Nasdaq’ta işlem gören ProCap Financial, Bitcoin satarak iskontolu hisse geri alımı gerçekleştirdi ve kalan yatırımcılar için BTC maruziyetini artırdı.
Şirket, yaklaşık 50 BTC satarak, hisse fiyatı net aktif değerinin (NAV) yaklaşık %40 altında işlem görürken, toplam adi hisselerinin %2’sinden fazlasını geri aldı. Böylece, hisse geri alım programının başladığı tarihten bu yana tedavüldeki hisselerin yaklaşık %10’u piyasadan çekilmiş oldu.
ProCap, 2 Eylül itibarıyla yaklaşık 5.305 BTC ve 86,8 milyon adet tedavüldeki hisse bildirdi. Haziran sonunda bu rakamlar sırasıyla 5.355 BTC ve 88,6 milyon adetti.
Bu dönemde Bitcoin bakiyesi yaklaşık %0,9 azalırken, hisse sayısı yaklaşık %2 düştü. Böylece, hisse başına düşen Bitcoin miktarı %1,1 arttı. Bu durum, şirket bir miktar Bitcoin satarken bile, NAV’ın altında hisse geri alımının, kasadaki BTC azalmasını telafi edebildiğini gösteriyor.
ProCap’in yönetim kurulu başkanı ve CEO’su Anthony Pompliano, şirketin hisse fiyatı ile varlık değeri arasındaki farkı değerlendirmeye devam edeceğini belirtti. Pompliano, $BRR hisseleri NAV’ın oldukça altında işlem gördükçe geri alımların sürdüğünü ve program başladığından bu yana tedavüldeki hisselerin yaklaşık %10’unun geri alındığını ifade etti.
BRR İskontosu, Bitcoin Hazinesi Stratejisini Tersine Çeviriyor
Bu strateji, genellikle hisseleri primli işlem gören Bitcoin hazinesi şirketlerinin uyguladığı klasik yöntemin tersine işliyor. Söz konusu şirketler, hisse fiyatı NAV’ın üzerinde olduğunda yeni hisse ihraç ederek elde ettikleri gelirle daha fazla Bitcoin topluyor.
ProCap için ise, hisse fiyatı, her bir hissenin arkasındaki Bitcoin ve nakit değerinin oldukça altına indiğinde, ekonomik denge değişiyor. 2 Eylül itibarıyla şirket, hisse başına NAV’ı yaklaşık 3,71 dolar olarak hesaplarken, BRR kapanış fiyatı 2,31 dolardı; bu da yaklaşık %38’lik bir iskonto anlamına geliyor.
Bu nedenle, derin iskontolu hisseleri piyasadan çekmek için bir miktar Bitcoin satmak, kalan her bir hissenin şirket hazinesindeki payını artırıyor.
ProCap, benzer bir stratejiyi haziran ayında da uygulamış; yaklaşık 52 BTC satarak, NAV’a göre %50 iskontolu iki milyon hisseyi geri almıştı.
Hisse Geri Alımı, Hisse Başına BTC’yi %24 Daha Fazla Artırıyor
Şirketin 30 Haziran itibarıyla 100 milyon dolarlık geri alım yetkisinin 84,4 milyon dolarlık kısmı kullanılmamış durumda. Ancak, ilave alımlar tamamen şirketin takdirine bağlı olarak devam edecek.
Bu işlemlerin sürdürülebilmesi, likiditeye de bağlı olacak. ProCap, 30 Haziran itibarıyla 15,3 milyon dolar nakit, 99,6 milyon dolar dönüştürülebilir tahvil anapara borcu ve büyük ölçüde bu tahvillerin sınıflandırılmasından kaynaklanan 77,3 milyon dolarlık işletme sermayesi açığı bildirdi.
Ancak BRR hisseleri derin iskontolu kaldığı sürece, ProCap için alışılmadık bir teşvik oluşuyor: Bitcoin satışı, her bir hissenin arkasındaki BTC miktarını, sadece elde tutmaya kıyasla daha hızlı artırabiliyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: cryptorank.io
