Petrol fiyatlarındaki yükseliş yeniden piyasaların odağına yerleşirken, yatırımcılar daha sıkı para politikası beklentisiyle fiyatlamalarını hızla güncelledi. 2 yıllık euro enflasyon swapı yaklaşık 20 baz puan artış gösterdi. Piyasalar, eylül ayına kadar Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) neredeyse tam bir faiz artışını yeniden fiyatlamaya başladı. Bu durum, son gelişmelerin ardından ECB yetkililerinin verdiği ilk tepkilerle de örtüşüyor. Bundesbank Başkanı Joachim Nagel, “başladığımız noktaya geri döndük” diyerek yeni bir faiz artışını göz ardı etmediğini belirtti. Öte yandan, hafta başından itibaren uzun vadeli faizlerde gözlenen düşüş eğilimi hız kazandı ve 10 yıllık Alman Bund tahvil getirisi kapanışta yaklaşık %3,1 seviyesine yükseldi.
Risk iştahındaki azalma, euro bölgesi devlet tahvili piyasalarında Bund’lara olan spreadlerin genişlemesiyle kendini gösterdi. İtalya’nın 10 yıllık tahvil spreadi, enerji fiyatlarındaki son yükselişle birlikte yaklaşık 3,5 baz puan arttı ve bu ülkenin petrol fiyatlarına karşı hassasiyetini bir kez daha ortaya koydu. Fransa ise bu kez biraz daha zayıf bir performans sergiledi; ülkenin iç siyasi ve mali belirsizlikleri spreadlerin daha da genişlemesine yol açtı.
Tahvil piyasalarında İran krizi dönemine kıyasla önemli bir fark bulunuyor: Reel faizler artık birkaç ay öncesine göre çok daha yüksek seviyede. Özellikle ABD’de, piyasalar küresel büyüme konusunda daha iyimser bir tablo çiziyor.
Ekonomi ve işgücü piyasasına yönelik bu iyimserlik, Fed’in daha şahin bir duruş sergilemesinde de etkili oldu. Haziran ayı toplantısının yayımlanan tutanaklarında, tüm üyeler faizlerin sabit tutulmasında hemfikir olurken, dokuz Fed yetkilisi yıl sonuna kadar daha yüksek faiz öngördü. Çoğu yetkili, güçlü yapay zekâ kaynaklı talep, yüksek enerji fiyatları ve gümrük vergileri nedeniyle enflasyonun yüksek kalması durumunda “ek politika sıkılaştırmasının muhtemelen gerekli olacağı” görüşünde birleşti. Ancak, baz senaryoda enflasyonun daha fazla ılımlı seyretmesi bekleniyor.
Fed’in daha şahin bir pozisyonda olması ve reel faizlerin yüksek seviyeden başlaması, enflasyon beklentilerinin yeniden belirgin şekilde yükselmesi halinde nominal faizlerin de yeni zirveleri test edebileceği anlamına geliyor. Geçen ay sonunda 10 yıllık enflasyon swapları, 2025 baharından bu yana en düşük seviyesini görmüştü ancak şu anda bu dip seviyenin yaklaşık 7 baz puan üzerinde. Çarşamba günü bir ara, nominal 10 yıllık ABD tahvil getirisi, petrolün varil başına 100 doların oldukça üzerinde işlem gördüğü dönemdeki %4,7 seviyesinin sadece 10 baz puan altına kadar yükseldi.
ABD tarafında, haftalık ilk işsizlik başvuruları ve haziran ayı ikinci el konut satışları açıklanacak. Ayrıca Fed üyeleri Williams ve Logan’ın açıklamaları takip edilecek. Avrupa’da ise gündemin öne çıkan başlığı, haziran ayı ECB toplantı tutanakları olacak.
Birincil piyasalarda, İrlanda toplam 1,25 milyar euro tutarında 10 ve 19 yıllık tahvil ihracı gerçekleştiriyor. ABD ise 30 yıllık tahvillerde 22 milyar dolarlık satış yapacak.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: investing.com
