Piyasaların yeşil devi Nvidia (NVDA) 28 Ağustos Çarşamba günü piyasa kapanışının ardından 2025 mali yılına ait 2. çeyrek bilançosunu açıklamaya hazırlanıyor.
Yatırımcılar, özellikle veri merkezi segmentindeki büyümenin devam edip etmediğini ve yeni Blackwell yapay zekâ çipiyle ilgili açıklamaları yakından takip edecek. Ek olarak, Hopper tabanlı H100 ve H200 çiplerine yönelik güçlü talep de merak ediliyor. Ayrıca, yeni Spectrum-X platformunun şirketin ağ ürünleri segmentine nasıl katkı sağladığı da dikkat çekecek önemli bir kalem olarak öne çıkıyor.
Bilanço açıklandığı gün, Nvidia hisseleri genellikle büyük bir yükseliş yaşıyor. Son 12 bilanço incelendiğinde ortalama getirinin 6,2% olduğu söylenebilir. Bu da piyasanın Nvidia’nın bilançoya oldukça güçlü bir tepki verdiğini gösteriyor. Tarihsel verilere göre NVDA hisseleri, genellikle açılışta yaklaşık 5,4% yükselmiş ve gün içinde de pozitif bir seyir izlemiş. Bilanço sonrasındaki 2 haftalık dönem incelendiğinde de pozitif seyrin devam ettiği görülüyor.
Bilanço sonrasında yükseliş hareketleriyle öne çıkan Nvidia’nın analist beklentilerine göz atalım. 👀
Analistlerin konsensüs beklentisi, Nvidia’nın 28,84 milyar dolar gelir açıklaması yönünde. Bu, geçen yılın aynı döneme göre şirketin gelirlerini iki katından fazla arttığı anlamına geliyor. Nvidia’nın son bilançosu sonrasında raporladığı beklentilerde de gelirin 28 milyar dolar seviyelerinde olması öngörülüyordu.
Net kârın ise geçen yıla göre iki katından fazla artarak 14,95 milyar dolara ulaşması bekleniyor. Ancak, hisse başına kârın 10’a 1 hisse bölünmesi nedeniyle keskin bir düşüş yaşaması öngörülüyor.
Güncelde 78,4% olan brüt kâr marjının bu beklentilerle 75% seviyelerine gerileyebileceği belirtilebilir.
Genel olarak bakıldığında Nvidia’nın finansal temel açısından son derece güçlü olduğu dikkat çekiyor. Son bilançoya göre şirketin 31,4 milyar dolar nakdi bulunurken borçları da 9,7 milyar dolar seviyesinde bulunuyor. Genellikle Nvidia gibi yarı iletken şirketleri, sektördeki döngüleri yönetebilmek için kasalarında nakit bulundurabilir. Bu nakit, durgunluk dönemlerinde şirketlerin Ar-Ge yatırımlarını sürdürebilmesine olanak sağlar.
Veri Merkezi Gelirleri Lokomotif Görevinde
Geçtiğimiz çeyreklerde Nvidia’nın veri merkezi segmenti, yapay zekâya artan talebin etkisiyle hızla büyümüş ve hisse performansını desteklemişti. Son bilançoda 22,6 milyar dolar ile rekor seviyede açıklanan veri merkezli gelirlerinin payı, toplam gelirlerin içinde 86,8%’e ulaştı.
Bu çeyrekte de analistler, veri merkezi gelirlerinin 25,19 milyar dolar olmasını bekliyor. Bu beklentiye göre veri merkezi gelirleri, geçen yılın aynı dönemine göre iki kattan fazla artışla yeni bir rekor seviyeye ulaşacak.
Blackwell Gecikmesine Dair Endişeler Var
Yeni tanıtılan Blackwell çiplerinde yaşanan gecikmeler hisse performansına zarar verse de Nvidia, üretimin yılın ikinci yarısında planlandığı gibi artacağını belirtti. Bu konuda belirsizlik ve endişeler sürerken bazı analistler, yatırımcıların endişelerinin abartılmış olabileceğini ve müşteriler üzerinde çok az etkisi olabileceğini öne sürüyor.
Dolayısıyla bilanço sonrasında yapılacak açıklamalarda Blackwell çiplerine ilişkin yapılacak güncellemeler hisse performansı üzerinde belirleyici olacak. Daha uzun süreli olası bir gecikme hisse fiyatının baskılanmasına neden olabilir.
Google’ın ana şirketi Alphabet (GOOGL), Meta Platforms (META) ve Microsoft (MSFT), yapay zekâ yarışında Nvidia’nın çiplerine milyarlarca dolar yatırım yapıyor. Örneğin; Alphabet, 10 milyar dolardan yüksek bir bedel ile 400.000’den fazla GB200 çip sipariş etti. Meta’nın da 10 milyar dolarlık bir siparişi bulunuyor. Microsoft ise 2025’in ilk çeyreğine kadar ChatGPT’nin mucidi OpenAI için 55.000 ile 65.000 adet GB200 çipine sahip olmayı planlıyor.
Blackwell çiplerinde yaşanan gecikmenin, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) tarafından iki GB200 çipinin birleştirilmesi sırasında yaşanan bir sorun nedeniyle olduğu bildirildi. Sonuç olarak, Nvidia’nın Blackwell GB200 çiplerinin teslimatı ve sipariş birikimi, finansal sonuçlardan çok daha önemli hale gelmiş durumda.
Günümüzde Nvidia, Blackwell GB200 çiplerini geliştirmek için yaklaşık 2 milyar dolar harcamış bir tekel olarak görülüyor. Ayrıca, Nvidia bu amiral gemisi yapay zekâ çipini her yıl yenilemeyi planlıyor. Ancak bu geliştirmenin sürdürülebilirliğinin planlanması için Quantum Cloud Simulator adını verdikleri bir sistem üzerinden hesaplamaları yürütüyorlar.
Yapay Zekâ Talebi Hâlâ Güçlü mü?
Son zamanlarda yapay zekâ harcamalarının getiri sağlayıp sağlamayacağı konusunda yatırımcılar arasında bazı endişeler bulunuyor. Yatırımcılar, bu yatırımların ne zaman ve nasıl karşılık bulacağını merak ediyorlar. En iyi senaryoda, yapay zekâya yatırım yapan şirketler bu alandan büyük gelir artışları elde edebilir. Ancak bazı şirketler için Nvidia gibi yapay zekâdan doğrudan büyük gelirler elde etmeseler bile bu yatırımlar aracılığıyla elde ettikleri maliyet optimizasyonu önem arz ediyor.
Son dönemde Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN) ve Microsoft (MSFT) gibi büyük teknoloji şirketlerinin yapay zekâ harcamalarına ilişkin soru işaretleri, hisselerin baskılanmasına neden oldu.
Bu şirketler, yapay zekâ altyapılarını geliştirmek için milyarlarca dolar harcamaya devam edeceklerini ifade etseler de bu harcamaların ne zaman somut gelirler sağlayacağına dair belirsizlikler, yatırımcıların bu hisselere yönelik ilgisini zayıflattı. Diğer yandan, bu hafta açıklanacak Nvidia bilançosu yapay zekâ rallisinin devamı için belirleyici olabilir.
Nvidia, yapay zekâ çipleri pazarında 80%’den fazla pazar payı ile büyük bir hakimiyet kurmuş durumda. Bu da yapay zekâya yatırım yapan şirketlerin çoğunlukla Nvidia’nın çiplerini tercih ettiği anlamına geliyor.
Ancak Nvidia’nın bu yüksek talep karşısında büyüme hızının ne olacağı belirsizliğini koruyor. Yatırımcıların ise pazar payı ve büyüme ivmesi konusunda endişeleri bulunuyor. Yani, Nvidia’nın yapay zekâ pazarındaki liderliği şirketin uzun vadede güçlü kalmasını sağlayabilir ancak yatırımcılar için önemli olan bu büyümenin ne kadar sürdürülebilir olduğu olacak.
Nvidia Makul Çarpanlardan İşlem Görüyor
Nvidia’nın F/K oranı 74,1 ile pahalı görünüm sunsa da yüksek büyüme potansiyeli ve beklentileri nedeniyle hisse fiyatının önden fiyatlandığı dikkat çekiyor. Dolayısıyla, ileri F/K oranının 37,2’ye gerilemesi olumlu değerlendirilebilir.
Büyüme beklentilerini de hisse değerlemesine dahil eden PEG oranının ise 1 olduğu izleniyor. Bu da NVDA hisselerinin adil fiyat seviyesinden işlem gördüğünü gösteriyor.
Konsensüs beklentilere göre hisse başına kârın xxx olması durumunda ise şirketin son kapanış fiyatına göre F/K oranının 61’lere gerileyebileceğini eklemekte fayda var.
Analistler Ne Düşünüyor?
Wall Street analistleri NVDA hisseleri üzerindeki “AL” tavsiyelerini sürdürüyor. 36 analistten 33’ü NVDA’yı “AL” notuyla tavsiye ediyor.
NVDA hisselerinin konsensüs hedef fiyatı ise 149,89 dolar seviyesinde bulunuyor. Son kapanışa göre NVDA hisseleri 18,5% yükseliş potansiyeli sunuyor.
Opsiyon piyasalarına göre ise Nvidia’nın en düşük 116, en yüksek ise 139 dolar seviyelerine ulaşacağına işaret ediyor.
UBS Analistleri
UBS analistileri, Nvidia’nın çiplerini üreten yarı iletken üreticisi TSMC’nin (TSM) yüksek performanslı bilişim segmentinde güçlü çeyreklik sonuçlar açıkladığını baz alarak bunun Nvidia için de yansımasının izlenebileceğini savunuyor.
Raymond James Analistleri
Raymond James analistleri ise Nvidia’nın yapay zekâ çiplerine olan talep etkisiyle güçlü bir çeyrek geçirdiğini öngörüyor. Analistler, Blackwell gecikmelerine ilişkin endişelere rağmen Nvidia’daki güçlü beklentilerini koruduklarını belirterek hisse için “GÜÇLÜ AL” tavsiyelerini teyit etti. Analistler, daha uzun bir gecikmenin müşteri harcamalarında bir duraklama riskini artırabileceğini belirtseler de Nvidia’nın Blackwell’i yıl sonuna kadar teslim etme yeteneğinden şüphe duymadıklarını eklediler.
Citi Analistleri
Citi analistleri Nvidia hedef fiyatını 159 dolara yükseltti ve “AL” tavsiyelerini korudu. Buna göre Citi analistleri, bilanço sonrasında NVDA hisselerinin yeni bir zirveye ulaşmasını öngörüyor. Özellikle yeni yapay zekâ çipleri Blackwell’e ilişkin yapılacak güncellemeler yükseliş hareketini tetikleyebilir.
Bernstein Analistleri
Bernstein analistleri, Blackwell çiplerindeki 3 aylık gecikmenin pazar payı üzerinde bir etkiye sahip olmadığını savunuyor. Diğer yandan analistler, yapay zekâ talebinin güçlü seyretmeye devam ettiğine ve şirketlerin bulut bilişim ile veri işleme yeteneklerini artırmak için sermaye harcamalarını artırmayı sürdürdüğünü ifade ediyor.
Bu içerik, içeriğin yayınlandığı günkü veriler baz alınarak hazırlanmıştır. İçerikte geçen hedef fiyat tahminleri, uzman ve analist yorumları bu içeriğin yayınlandığı tarihte geçerlidir. Bu tahmin ve yorumlar zaman içinde değişkenlik gösterebilmektedir. Bu sayfada yer alan haberler ve haberlerin içerdiği şirketler hakkındaki bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Kullanılan hisse işlem görselleri; hisse adı, fiyatı ve grafikleri de dahil temsilidir, yatırım tavsiyesi değildir.
Detaylı bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: Nvidia, Investopedia, Morningstar, StockRover, Yahoo Finance
