Yapay zeka donanım sektöründe liderliğini sürdüren Nvidia, ikinci çeyrekte güçlü finansal sonuçlar açıkladı. Şirketin geliri %18 artışla 96,2 milyar dolara ulaşırken, yıllık bazda gelirini ikiye katladı. Büyümenin ana motoru olan veri merkezi segmenti, 89 milyar dolarlık satışla geçen yıla göre %117 artış kaydetti. Bu performans, büyük teknoloji şirketleri ve bulut operatörlerinden gelen yapay zeka hızlandırıcılarına yönelik güçlü talebi ortaya koyuyor.
Finansal sonuçlar, yapay zeka bilişiminin ticarileşmesiyle destekleniyor. Şirket yönetimi, Vera Rubin platformunun tam üretime geçtiğini ve CoreWeave, Google Cloud ile Microsoft Azure gibi ortakların altyapı kurulumlarında kullanıldığını belirtti. Ayrıca, yapay zeka ajanları için özel olarak geliştirilen ilk CPU olan Vera’yı tanıtan Nvidia, Groq 3 LPX çıkarım hızlandırıcılarının da tam üretime geçtiğini duyurdu. Bu gelişmeler, Nvidia’nın ürün ekosisteminin geleneksel GPU mimarisinin ötesine geçtiğine işaret ediyor.
Tedarik Zinciri Risklerinin Yönetimi
Nvidia, tedarik zinciri risklerini azaltmak amacıyla büyük ölçekli bir sermaye tahsis stratejisi uyguluyor. Şirket, AI çipleri ve sistemleri için bileşen tedarikini güvence altına almak üzere tedarikçilere yönelik taahhütlerinin son raporlama döneminde 279 milyar dolara ulaştığını açıkladı. Bu rakam, mali 2027’nin ilk çeyreği sonunda bildirilen 119 milyar dolara göre önemli bir artış anlamına geliyor. Strateji, özellikle bellek ve üretim kapasitesini öngörülen talep öncesinde güvence altına almayı hedefliyor.
Bu yaklaşım, bileşen bulunabilirliğini sağlarken tahmin riskini de artırıyor. Söz konusu anlaşmaların önemli bir kısmı, kesin sipariş verilmeden önce iptal edilebiliyor, yeniden planlanabiliyor veya değiştirilebiliyor. Yapay zeka harcamalarında beklenmedik bir yavaşlama olursa, Nvidia ihtiyaç duyduğundan fazla tedarik taahhüdüyle karşı karşıya kalabilir. Ancak yönetim, mali 2028’de gelirin yaklaşık %70 artmasını bekliyor ve mevcut talep, arzı aşmaya devam ediyor. Şirket ayrıca, AI altyapı yatırımlarını desteklemek için büyük finansal kuruluşlarla stratejik ortaklıklar kurarak 500 milyar doların üzerinde kaynak sağladı ve ekosistemi daha da istikrarlı hale getirdi.
Gelecek Marjlar Üzerindeki Etkiler
Güçlü gelir artışına rağmen, brüt marjlar ürün bileşimi ve girdi maliyetlerindeki yapısal değişim nedeniyle baskı altında. Nvidia, ikinci çeyrekte GAAP ve non-GAAP brüt marjlarını %75,0 olarak açıkladı. Ancak yönetim, üçüncü çeyrekte brüt marjların yaklaşık %74,0 seviyesinde, artı/eksi 50 baz puanlık bir aralıkta gerçekleşmesini öngörüyor. Marjların dördüncü çeyrekte %71-72 seviyelerine gerilemesi, ardından mali 2028’de %72-73 bandında dengelenmesi bekleniyor.
Marjlardaki daralma, bellek maliyetlerindeki artış ve sistem içeriğinin genişlemesi gibi çeşitli faktörlerden kaynaklanıyor. HGX kartlardan tam NVL72 raflarına geçiş, raf başına geliri artırırken Nvidia’nın daha yüksek altyapı maliyetlerini üstlenmesi nedeniyle brüt marjları düşürüyor. Bellek maliyetlerinde 2026’da %47 artış öngörülüyor ve bu durum kârlılık üzerinde önemli bir risk oluşturuyor. Ayrıca, işletme giderlerinin de özellikle bilgi işlem altyapısı yatırımları ve artan personel maliyetleri nedeniyle yıl genelinde %50’nin üzerinde artması bekleniyor.
Müşteri Yoğunluğu ve Gelir Dağılımı
Yatırımcılar açısından müşteri yoğunluğu önemli bir izleme alanı olmaya devam ediyor. Amazon, Microsoft ve Google gibi hyperscaler’lar, gelirin büyük bölümünü oluşturmaya devam ederken, bu şirketlerin serbest nakit akışları yüksek sermaye harcamaları nedeniyle baskı altında. Nvidia, finansal raporlamasını hyperscaler satışları ile AI bulutları, endüstriyel ve kurumsal (ACIE) segmentini ayıracak şekilde yeniden yapılandırdı. Analistler, ACIE gelirlerinin hızlanmasını ve hyperscaler harcamalarındaki olası yavaşlamayı dengelemesini bekliyor. Şirket, ayrıca hisse geri alımları ve temettüler yoluyla yaklaşık 26 milyar doları yatırımcılarına geri kazandırarak güçlü nakit üretim kapasitesini ortaya koydu.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: ainvest.com
