliğinin geçen yılın baharından bu yana “en zor seviyelere” gerilediğini ifade etti. Aracı kurumun tahminlerine göre, en büyük 40 pazar, halka açık inşaatçıların satışlarının %80’inden fazlasını oluşturuyor ve bu pazarların neredeyse tamamı, uzun vadeli ortalama erişilebilirlik seviyelerinin oldukça altında. RBC, erişilebilirliği, ortalama fiyatlı mevcut bir ev için aylık ödemenin, ortalama gelire oranı olarak tanımlıyor. Notta, mortgage faizlerinin son dönemde yeniden %6,9 civarına yükseldiği belirtildi.

Dahl, “Faizler dalgalı seyrini sürdürürken, inatçı enflasyon eğilimleri nedeniyle Fed’in yeniden faiz artırma potansiyeli, yakın vadede rahatlama ihtimalini karmaşıklaştırıyor,” dedi.

Ayrıca, Perşembe günü açıklanan resmi verilere göre, ABD üretici fiyatları Ağustos ayında yakıt maliyetlerindeki artışla son üç ayın en hızlı yükselişini kaydetti.

CME FedWatch aracına göre, piyasalar Fed’in gelecek hafta faiz oranlarını 25 baz puan artırma olasılığını yaklaşık %72 olarak fiyatlıyor. Bu oran Çarşamba günü %61 seviyesindeydi. Kalan %28 ise faizlerin sabit tutulacağına işaret ediyor.

RBC’nin kapsamındaki tüm konut inşaatı hisseleri — D.R. Horton (DHI), Lennar (LEN), KB Home (KBH), PulteGroup (PHM), Smith Douglas Homes (SDHC) ve Toll Brothers (TOL) — “erişilebilirliğin zorlaştığı bölgelere önemli ölçüde daha fazla maruz kalıyor.” Dahl, “Daha büyük ve çeşitlendirilmiş inşaatçılar bile, daha az avantajlı pazarlardaki yoğunlaşmaları nedeniyle ulusal ortalamadan daha kötü durumda,” dedi.

RBC’ye göre, konut fiyatlarındaki inatçılık nedeniyle erişilebilirliğin yeniden sağlanabilmesi için artık “anlamlı şekilde daha düşük” faiz oranları gerekiyor. İnşaatçıların yüksek teşvikler sunmaya devam etmesi rekabetçi kalmalarını sağlasa da, sipariş ve kâr marjı riskleri devam ediyor.

Notta, ABD’de yeni konut koşullarının da “zorlayıcı” olduğu ancak inşaatçıların ev boyutlarını ve fiyatlarını ayarlamaya devam etmesi ve faiz indirimlerine yönelmesiyle göreceli olarak daha elverişli olduğu belirtildi.

Dahl, “Erişilebilirlikte ilerleme kaydedilememesi ve süregelen güven/faiz rüzgarları, mevcut konut satışlarında ve ev iyileştirme harcamalarında toparlanmayı daha da geciktirebilir,” dedi. “Genel olarak temkinli kalmaya devam ediyoruz ve hisselerimizde dalgalanmanın süreceğini öngörüyoruz.”

Geçen ay açıklanan resmi verilere göre, ABD’de yeni konut satışları Temmuz ayında, ortalama fiyatlar gerilese de, beklentilerin üzerinde bir düşüş gösterdi.

Fiyat: 135,08, Değişim: -3,85, Yüzde Değişim: -2,77