- Hisse piyasaları son günlerde tüm zamanların en yüksek seviyelerinde ve bu durum bireysel yatırımcıları düşük fiyatlı hisselere yöneltiyor. WallStreetBets’in GameStop ve AMC etrafında yeni bir yatırım çağını başlatmasından dört yıl sonra, bireysel yatırımcılar şimdi Opendoor ve Kohl’s gibi ağırlıklı olarak kısa pozisyon alınan şirketlere akın ediyor.
- Interactive Brokers’ın baş stratejisti Steve Sosnick’e göre, bireysel yatırımcılar daha riskli varlıklara yöneldikçe “meme hisselerine bir kaçış” yaşanıyor.
- JonesTrading’in baş piyasa stratejisti Michael O’Rourke ve FBB Capital Partners’ın araştırma direktörü Mike Bailey gibi bazı uzmanlar, irrasyonel coşkunun, kârlılığı çok düşük veya hiç olmayan riskli şirketlere yaşanan akınla patlamaya mahkum bir balon yaratmasından endişe duyuyor.
Piyasalarda risk iştahı yeniden artıyor: Hisse senetleri tüm zamanların en yüksek seviyesinde. Dahası, WallStreetBets yeniden hareketleniyor ve bireysel yatırımcılar düşük fiyatlı hisse senetlerine akın ediyor.
Adeta dejavu kelimesini akla getiren bir an. Ancak yıl 2021 değil ve şu anda WallStreetBets gündeminde GameStop, AMC Entertainment veya Bed Bath & Beyond gibi hisseler yok. 2025’in meme hisse senedi çılgınlığında, günün şirketleri Opendoor Technologies ve Kohl’s.
FOMO pazarı
Dört yıl öncesine göre benzerlik olduğu aşikar: Gabe Plotkin’in hedge fonu Melvin Capital Management’ı kapatmasına neden olan 2021’deki olayda olduğu gibi, amatör yatırımcılar hızla para kazanmak için hisse fiyatları düşük ve çok fazla kısa pozisyonu (düşüş beklentisi) olan şirketlere akın ediyor.
Yine o zaman olduğu gibi, bu durum da geniş bir piyasa coşkusu döneminde yaşanıyor: S&P 500 tüm zamanların en yüksek seviyesinde, Bitcoin bir yıldan kısa bir sürede iki katına çıktı ve meme hisseleri yeniden moda oldu.
State Street Investment Management’ın baş yatırım stratejisti Michael Arone, “Yeni zirveler, fırsatı kaçırma korkusunu besliyor. Piyasaya oldukça fazla likidite akıyor gibi görünüyor.” diyor.
Bireysel yatırımcılar, toplam hacmin 20,5%’ini oluşturarak ABD borsasının önemli bir bileşeni haline geldi. Jefferies Electronic Trading Solutions’a göre, 5 doların altındaki hisse senetlerinde işlem hacmi, toplam işlem hacminin 26%’sından fazlasını oluşturuyor.
Interactive Brokers’ın baş stratejisti Steve Sosnick, “Son zamanlarda ‘çöp varlıklarına kaçış’ belirtileri görüyorum. İlk aşamasında büyük ölçüde bireysel yatırımcıların büyük sermayeli hisse senetleri ve önemli endekslere yatırım yapmasıyla güçlenen son ralli, birçok kişiyi daha riskli yatırım türlerine girmeye cesaretlendirdi.” yorumunu yapıyor.
Ancak teşviklerin hane halkı finansmanını desteklediği ve Covid kısıtlamalarının harcama seçeneklerini sınırladığı pandemi döneminden farklı olarak, bu kez yatırımcılar daha zorlu bir ortamla karşı karşıya kalabilir.
Sadece üç ay önce, Başkan Donald Trump’ın yeni gümrük vergisi planını açıklamasıyla hisse senetleri düşüşe geçmişti. Dahası, birçok ortalama Amerikalı hâlâ yüksek fiyatlar ve zorlu konut piyasası ile mücadele ediyor.
Bu kez harcayacak parası olanlar, spor bahislerinden bir dizi yeni kripto yatırım seçeneğine ve Kalshi gibi tahmin piyasalarına kadar, birkaç yıl önce bu kadar kolay ulaşılamayan alternatiflere de sahip.
2025 meme hisseleri çılgınlığı nasıl başladı?
Son haftalarda piyasa giderek ısınıyor. S&P 500 yeni rekorlar kırarken, Bitcoin 120 bin dolara yakın seyrediyor. Risk iştahının arttığı böyle bir ortamda, tarife gündemine ilişkin belirsizlik devam etse de yatırımcılar bir yandan fırsatları kaçırmaktan korkuyor.
Dört yıl önce GameStop gibi meme hisseleriyle bireysel yatırımcıları bir araya getiren Reddit sayfası WallStreetBets, şu anda Kohl’s ve Opendoor ile ilgili paylaşımlarla dolu.
Tüketici alışkanlıklarının değişmesiyle zor günler geçiren mağaza zinciri Kohl’s, 2025 meme dalgasının simgelerinden biri haline geldi. Şirket hisseleri dün açılışın ardından kısa sürede iki kat yükselerek son 10 ayın en yüksek seviyesi olan 21,23 dolara ulaştıktan sonra 14,48 dolara geriledi. Yine de hisse günlük 39%’luk bir artış kaydetti.
Ancak Kohl’s’dan önce ralli çevrimiçi ev alım satım platformu Opendoor Technologies ile başladı. Sadece altı işlem gününde hisseleri 300%’ün üzerinde yükseldi ve dün 2,88 dolara ulaştı.
Bu artış, söz konusu hisselere yönelik yüksek miktardaki kısa pozisyonlardan kaynaklandı. Stocktwits ve WallStreetBets gibi platformların etkisiyle harekete geçen bireysel yatırımcılar, kısa vadeli satıcıları paniklemeye zorlayarak yükselişi daha da güçlendirdi. 2021 ile çarpıcı paralellikler olduğu aşikar: Temel gerekçeleri olmayan bir hisse senedini koordineli bir şekilde ele geçiren bir sürü.
Liderlik krizleri bu yıl üçte bir değer kaybeden Kohl’s, perakende sektöründeki sıkıntılarının bir yansıması olmaktan çok, bireysel yatırımcı cesaretinin simgesi haline geldi.
Yüksek faiz oranları ve düşük stokların boğduğu konut piyasasına rağmen, Opendoor’un yüksek kısa pozisyonları ve düşük hisse fiyatı da bireysel yatırımcıları cezbetti. EMJ Capital’in hedge fon yöneticisi Eric Jackson, 82 dolarlık cüretkar bir hedef fiyat ile bu ateşi daha da körükledi.
Dahası Campbell’s, Aehr Test Systems, Polaris ve Wendy’s gibi kısa pozisyon oranı nispeten yüksek olan şirketler de alıcıların ilgisini çekiyor.
Şartlarla birlikte riskler de arttı
Şu an piyasalardaki yüksek risk algısı, her ne kadar rekor piyasa seviyeleriyle 2021’i hatırlatsa da o dönemde federal hükümetin teşvik çekleriyle desteklenen Amerikalıların kayıpları, aldıkları riskin bir bedeli olarak değerlendirildiğinde daha makul görünüyordu.
Günümüzde ise iş piyasası zayıf, faiz oranları yüksek ve zorunlu öğrenci kredisi ödemeleri yeniden başladı. Bu durum, bazı analistlerin bu meme hisse senedi rallisinin çok daha hızlı bir şekilde sona ereceğini öngörmesine neden oluyor.
Yine de tüm risklere rağmen, hem profesyonel hem de amatör yatırımcılar tam anlamıyla risk modunda ve bazı uzmanlar, irrasyonel coşku’nun patlaması kaçınılmaz bir balon yaratacağından endişe duyuyor.
JonesTrading’in baş piyasa stratejisti Michael O’Rourke, “Meme hisse senedi heyecanı, kripto heyecanı ile örtüşme eğiliminde. Kripto piyasasından hisse senetlerine önemli bir geçiş yaşandı ve birçok paravan şirket iş modellerini dijital varlık hazine şirketlerine dönüştürdü. Şimdi bu heyecan meme hisse senetlerine de sıçrıyor.” ifadelerini kullandı.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: Bloomberg, Ainvest
