2026 FIFA Dünya Kupası bu hafta başladı ve önümüzdeki bir ay boyunca futbol gündemin merkezinde yer alacak. 48 takımın mücadele edeceği turnuvada toplam 104 maç oynanacak ve organizasyonu milyarlarca kişinin takip etmesi bekleniyor.
Milyonlarca taraftar için destekledikleri kulüpte pay sahibi olmak, bağlılığın en güçlü göstergelerinden biri olarak görülüyor. Avrupa’da halka açık işlem gören birkaç düzine futbol kulübünde bu teknik olarak mümkün olsa da, asıl soru bunun iyi bir yatırım olup olmadığı.
Pelé Endeksi küresel hisselerin gerisinde kaldı
Euronews’in aktardığına göre, Aegon Asset Management tarafından hazırlanan “Pelé Endeksi”, Avrupa’da hisseleri halka açık olan futbol kulüplerinin performansını 1998 yılından bu yana izliyor.
Brezilyalı futbol efsanesi Pelé’nin adını taşıyan endeks, Avrupa’daki futbol kulüplerine yatırım yapılması halinde elde edilecek getiriyi ölçüyor.
Veriler dikkat çekici bir tablo ortaya koyuyor. 2025-2026 sezonunda endeks yalnızca %0,4 getiri sağlarken, aynı dönemde küresel hisseler %27, Avrupa hisseleri ise %17 yükseldi.
Karşılaştırma 1998 yılına kadar uzatıldığında fark daha da büyüyor. Pelé Endeksi toplamda yaklaşık %11 kayıp verirken, küresel hisse senedi piyasalarında aynı dönemde getiri %678 seviyesine ulaştı.
Buna göre, 1998 yılında futbol kulüplerinden oluşan bir sepete yatırılan 1000 euro bugün yaklaşık 892 euroya gerilerken, aynı tutarın küresel hisse fonuna yatırılması halinde değeri yaklaşık 7 bin 784 euroya çıkıyor.
Pelé Endeksi nasıl oluşturuluyor?
Endeks, Avrupa’da halka açık işlem gören 18 futbol kulübünden oluşuyor ve ağırlıklandırma şirketlerin piyasa değerine göre yapılıyor.
Manchester United %25 payla endekste en büyük ağırlığa sahip kulüp olurken, onu Juventus FC ve Fenerbahçe SK izliyor.
Dokuz farklı ligden kulüplerin yer aldığı endekste Celtic FC, SL Benfica, FC Porto, Olympique Lyonnais ve Borussia Dortmund gibi kulüpler de bulunuyor.
Kulüplerin toplam piyasa değeri yaklaşık 7,1 milyar euro seviyesinde.
Dikkat çeken bir unsur ise La Liga temsilcisinin yer almaması. İspanya’nın en büyük kulüplerine ev sahipliği yapmasına rağmen, ülkedeki futbol kulüplerinin halka açık işlem görmemesi nedeniyle endekste İspanyol kulübü bulunmuyor.
Futbol neden kötü bir yatırım olarak görülüyor?
Aegon Asset Management Portföy Yöneticisi Jordy Hermanns’a göre, futbol kulüplerinin düşük performans göstermesinin temel nedeni yapısal farklılıklar.
Hermanns, klasik bir halka açık şirketin temel hedefinin hissedar değeri yaratmak olduğunu, futbol kulüplerinin ise maç kazanmak, gol atmak ve taraftarları memnun etmek amacıyla hareket ettiğini belirtiyor.
Kulüplerde transfer harcamaları, maaş politikaları ve stadyum yatırımları çoğu zaman finansal disiplin yerine sportif başarı hedefiyle şekilleniyor. Bu durum da uzun vadede hisse performansını olumsuz etkiliyor.
Juventus örneği dikkat çekiyor
Bu dönemin en dikkat çekici örneklerinden biri Juventus FC oldu.
Cristiano Ronaldo 2018 yılında kulübe transfer olduğunda, hisse fiyatı forma satışları ve Avrupa başarısı beklentisiyle 10 euronun üzerine çıkmıştı.
Bugün ise hisseler 2 euronun hemen altında işlem görüyor. Kulübün Serie A’yı altıncı sırada tamamlamasının ardından hisse fiyatı bu sezon %35 geriledi.
Futbol tarihinin en dikkat çekici transferlerinden biri bile hissedarlar açısından kalıcı kazanç yaratamadı.
Kulüpler bu tabloyu değiştirebilir mi?
Hermanns’a göre mevcut yapının değişmesi zor görünüyor. Futbol kulüplerinin yatırımcılar açısından daha güçlü performans göstermesi için sermaye getirisine daha fazla odaklanılması, yönetim teşviklerinin hissedar sonuçlarına bağlanması ve saha içi hedeflerle finansal disiplin arasında daha sürdürülebilir bir denge kurulması gerekiyor.
Ancak taraftar baskısı, medya ilgisi ve rekabet ortamı kulüpleri sürekli sportif başarı odaklı kararlar almaya itiyor.
Yaklaşık 30 yıllık veriler ise aynı sonucu ortaya koyuyor: Futbol kulüpleri sahada sadakat yaratıyor ancak piyasalarda yatırımcıya aynı ölçüde kazanç sağlayamıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: ekonomim.com
