Pantheon Macroeconomics’e göre, ABD Hazine tahvili getirilerindeki son artışın ekonomiyi resesyona sürüklemesi beklenmiyor.
Araştırma şirketi, özel sektörün faiz oranlarındaki değişimlere karşı daha az hassas hale geldiğini belirtti. Hanehalklarının bilançoları önemli ölçüde güçlenirken, şirketler borçlarını azaltmaya ve nakit rezervlerini artırmaya devam ediyor.
Pantheon, hanehalklarının likit varlıklarının artık neredeyse yükümlülükleriyle eşitlendiğine ve mevcut ipoteklerin çoğunun yeniden finansmana ihtiyaç duymadığına dikkat çekti. Etkin ipotek faiz oranı, 2022’nin ilk çeyreğindeki dip seviyesinden bu yana yalnızca 60 baz puan yükseldi. Bu da, Hazine tahvili getirilerindeki artışın hanehalkı finansmanı üzerindeki etkisini sınırlıyor. Şirketler ise 2020’li yıllarda nakit birikimlerini artırıp borçlarını azaltmayı sürdürdü.
Şirket, getirilerdeki yükselişin büyük ölçüde uzun vadeli enflasyon beklentilerindeki bozulmadan değil, reel getirilerdeki artıştan kaynaklandığını vurguladı. Pantheon, yapay zekaya yönelik sermaye harcamaları, artan şirket borçlanmaları ve mali sürdürülebilirliğe dair endişeleri yüksek getirilerin başlıca nedenleri olarak gösterdi.
Aynı zamanda, yapay zekanın çalışan verimliliğini artırarak ve hisse senedi fiyatlarını destekleyerek hanehalkı harcamalarını canlı tuttuğu belirtildi.
Pantheon, ABD ve yurt dışında devam eden yapay zeka yatırımları ve yüksek bütçe açıkları nedeniyle Hazine tahvili getirilerinin yüksek kalmasını bekliyor. Şirket, siyasi kısıtlamalar nedeniyle ara seçimler öncesinde büyük çaplı harcama kesintilerinin olası olmadığını, bu nedenle ciddi bir mali konsolidasyon ihtimalinin düşük olduğunu düşünüyor. Buna rağmen, yüksek getirilerin ekonomi üzerindeki etkisinin sınırlı kalacağı öngörülüyor.
Pantheon, son ekonomik anketlerin işaret ettiği güç konusunda da temkinli. S&P Global bileşik PMI endeksi Ağustos ayında 56,0’a yükselerek Mart 2022’den bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Ancak Pantheon, bu verinin gerçek ivmeyi olduğundan fazla gösterebileceğini belirtti.
Şirket, vergi iadelerinin etkisinin azalmasıyla tüketimin yavaşlamasını, yüksek enerji fiyatlarının reel gelirleri baskılamasını ve düşük tasarruf oranının hanehalkı harcamalarını sınırlamasını bekliyor. Bu nedenle, güçlü PMI verisine rağmen büyümenin yaklaşık %2 seviyesinde kalacağı tahmin ediliyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
