Yatırım bankacılığının devi Morgan Stanley, stablecoin alanına sessiz ama son derece önemli bir adım atarak dijital varlıklar sektöründeki varlığını genişletti.
Firmanın yatırım yönetimi kolu MSIM, tokenize fiat para birimlerini destekleyen rezervlerini düzenleyici uyumlu ve güvenli bir ortamda tutmak isteyen stablecoin ihraçcıları için tasarlanmış bir devlet para piyasası fonu olan Stablecoin Reserves Portfolio’yu duyurdu.
Fonun ne işe yaradığını basitçe açıklamak gerekirse; Bir şirket stablecoin ihraç ettiğinde, yani değeri ABD doları veya başka bir fiat para birimine sabitlenmiş dijital bir token oluşturduğunda, üretilen her token için gerçek dolar rezervi bulundurmak zorundadır. Bu bir tür güvence olarak düşünülebilir: Blok zinciei üzerinde ihraç edilen her dijital dolar için, bir yerde gerçek ve erişilebilir bir dolar bulunmalıdır. Morgan Stanley’nin yeni fonu da tam olarak bu “güvenli yer” işlevini üstleniyor.
Fon (MSNXX), yalnızca ABD Hazine tahvili gibi en güvenli ve en likit enstrümanlara yatırım yapıyor; bu tahviller özünde ABD hükümetine verilen kısa vadeli borçlardır ve getirisi, risksiz getiriye en yakın araç olarak kabul edilir. Bunun yanı sıra fon, aynı devlet tahvilleriyle teminatlandırılmış gecelik borçlanmalar olan repo anlaşmalarına da yatırım yapıyor. Her iki enstrüman da sermayeyi korumak amacıyla tasarlanmış.
Fon, 1 dolarlık net varlık değerini (NAV) hedefliyor; bu da fona yatırılan her doların çekildiğinde aynı değeri koruması anlamına geliyor ve fiyat dalgalanmalarının önüne geçiliyor. Bu yapı, yatırımın değerinin her gün yukarı ya da aşağı hareket ettiği geleneksel fonlardan farklı.
Öte yandan fon, günlük likidite sunuyor; yani yatırımcılar herhangi bir iş günü bekleme süresi veya ceza olmaksızın paralarını geri çekebiliyor.
Stablecoin’lerin piyasa değeri son yıllarda katlanarak büyüdü ve 316 milyar dolara ulaştı; Tether ve USDC gibi değeri dolara sabitli token’lar bu toplamın büyük bölümünü oluşturuyor. Başlangıçta ağırlıklı olarak kripto ticaretini kolaylaştırmak için kullanılan stablecoin’ler, zamanla havale ve sınır ötesi sermaye transferleri gibi gerçek dünya kullanım alanlarına da yayıldı. Bu nedenle sektör, geniş kripto piyasasının büyük ölçüde spekülatif kaldığı bir ortamda somut kullanım senaryosuna sahip belki de tek alan olarak öne çıkıyor.
Neden şimdi?
Morgan Stanley’nin yeni fonu, GENIUS Yasası ABD Kongresi’nden geçme sürecindeyken gündeme geldi. Yasa kabul edilirse stablecoin ihraçcılarına, token’larını Hazine bonosu ve nakit benzeri enstrümanlar gibi yüksek kaliteli likit varlıklarla destekleme zorunluluğu getirilecek; üstelik bu varlıkların düzenleyici denetim altındaki yapılar aracılığıyla tutulması zorunlu hale gelecek.
Fon, bu zorunluluğun yasallaşmasını beklemeden rezerv yönetimi işine talip olmak için stratejik biçimde konumlandırılmış durumda.
Daha büyük bir atılımın parçası
MSIM, geçtiğimiz dönemde Bitcoin’in performansını takip etmek üzere tasarlanmış bir kripto ETP’i olan Morgan Stanley Bitcoin Trust’ı (MSBT) da piyasaya sürdü; saklama ve fon yönetimi hizmetlerini BNY Mellon üstleniyor.
Ayrıca şirket, BNY ile iş birliği içinde Kurumsal Likidite Fonları Hazine Menkul Kıymetleri Portföyü’nün tokenize DAP Sınıfı hisselerini de devreye aldı. Bu yapı, blok zinciri tabanlı yansıtılmış kayıtların tutulmasına olanak tanırken resmi defter ve kayıtlar BNY bünyesinde kalmaya devam ediyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: CoinDesk
