Trump destekçisi David Bailey tarafından kurulan Bitcoin hazinesi şirketi Nakamoto (NAKA), zirvesinden bu yana yüzde 99 değer kaybetti ve hayatta kalabilmek için nakit üreten şirket satın alımlarına yöneldi.
Nakamoto’nun Yüzde 99’luk Düşüşü ve Bitcoin Alım Modelinin Çöküşü
Bloomberg’in aktardığına göre, Bailey, Trump’ın Bitcoin’e desteğini kazanmasının ardından Nakamoto için yaklaşık 760 milyon dolar topladı. Şirketin hisseleri, Mayıs 2025’teki birleşme duyurusunun hemen ardından zirve yaptı ve o tarihten bu yana yüzde 99 oranında değer kaybederek, yatırımcıların halka açık bir araç üzerinden Bitcoin’e erişmek için ödediği primi ortadan kaldırdı.
Temel sorun, Nakamoto hisselerinin artık şirketin elindeki gerçek Bitcoin varlıklarının değerinin çok altında işlem görmesi. Bu durum, MicroStrategy (MSTR) ve benzeri şirketlerin büyümesini sağlayan finansman modelini devre dışı bıraktı. Bitcoin hazinesi hisseleri, varlıklarının üzerinde bir primle işlem gördüğünde, şirket yeni hisse ihraç ederek kârlı şekilde daha fazla Bitcoin alabiliyor. Ancak iskontolu işlem gördüğünde bu matematik çalışmıyor.
Nakamoto, Nasdaq’ın asgari fiyat gerekliliklerini karşılamak için mayıs ayında 1’e 40 ters hisse bölünmesi gerçekleştirdi. Şirket, 2026’nın ilk yarısında yaklaşık 372 milyon dolar zarar açıkladı.
Bailey, Nakit Üreten Satın Alımlara Yöneliyor
Bitcoin Asia konferansında konuşan Bailey, en büyük hatalarının Bitcoin’i zirveden almak olduğunu ve artık kontrol edebilecekleri alanlara odaklandıklarını belirtti. Nakamoto, daha fazla hisse ihraç etmek veya borçlanarak Bitcoin biriktirmek yerine, gerçek nakit akışı sağlayan şirket satın alımlarına yöneliyor. Gelecekteki Bitcoin alımlarını, hissedarları daha fazla sulandırmak yerine, faaliyet gelirleriyle finanse etmeyi hedefliyor.
Şirket ayrıca, Bitcoin pozisyonunu artırmak yerine, iskontolu fiyatlardan kendi hisselerini geri alıyor.
Bu strateji değişikliği, eleştirilerin yoğunlaştığı bir dönemin ardından geldi. Şubat ayında Nakamoto, Bailey’nin yönettiği iki şirketi (bir medya kuruluşu ve bir yatırım şirketi) hisse karşılığında satın aldı ve bu işlem, toplam hisse sayısını yaklaşık yüzde 70 artırdı. Kısa pozisyon yatırımcısı Jim Chanos, bu işlemleri “Absürd Tiyatro” olarak nitelendirdi. Bailey ise bu şirketlerin birleşmesinin başından beri planlandığını ve yatırımcıların bunu bildiğini savundu.
Bailey, “Şirketin gelirini ve nakit akışını artıracak işletmelere bakıyoruz” dedi.
Bailey’nin Artış Beklentisi Sürüyor
Bailey, Bloomberg’e yaptığı açıklamada, zaman zaman Beyaz Saray’daki üst düzey yetkililerle temas halinde olduğunu ve kasım ayındaki ara seçimler öncesinde Bitcoin topluluğuyla iletişimde yer aldığını belirtti.
Bitcoin’in yılın başında 60.000 doların altına geriledikten sonra yeniden 80.000 dolara yaklaşmasıyla Bailey, önlerinde bir fırsat gördüğünü ifade etti.
Bailey, “Önümüzdeki üç yılın gerçekten harika geçeceğini düşünüyorum” dedi.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
