Pendle protokolü, Robinhood Chain üzerinde hayata geçtiğini 4 Eylül’de duyurdu. Bu adımla birlikte, ağın merkeziyetsiz finans ekosistemine sabit getiri ürünleri ve getiri ticareti imkanı eklendi.
İlk olarak, 17 Eylül’de vadesi dolacak bir sNET piyasası devreye alındı. Pendle, ilerleyen dönemde hangi varlıkların yeni piyasalarda yer alacağına veya bunların ne zaman ekleneceğine dair bir takvim paylaşmadı; ekosistem geliştikçe yeni ürünlerin sunulacağını belirtti.
NetNet Capital tarafından ihraç edilen sNET, Robinhood Chain’e özgü, rezerv destekli NET token’ının stake edilmiş hali olarak öne çıkıyor. NetNet’in kamuya açık materyallerinde, protokolün NET için bir rezerv yöneticisi olarak konumlandığı ve hazinesinde USDG stablecoin dahil çeşitli varlıklar bulundurduğu ifade ediliyor. NET token’ını stake eden kullanıcılar sNET elde ediyor ve protokolün staking modelinden doğan dağıtımlardan faydalanabiliyor.
NetNet, hazinesine varlık eklemek için tahvil satışlarını da kullanıyor. Model, piyasa katılımcılarının belirli varlıkları indirimli NET karşılığında protokole yatırdığı, protokolün ise yatırılan likiditeyi kontrol ettiği rezerv destekli token sistemlerinden esinleniyor. Hazinede USDG’nin de bulunduğu belirtilirken, NET’in değeri ve sNET’ten elde edilen getiriler protokolün rezervlerine, piyasa yapısına ve akıllı sözleşmelerine bağlı olarak değişkenlik gösteriyor.
Pendle’a sNET’in eklenmesiyle, yatırımcılar varlığın ana parasını ve vade öncesi oluşacak getirisini birbirinden ayırarak ayrı ayrı alıp satabiliyor. Bu yapı, tek bir getiri sağlayan pozisyonu, kullanıcıların gelecekteki getiri beklentilerine göre işlem yapabileceği iki bileşene dönüştürüyor.
Pendle’ın sNET ana para ve getirisini ayırma yöntemi
Pendle’ın dokümantasyonuna göre, protokol desteklenen getiri sağlayan varlıkları Standardized Yield formatında sarıyor ve ardından pozisyonu Principal Token (PT) ve Yield Token (YT) olarak ikiye bölüyor.
PT, vade sonunda ana paranın geri alınmasını temsil ediyor ve vade öncesinde de piyasada işlem görebiliyor. Böylece, yatırımcılar gelecekteki ana parayı mevcut piyasa fiyatından satın alabiliyor.
YT ise, vade sonuna kadar varlıktan elde edilen getiriyi alma hakkı sunuyor. Yatırımcılar, biriken getirileri Pendle arayüzü üzerinden talep edebiliyor; ancak vade dolduğunda YT getiri sağlamayı bırakıyor ve kalan değeri, vade yaklaştıkça azalma eğilimi gösteriyor. Bu durum, yalnızca temel faiz oranı veya teşviklerde değişiklik olması halinde talebi destekleyebiliyor.
sNET piyasasında, 17 Eylül tarihi PT’nin geri alınabileceği ve YT’nin getiri toplamayı durduracağı tarih olarak belirlenmiş durumda. PT alan yatırımcılar, pozisyonu vade sonuna kadar tutarak sabit getiri elde etmeyi hedeflerken; YT alanlar, sNET’in vade sonuna kadar değişebilecek getiri oranına maruz kalıyor.
Pendle, PT ve YT fiyatları arasındaki farka bakarak yıllıklandırılmış getiri oranını hesaplıyor. Platform, PT üzerinden elde edilen oranın sabit APY olarak tanımlandığını belirtse de, bu oran yalnızca satın alma fiyatına ve pozisyonun vade sonuna kadar tutulacağı varsayımına dayalı olarak hesaplanan yıllıklaştırılmış bir getiri. Yani, yasal bir garanti niteliği taşımıyor.
YT almak, yatırımcının yalnızca getiri bileşenine ödeme yapması nedeniyle getiride kaldıraç etkisi yaratabiliyor. Ancak Pendle, dokümantasyonunda, vade öncesi elde edilen gelir YT için ödenen tutarın altında kalırsa, uzun getiri pozisyonlarının negatif getiriyle sonuçlanabileceği uyarısında bulunuyor.
Likidite sağlayıcıları ise farklı bir getiri kombinasyonuyla karşılaşıyor. Pendle, havuzlarında PT ve Standardized Yield varlıklarının bulunduğunu; sağlayıcıların ise swap ücretleri, temel getiri, PT’den doğan ima edilen getiri ve varsa protokol teşviklerinden faydalanabileceğini belirtiyor.
Robinhood Chain’de yeni bir DeFi protokolü
Robinhood, 1 Temmuz’da Arbitrum teknolojisiyle inşa edilen, izinsiz bir Ethereum Katman 2 ağı olan Robinhood Chain’in halka açık mainnet’ini başlattı. Ağda işlem ücretleri için ETH kullanılıyor, Ethereum uyumlu cüzdanlar destekleniyor ve işlem verileri Ethereum’a gönderiliyor.
İlk altyapı ve ticaret ortakları arasında Uniswap, Pleiades, Alchemy, BitGo ve Chainlink yer aldı. Robinhood, ağın tokenlaştırılmış finansal varlıklar, borç verme, ticaret ve gerçek dünya varlıklarını akıllı sözleşmelerde kullanabilen uygulamalar için tasarlandığını açıkladı.
Robinhood Crypto yöneticisi Johann Kerbrat, mainnet duyurusunda, merkeziyetsiz finansın geleneksel piyasalarda bulunmayan işlevler sunduğunu ancak geçmişte teknik bilgi gerektirdiğini vurguladı.
Geleneksel finans ile merkeziyetsiz finansı bir araya getirerek, finansal sahipliği küresel ölçekte yaygınlaştırmayı hedeflediklerini belirtti.
Ağın açılmasının ardından işlem hacmi hızla arttı. crypto.news’in önceki haberine göre, Robinhood Chain 25 Ağustos’ta yaklaşık 945 milyon dolarlık merkeziyetsiz borsa hacmiyle önceki rekoru olan 8 Temmuz’daki 563 milyon doları geride bıraktı. Toplam DEX hacmi iki ayda 47 milyar doları aşarken, toplam kilitli değer (TVL) ağustos sonunda yaklaşık 1,4 milyar dolara ulaştı.
Uniswap, mainnet’in açılmasından bu yana önemli bir likidite platformu olarak öne çıkıyor. Ağustos ayında, Uniswap’ta hisse senedi token’larında işlem hacmi 1 milyar doları aştı. Bu hacim, tek bir varlıktan değil, çeşitli tokenlaştırılmış hisse senetlerinde yapılan toplam swap işlemlerinden oluşuyor.
Robinhood Chain, 2 Eylül’de 4,45 milyon dolarlık işlem ücretinden 4,01 milyon dolar uygulama geliri elde etti. DeFiLlama verilerine göre, bu rakam Solana, Ethereum ve Tron’u geride bıraktı. Ancak, ücretlerin büyük kısmı ticaret uygulamaları ve memecoin platformlarından kaynaklandı; tokenlaştırılmış hisse senetlerinin payı daha düşüktü.
Robinhood, mainnet lansmanıyla başlayan 90 günlük bir kampanya kapsamında Robinhood Wallet üzerinden yapılan uygun işlemlerin işlem ücretlerini karşıladı. Bu teşvik 29 Eylül civarında sona erecek. Üçüncü taraf cüzdan kullananlar ise ETH ile ağ ücretlerini ödemeye devam ediyor.
ABD erişimi ürüne göre değişiyor
Robinhood, blok zincirinin izinsiz olduğunu ve kullanıcıların desteklenen kendi saklama cüzdanlarıyla Robinhood aracı kurum hesabı açmadan ağa bağlanabileceğini belirtiyor. Ayrıca, ağ üzerindeki işlemlerin, şirketin aracı kurum ve merkezi kripto hizmetlerindeki yatırımlardan ve bakiyelerden bağımsız olduğunu vurguluyor.
Buna rağmen, uygulama ve varlık bazında ürün kısıtlamaları geçerli. Robinhood, ABD’de ikamet edenlerin Stock Token’lara erişemediğini, bu token’ların Apple, Alphabet ve Nvidia gibi Amerikan borsalarında işlem gören şirketleri takip etmesine rağmen ABD’de sunulmadığını ifade ediyor.
Stock Token’lar, Robinhood Assets Jersey Limited tarafından ihraç edilen borçlanma senetleri olup, ilgili menkul kıymetlere ekonomik maruziyet sağlıyor. Robinhood’un açıklamalarına göre, token sahipleri temel hisselerin yasal veya fiili sahipliğini ya da oy hakkını elde etmiyor.
Pendle’ın duyurusunda, sNET piyasasında coğrafi kısıtlama olup olmadığı veya Robinhood Wallet’ın ürünü doğrudan ABD’li kullanıcılara sunup sunmayacağına dair bir bilgi yer almadı. İzinsiz ağ üzerinden erişim, belirli bir arayüz veya finansal ürünün her yargı alanında yasal olarak sunulacağı anlamına gelmiyor.
Pendle çoklu zincir varlığını genişletiyor
Robinhood Chain entegrasyonu öncesinde Pendle; Ethereum, Arbitrum, BNB Chain, Base, Mantle, Optimism, HyperEVM, Monad ve Plasma gibi ağlarda faaliyet gösteriyordu. Daha önceki Plasma genişlemesinde, USDe, sUSDe, USDai ve syrupUSDT gibi varlıklara bağlı beş yeni piyasa açılmıştı.
DefiLlama verilerine göre, haberin yazıldığı sırada Pendle ürünlerinde yaklaşık 1,23 milyar dolar kilitliydi ve bunun yarısından fazlası Ethereum ağında bulunuyordu. Son 30 günde Pendle’ın merkeziyetsiz borsasında yaklaşık 542 milyon dolarlık işlem hacmi kaydedildi.
PENDLE, 4 Eylül’de yaklaşık 1,90 dolardan işlem görerek 24 saatte %1,2, son yedi günde ise %9,1 yükseldi. Dolaşımdaki yaklaşık 172 milyon token’a göre piyasa değeri 327 milyon dolar seviyesindeydi.
NetNet’in NET token’ı ise aynı gün CoinGecko verilerine göre yaklaşık 1.012 dolardan el değiştirdi. Son 24 saatte 863 ila 1.371 dolar arasında dalgalanan NET’in dolaşımdaki piyasa değeri yaklaşık 4,5 milyon dolar olarak kaydedildi. Uniswap V4’teki NET-USDG çifti, en yüksek işlem hacmine sahip parite oldu.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: crypto.news
